刘智辛：黄金静待牛市奇迹 原因在于股市好坏

周三将公布美国EIA原油库存数据，EIA原油库存降幅收窄，且汽油库存录得增加；EIA原油库存降幅将进一步收窄至下降200万桶，汽油库存将增加50万桶，数据的实际影响将取决于实际数据较预期和前值的偏离程度；此外，本周成品油库存增加，一度令油价承压下挫，下周我们也需特别关注成品油库存的变化动态。纽约时段主要关注美国耐用品订单以及成屋销售数据，调查预期中值显示，6月耐用品订单月率降幅将会收窄，成屋销售月率将录得增加，若实际数据表现基本符合预期，料将温和提振美指、施压非美货币和黄金。

眼下全球有超过10万亿美元的主权债收益率跌至负值，这显然是降低黄金持有机会成本的利好因素，相对于全球的负收益率，当前估值过高的股票市场是金价更大的驱动因素。尽管债券收益率跌至负值，但基金仍在不断涌入债券市场，因为他们更期望债券价格升值，而不是在乎什么收益率。债券价格与收益率相反，当债券收益率下跌时，债券价格走高。

尽管债券收益率下跌降低了持有黄金的机会成本，令黄金的投资吸引力增加，但目前股市才是影响黄金的最直接的因素。上周美国标普500指数刚刚创下2175.63点的历史新高，之后略有回撤。只要股市依然欣欣向荣，金价就会遭到打压，我们可以想象当我可以买股票时，为什么还要投资黄金呢？

如果股市从高估值区域向下修正，则金价将开启新一阶段的牛市。在全球经济增速放缓的预期升温以及企业利润走软的环境下，全球主要的股票市场均处在纪录高点附近，这意味着价格已经失衡，未来可能出现巨大的修正。事实上，虽然上周美国股市创下纪录新高，标普500指数和道琼斯工业指数今年以来均上涨6%，但还是远远不及黄金24%的涨幅。周二(7月26日)亚市盘中，现货黄金上涨0.25%，报每盎司1319.18美元。尽管看好黄金，但也不认为金价能超越2011年每盎司1924美元的历史高位。


周四凌晨聚焦美联储决议，目前调查预期中值显示，美联储将维持利率政策不变，但料将发表有关未来几个月货币政策立场的声明或言论，刘智辛这些信息料将影响市场对美联储年内加息的预期，进而影响美元指数以及非美国货币兑美元乃至黄金价格的走势。亚洲时段还需关注日本央行新闻发布会，若该央行提前透露有关下周五利率决议的信息，或引发日元乃至美指、黄金的短线波动。


现货黄金小时图金价看涨，日线级别金价倾向温和下跌但下跌动能减缓，金价1303附近有初步支撑，从周线级别看，金价正进行技术性回调，下方初步目标看向1280美元附近，此外，市场正等待美联储在此次决议中对下一次加息提供线索，美指走强将打压黄金等贵金属，决议前，黄金或倾向于区间震荡。


美国原油小时图显示油价走势倾向温和看涨，日线级别油价走势依旧较为疲软，日线级别原油交投于下降通道中，油价将倾向震荡下行，上方受到布林带中轨的压制。目前为止还没有迹象显示全球原油供需关系趋向平衡，此外一旦美联储恢复正常加息通道，原油有一定可能性重新测试今年1月份左右的低点，一旦原油价格复苏，美国页岩油产商重启生产将重新打压油价，周三凌晨将公布美国API原油库存数据，本周倾向逢高空。

沥青价格从周线图上看当前价格已经跌破了顶部矩形整理平台，价格最低在周五晚些时候接近4200关口，不过很快便出现触底反弹，从周线收线情况来看，沥青价格自下跌以来一直承压均线走低。当前上方均线系统主要承压于4380附近位置，这也是本周沥青价格的起跌点位置，刘智辛预计在这段时间行情仍然很难打破这里的压力，在未来一周若沥青能够反弹至均线粘合位置，仍然可以去做空沥青。当前沥青收线极度弱势，投资者可以关注空头延续力度，可关注刘智辛新浪博客操作上可以维持逢高做空思路。


现货黄金交易策略：1320.00美元做空，止损1326.00美元，目标1311美元/盎司

美原油交易策略：43.40美元附近轻仓做空，止损43.80美元，目标42.30

宁贵沥青交易策略：上方4200做空，止损4250，目标4120-00一线；


周三(7月27日)
14:00德国GfK消费者信心指数(8月)
14:00瑞士UBS消费指数(6月)
16:30英国GDP(年率)(第二季度)初值
16:30英国GDP(季率)(第二季度)初值
20:30美国耐用品订单月率(6月)
20:30美国扣除运输设备后耐用品订单月率(6月)
22:00美国6月成屋签约销售指数年率
22:00美国6月成屋签约销售指数月率
22:30美国7月22日当周EIA原油库存变动(万桶)
次日凌晨2:00美国美联储货币政策声明、美联储公布利率决议