导读：在全球负利率的环境下，“末日博士”麦嘉华指出了未来投资布局的三个主要方向：亚洲市场、美国公债、黄金。并且他强调，宽松的货币环境远未到结束的时候。

继日本推出扩大ETF计划后，澳联储、英央行也在近日纷纷降息，而美联储的加息预期也越来越弱。“末日博士”麦嘉华强调，千万不要怀疑央行印钞救市的决心。如果未来经济持续没有起色，央行直接送钱给民众这种事，也是很可能会发生的。在他看来，这样极端的作法，大约可以再撑五年。在全球负利率的大环境下，麦嘉华的投资布局值得投资者们学习。

布局一：新兴亚洲市场

麦嘉华表示，过去一年的亚洲经济不算稳定，但那是因为市场一度认定美联储会即将收水，导致汇率与资金流动的波动大增，否则一直以来，全球央行撒钱最大的受惠者，向来不是成熟国家，而是新兴亚洲。相较于成熟国家，亚洲新兴国家股息收益率是相对好的，他称：

“像我投资泰国、新加坡等股市，要获得5％的报酬率都不算难。现在要在其他地方找到这样的报酬率，是很不容易的。”

把新兴国家当作投资关键布局，是他眼中负利率环境下的第一个重点。麦嘉华认为，现在的亚洲，已经和过去不同。过去亚洲依赖欧洲、美国，但现在它们以中国为中心，除非中国出大乱子，否则亚洲经济不会比去年差。而对中国，他并不悲观：中国还有很大的发展空间，它的人均基础建设支出距离欧美还有一段距离，恐怕还要十年，中国的人均基础建设支出才会赶上西方国家水平。

布局二：美国公债

麦嘉华表示，三大成熟市场中，日本八成政府债券已负利率，欧元区政府债券包括德、法、意大利、西班牙等国都相继卷入负利率的暴风圈，只剩美国公债至今利率都还维持正值，他说：

“我不知道五年之后全球经济在央行手中会变成什么样，我非常悲观，美国可能会衰退，或已经在衰退了。和其他负利率的政府公债比起来，十年期美国公债至少还是正的，而且美联储必将持续印钞，让公债不像银行有倒闭的风险。”

布局三：黄金

麦嘉华指出，如果与货币供给增加的速度相比，目前的黄金并不贵。他称，90年代一盎司黄金约300美元，现在的黄金约1300美元，这样比起来彷佛黄金已经很贵。但是如果把金价涨幅与央行资产负债表增长幅度相比，后者从九八年以来已经增长十八倍了。而且如果央行继续货币宽松，终有一天，我们会被迫回归到用黄金、银两计价的年代。

麦嘉华还补充说，石油价格未来可能还会往下修正，但长期的均价会落在每桶三十五到六十美元区间，他打趣地说：

“影响油价高低的决定权，还是掌握在美联储主席耶伦手中，你得打电话问她还要宽松多久，我才能准确预估油价。”

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