标普周三发布报告称，由于全球央行向市场注入大量廉价资金，全球企业债将大幅增长，到2020年，预计总规模将从现在的51万亿美元增至75万亿美元。届时，新的信贷潮水或将引发新一轮危机。在2020年之前，全球经济仍然难以摆脱对信贷的依赖。如果在此期间发生黑天鹅事件或者爆发地缘政治危机，那么，高杠杆的企业债将出现大量违约，届时局面将失控。

高盛集团指出，到2018年底，俄罗斯原油产量将超过约30年前前苏联所创的纪录水平，原因在于其油田成本较低，石油生产商可以理直气壮地无视油价下跌。

周三(7月20日)传来惊天噩耗，俄罗斯能源部长诺瓦克在接受路透专访时表示，已经排除了与OPEC就石油产量进行协商的可能性。他预计今年俄罗斯石油产量为5.42-5.44亿吨，该国2015年石油产量创下5.34亿吨的30年高位。

经过上周对俄罗斯部分主要石油公司的实地考察，高盛分析师周三在报告中写道，未来三年俄罗斯石油产量将每天增加59万桶，至1165万桶/日。英国石油公司(BP)数据显示，这一产出水平将超过前苏联在1987年录得的1142万桶/日纪录高位。

以Geydar Mamedov为首的高盛分析师团队表示：“依旧看好俄罗斯石油行业产量。以当前油价水平来看，俄罗斯的石油公司是全球为数不多的几家能够继续维持企业发展和股息的生产商。”

作为全球最大的能源出口国，俄罗斯曾在4月份表示，与OPEC之间的冻产协议落空后，将增加石油产量和出口。在2018年前的这段时间内，俄罗斯石油公司(Rosneft)将成为增产的主力军。高盛称，该公司是俄罗斯最大的石油生产商，目前开始在西伯利亚东部开采油田，也已经恢复现有产区的原油生产活动。

报告中还指出，一旦诺瓦泰克(Novatek)、鞑靼石油公司(Tatneft)和俄罗斯石油公司(Rosneft)加足马力生产石油，俄罗斯石油产量有望达到新高度。

成本优势

高盛称，俄罗斯是世界上生产成本最低的产油国之一，只要油价高于10美元/桶，其自由现金流就为正。此外，累进税制的调整及一系列税收减免政策也帮助该国石油生产商在低油价环境下发展的更加顺利。“在低油价环境中，税收减免起到支撑作用，”高盛称，“投资者普遍意识到了俄罗斯生产成本较低的优势。”

高盛预期，俄罗斯2016年原油产量将从去年的1106万桶/日增加至1121万桶/日，到2017年料攀升至1141万桶/日。不过，国际能源署(IEA)和俄罗斯能源部就没这么乐观了。IEA预期，2018年俄罗斯原油产量将从2016年的1106万桶/日降至1094万桶/日。俄罗斯能源部预期，2016年原油产量将增加600万吨/日或12万桶/日，2017年将增长500万吨/日或10万桶/日。

高盛指出，Rosneft和Novatek将成为增产的中坚力量，因其产生的现金流较为强劲，而Lukoil则是股息最高的生产商。

7.21有色天然气行情分析：

天然气价格如预期一样，出现单边下跌，从4小时线看所有均线向下排列拐头，且连续收阴，日线上MACD，KDJ逐渐开始放量，空头趋势强势，小级别来看，短期会有一定的反弹，建议反弹做空为主。激进的投资者可以在4803附近一线轻仓博取反弹。

7.21有色天然气操作建议：

1.激进可在4760附近一线做多，止损20个点，目标看4840-4860;

2.反弹4840-4860分批做空，止损30个点，目标下看4780-4760。

3.美盘重点关注EIA数据

7.21有色白银行情分析：

白银价格不断创新低，日线上收取5连阴，4小时线均线向下排列，MA5、MA120有形成死叉的迹象，整体还是偏向空头，操作思路建议是反弹做空为主;本人周一布局的中线空单利润也是在持续扩大中，月底的这一波行情你要不要跟上?

7.21有色白银操作建议：

1.激进者可在4020一线可轻仓做多，止损20个点，目标看4070-4080;

2.反弹4080-4090做空，止损50个点，目标下看4020-4000;

3.下方4000一线不破做多，止损25个点，目标上看4040-4060。

7.21美原油行情分析：

原油周三探低回升走V型反转。日内一直围绕45.70一带承压震荡。欧美盘时段走弱，刷新日内低点于44.50，刚好是昨日空单止盈位区域。而昨日盘中45.60现价成交空单守了一天，终究完成止盈，美盘探低后快速回升。虽然近来供应过剩的忧虑持续发酵，但周三美国EIA原油库存录得大幅减少，限制了当日油价的跌势。快速止跌回升，并且还刷新了日内高点至46.08.最终收盘在高位，又是高低点出现在同一时段的行情。

日图的探底十字线，限制了短期的下跌空间。连续围绕一个低点区域，破位却没有空间延续，并且比较反复的走法。周线主要还是受到布林带中轨的支撑，此位多次靠近都出现反弹。而且昨日的反弹相对过量，直接将日内弱势转为震荡行情。日图转阳后，短线转震荡行情。看弱不配合极弱，短线要相对谨慎一点。时间拖得过长，要防止在低位止跌回稳了。

7.21(周四)原油交易策略：

1.46.2-46.3附近建议做空单，止损0.5美元，目标45.5-45.3;

2.44.5-44.7附近建议做多单，止损0.5美元，目标45.7-45.8。

要想改变口袋，先要改变脑袋!问心做事。旅游需要导游，人生也需要导师!读万卷书，不如行万里路，行万里路，不如阅人无数，阅人无数，不如名师指路，名师指路不如跟随成功者的脚步!虽然未必每一个教练都能教出冠军，但每一个冠军都有教练!实时行情分析及操作建议添加分析师民望升金微信mwsj9233了解。文/民望升金