文/金威理财：jw88796

　　人民币离岸价突然飙升了200点，在岸价也反弹了100点左右。种种迹象显示，自英国脱欧以来的这一波人民币贬值，即将告一段落。而给这一波贬值画上句号的，只能是中国央行。

　　美元对人民币在岸价周K线图，上升代表人民币贬值，下跌代表人民币升值。

　　2012年以来美元对人民币在岸价的周K线走势图，从上图可以看出，从2005年开启的那一轮汇改到2014年1月告一段落。人民币跟美元的币值升值到了6.11:1左右的最高位。而启动汇改的2005年7月，是8.27:1。

　　大家都认为人民币跟美元的比值会升值到4:1，但到6.11就提前结束了。这是为什么？原因很简单，中国发钞速度偏快。也就是说，钱增长的速度快过了财富增长速度。所以人民币表现为对内贬值，同时透支了对外升值的潜在空间。

　　2014年年底到2015年年初，进行了第二轮试探性贬值，虽然此后有所升值，但仍然保留了贬值的部分成果。

　　第三轮贬值，是股灾救市惹的祸。在去年的政策牛市发动之初、之中，我曾连续撰文反对，并对“侠之大者、为国接盘”和“国家牛市”做出了最早的批驳，预言了“大牛市带来大逃亡”。

　　第四波贬值是人民币在获准纳入SDR货币篮子之后发动的，是为了迎接美元第一次加息。高潮是今年1月初的股汇双杀，那一波贬值震动世界，最终换来了美国的合作，以及2月上海G20会议上各国在汇率问题上的全面妥协。

　　那么，为何央行在第五轮贬值之后，从最近两个交易日开始，有死守6.7的意思？原因很简单：

　　美日欧都不愿意看到人民币贬值太多，尤其是美国。经过5波贬值之后，人民币实际贬值超过10%，给外贸出口创造了条件。本着有理有利有节的原则，需要见好就收。

　　人民币在去年11月30日被获准纳入SDR货币篮子，成为第五种配方。但国际货币基金组织（IMF）设立了一个过渡期，这个期限在今年9月30日结束。也就是说，IMF马上要对人民币考核，贬值太多可能通过不考核。

　　英国脱欧让美联储加息泡汤了，估计在今年12月之前都不可能。这样，人民币贬值压力减轻了。

　　贬值是双刃剑，如果形成预期，将来很难控制局面，资本外流会加剧。

　　如果今年12月或者明年年初美联储第二次加息，还要在那前后预留一些贬值的空间。

​　　纵观国际热潮，每一次的国际动荡都是投资者的机遇。本人对天然气及原油、外汇、股票、现货铜大宗商品等有深入的研究，针对近日市场的整体趋势，本人将会进行中长线的布局，有兴趣的朋友欢迎添加本人微信号：【jw88796】（长按可复制）。