​英国脱欧倒下后 请看好意大利这只“黑天鹅”

英国退欧公投对市场的影响虽已退去，但是另一只“黑天鹅”，正在酝酿着一次爆发。意大利如今被银行坏账缠身，同时还背负高企负债危机与政治宪法公投，市场预计，英国倒下后，下一个将会是意大利。

　　意大利银行危机

　　眼下，意大利银行业者正面临着3600亿欧元（3995.3亿美元）的不良贷款，其金额之大，危机之难，已经让意大利坏账抢去了英国退欧的风头，成为欧洲金融界的头等大事。

　　6月20日，在意大利进行的地方首脑选举中，支持脱欧理念的党派也获得优势地位，令欧洲大陆的脱欧思潮得到了升级。如果说英国退欧还只是尝试阶段，那么意大利退欧派的迅速崛起似乎成了撕裂欧盟解体化危机的真正开端。

　　早在今年1月底，意大利银行联合协会发布消息称，到2018年为止，意大利银行业计划裁员2.3万人。业内调查数据显示，2007年意大利银行业人数为34.4688万人，2013年锐减为30.3591万人，到了2015年再度下滑到3.0198万人。

　　而在6月29日于布鲁塞尔举行的欧盟峰会上，意大利总理伦齐发出救助意大利银行业的请求，遭到德国总理默克尔的拒绝，这直接导致今年以来已经暴跌了54%的意大利银行股在第二天集体跳水。

　　据悉，意大利政府将雇佣摩根大通为其建立价值500亿欧元的坏账银行，其中100亿欧元公众资金将被用于以优惠价格购买坏账，而该银行手握的500亿面额资产将使之得以转而经营优良贷款。

　　意大利国债负债

　　日前，国际货币基金组织（IMF）发布了一份有关意大利经济状况的报告，报告称意大利国债负债率（总负债/GDP）逼近133%，而该国政府应对经济振荡的能力有限。

　　与此同时，IMF还下调了对意大利经济的预期，预计2016年将增长1.1%，2017年增长1.25%。IMF报告称，金融市场的波动性、难民涌入及全球经济增长放缓带来的影响将长期阻挠意大利的经济增长。

　　即便意大利近期的改革措施全面贯彻，长期以来作为欧洲最疲软经济体之一的意大利也难以赶上其他同等国家。

　　意大利宪法改革

　　英国公投之后，意大利总理伦奇要求就该国政治体系改革发起全民公投，但旨在结束意大利政局不稳的局面。伦齐已经承诺，如公投失败，其愿意辞职。

　　花旗认为，这很可能是今年除了英国以外欧洲最大的政治风险。

　　如果伦齐的参议院改革提议能在公投中获得通过，意大利政坛的稳定性将得到加强、伦齐也将获得更多的喘息空间；但如果公投受挫，伦齐政府将会下台，意大利将重新回到前总理贝卢斯科尼下台后出现的那种无政府混乱状态。

　　反建制派的“五星运动党”（Five Star Movement）或将成为公投失利的赢家。上周Demos institute进行的一项调查显示，五星运动党已经取代伦齐所在的民主党成为意大利最受民众欢迎的党派。而该党希望就意大利的欧元区成员国身份问题举行公投。

　　意大利公投预计将在10月份进行，不过市场人士已经开始为此感到担忧，意大利的债券表现再一次输给了西班牙债券。意大利10年期国债的收益率在6月27日超过同期限西班牙国债收益率的水平，这是近一年来首次出现这种情况。

　　意大利总理伦齐透露，意大利改革公投时间将在10月9日或11月6日举行。

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