郭廷盟
原油跌跌不休，供应过剩愈演愈烈，未来，油价还将继续下行。那么，为何油价此番下跌周期如此之长?
由于油气行业的周期性，许多人会回看过去来推测未来，但过去的经验不一定总会提供确切的预测模型。通过2008年油价下跌周期和现行周期的对比，揭示了两个周期的差异。现在，油价同样在急剧下跌，但发生的背景完全不同，而其结果也截然相反。油价下跌的周期更长了，但触底反弹更迅速。
在过去一个周期中，沙特吃了俄罗斯和伊朗增产的亏，削减产量导致市场份额不保，这一次，沙特学聪明了，认为市场份额比现金流更重要。虽然全球消费量和生产量都在增长，但供需之间的严重不平衡导致了油价迅速下滑。
差异一：现在的石油周期价格反弹更高、更快。
上一次油价从30美元恢复到50美元，是在2008年12月到2009年4月之间，共126天。尽管上涨更高、更快，WTI原油在这个周期过程中并没有出现像2008年那样的油价崩溃。
美国页岩油勘探在2004年后开始繁荣，而早期是探索与过度繁荣的时期，在那段时间生产者所吸取的教训在今天得以派上用场。
虽然WTI原油价格在触底后反弹更加迅速，但这一次的整体周期远长于2008年的周期。
从2008年7月144.29美元的历史高位到油价崩溃，再到油价恢复到50美元，一共历时294天。
差异二：这两次周期的重大差异在于生产商的反应。
2008年，欧佩克减产超过500万桶/日以应对价格下跌，从7月的3280万桶/日减少到2009年3月的2770万桶/日，而在减产中付出最多的就是沙特。
随后，欧佩克增产以打压生产成本更高的页岩油，再加上伊朗的国际制裁解除，为了重新捍卫市场份额，该国誓将产量恢复到制裁前水平。自从欧佩克不设置生产上限以来，石油产量一直在增加，而这是以牺牲委内瑞拉等成员国为代价的。
差异三：石油的消费量不同。
2008年石油产量下降，消费量也随之下降，但此次周期，消费量虽然随着生产量增加，但二者速度却并不一致，石油消费量难以吸收过剩的产值。
原油市场供应过剩占据主导地位，油价料将继续下行，下跌周期无疑在加长，究竟何处是底?
温馨提示：美国石油学会(API)将于北京时间周三(7月20日)04:30公布原油库存数据，而随后EIA将于当日23:00发布官方库存报告。
截至当前，原油价格下行风险较大，而晚间API因前车之鉴不好预测，郭廷盟建议投资者应谨慎为主，采取区间操作，高抛低吸的方式有效规避市场风险。
原油上周前期都一直维持下跌走势，处在44.46美元低点后反弹，最高达到46.4美元，周线小阳线，处在短期线下方，空头更加占据一定优势，下方支撑处在43.5美元，跌破44.5美元后才能打开下行空间，并且展开一波不错的调整，现在还处在多头反弹诱多阶段，反应到沥青行情上来看日线的小阳线并没有走出明显反弹，反而是在周一继续走出实体大阴吞没之前反弹涨幅，也印证了短周期依然看空的观点，虽然小时线周期上技术形态不断有小波段躁动不安，但打压是非常的干脆果断，只要你敢跳，立马回到解放前，4300虽然屡次受到支撑，但是料想后市破位只是时间问题了。
宁贵沥青虽然近期一直有上行的意愿，但奈何总是后劲不足，行情反弹之后总会快速跌回，那么如后市想继续反弹上行或许需要更多的时间，但在行情强弱未有明显转换前，我们仍可维持反弹做空的主策略，但一旦行情由弱转强，则我们需及时转变思路。日内上方仍关注4500上方阻力情况，而下方支撑目前在于4300附近，日内操作上可先维持区间内操作，破位顺势。
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