刘煜贤上周五美国活跃钻机数量增加，使市场对供应过剩压力的预期有所增强，而汽油库存增长、全球经济成长乏力则加重了市场对需求疲软的担忧，油价触及三个月低位跌逾2%，若无基本面改善因素出现，恐将逐渐向40美元整数关口滑落。本周焦点在美联储的利率决议，重中之重自然是美联储年内加息的预期，虽然美联储在这次例会上更可能延续谨慎的态度并采取维稳的动作，但近来美国多项经济数据表现强劲，大量资金开始押注美联储年内至少加息一次，若此次决议声明的措辞中透露出鹰派信号，或将为美联储在9月或12月加息敞开大门。此外，市场预期将加码宽松或推出新的经济刺激措施，效果有待观察。
市场普遍预料联储局今个星期将维持货币政策不变，日本央行则有可能推出刺激措施，带动美元兑日圆汇价回软，跌穿106水平。不过，美国经济数据持续改善，令联储局今年底前加息预期升温。预计12月加息的机会已升至接近五成，甚至不排除联储局将会在九月加息。然而，目前美联储不容美元走得太强，走势是在没干预下上扬，到一定位置则有打压
----近来刘煜贤老师觉得对原油的几点影响----
（1），钻井数据。在近7周中美国石油钻井数有6周录得增加，当周石油钻井数增加14口创下去年12月来最大增幅，而过去8周石油钻井数共增加55口，创下2009年12月来最大增幅。
（2），成品油过剩。今年下半年面临的不利因素在增多，导致油价下跌。这些因素包括美国石油供应具有韧性，运输燃油需求下降，以及成品油特别是汽油供应过剩。
（3），投机性净多头下降。7月19日止当周，美国原油期权净多头仓位降至四个月低点。
（4），海上油轮和陆地油罐库存巨大。2016年以来全球石油供应过剩情况似乎有所缓解，但由于海上油轮和陆地油罐库存巨大，市场供需恢复平衡的时间超过预期。
----EIA预测----
在油价连番空头打击之下早上的API向我们展示了一个更糟糕的事实，也就是原油目前面临的更加严峻的囧状——供应过剩，在低油价的情形下，想要逆势增产的国家并不在少数，近期俄罗斯政府正在考虑石油行业的税收改革，为了石油增产做准备；另外，北美最大炼油企业瓦莱罗能源公司称，在美国休斯顿炼油厂新增了日产量为9万桶的原油设施，现在已经开始运作；而伊朗石油产量的恢复也部分抵消了其他地区产量的减少。除了供应方面利空油价，需求方面也令油价承压，随着美国驾驶季节已渐进尾声，且炼油厂进入设备维修季节，原油需求将会有所下降；更重要的，因汽油库存高企，裂解价差大幅下跌，今年暑期，美国炼厂需求增速显著低于过去5年水平；炼油厂也会较往年更早进入维护季节；刘煜贤认为需求不振将大大打压未来油价。
从今天早间公布的API数据来看，可以预测到晚间EIA在不出意外的情况下也是利空的，关于行情变化，个人预计有两种情况，一是在数据影响下顺应大趋势空头为主，下方支撑看到40美元；二是反弹上涨，在42美元之上大幅反弹看到45美元。刘煜贤认为以当前原油市场背景空头的可能性更大，毕竟众多不乐观的增产以及需求疲软会使得油价面临更加严峻的供应过剩，后市油价不容乐观。
然而，英国退欧公投以退欧阵营微弱优势获胜告终，政治风险使欧洲经济前景蒙上阴霾，随着部分美国页岩油气生产商相继复产，受困多时的加拿大及尼日利亚供应逐渐恢复，在屡次反弹无功而返后油价跌穿整理区间下沿的重要技术支撑位。在北半球能源需求旺季空头对加码做空犹豫不决，45美元下方有部分抄底买盘进场，但利空因素持续打压使油价呈向下破位态势，若无基本面改善因素出现，恐将逐渐向40美元整数关口滑落。此外，中美股市情绪、OPEC最新议案、中东局势及库存状况、伊朗供应消息、美国石油出口政策，亦会左右油价。投资者需时刻关注消息面动向，顺势而为，风险的头寸必须有所规划。
华夏众赢高级投资顾问
2016.7.27(精选推荐文章)
刘煜贤撰写
