日央行将于本周五(7月29日)公布7月利率决议结果,考虑到日元长期的上涨趋势可在很大程度上阻碍经济复苏,并且通货膨胀目标未能实现,该行可能在本周的会议上采取进一步宽松措施。目前在日本央行可动用的工具中,“直升机撒钱”的方式已被排除,但日央行仍有多种选择:其中包括提升 ETF购买规模;将负利率引入当前贷款支持计划;将超额准备金利率再度下调10个基点至-0.2%等。另一方面,财政政策或将同时予以配合。
考虑到金融机构对担保的需求,日央行增加购买政府债券的规模正接近极限,相信日本央行也已经意识到这一点,如果日本央行此次采取更多宽松措施,但没有进一步减少负利率的话,那么这一点将在很大程度上被证实。那么,为了表明其不缺少可用的政策手段,如果该行决定采取额外宽松措施,则进一步调降负利率或将无可避免。另一方面,日央行为了给未来的宽松措施留出一定空间,那么其对任何增加购买政府债券的决定可能会变得非常谨慎。
另外根据日央行的预测,明年日本的核心CPI同比增长将放缓至0.5%,除此之外,日央行还要面对较强的外部压力,来自欧洲的政治经济风险可能会让美联储可能会推迟加息,全球的地缘政治事件也越来越频繁,整个2016年下半年至2017年初,日央行总体的政策倾向仍是进一步宽松。日元的走势也将在多种因素混合影响下震荡加剧。
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