由于疲弱的美国经济数据暂缓了美联储9月会议加息的步伐，金价周一小幅上涨，而白银则一举创下2014年7月以来新高。不过，基于本周有非农、英国央行利率决议等重要数据出炉，市场整体交投较为谨慎，金价能否冲高依然有较大的变数。

笔者认为，市场将会进入盘整通道，因黄金之前已大幅上涨。一方面，美元仍会走强，因市场还在评估日本央行的货币政策及欧洲银行的压力测试；但另一方面，日本和欧洲的投资者应会涌入黄金，处于保本和避险的目的，黄金有上涨动力；然而上涨动能在2016黄金已经大涨的情况下比较有限。而且，在市场充分解读美联储7月声明后认为，如果数据继续维持较强表现，那么9月加息的可能性似乎是被市场所低估。

至于银价创下两年来最高水平，笔者认为，较低的流动性和交易量可能是促使银价上涨的部分原因，这是因为清淡的交投可能会带来剧烈的价格动作。黄金价格需要突破1380美元/盎司才能继续上涨，但当金价出现1.4%的波幅时，银价波幅就将达到5%以上。

基本来说，银价将保持大幅波动，但更多的是倾向于上涨，这是因为白银市场比黄金市场要小得多，流动性也要低很多，因此会带来更有弹性的、波动性更大的价格动作。

而且，一项用于追踪黄金和白银的价格动作差异的指标显示，与黄金相比，投资者对白银的投资兴趣正在增长。目前金价与银价之间的比率大约为1:65，也就是按当前价格计算，1盎司黄金的价值相当于65盎司白银。这个比率可被用作一种指标，帮助投资者判定应在何时买入和卖出贵金属。在大约五年以前，金银价格比率更接近于35倍，而历史平均值则在15倍左右。