根据全球能源和金属行业权威顾问——伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）最新发布的报告，页岩油生产成本最低，可能比传统海上钻井更具竞争力。为“险中求生”，美国页岩油行业调整钻井技术并削减成本，最终禁受住了油价下跌的考验。近三十年来，石油市场遭遇了几次最严重的危机，但美国页岩油行业都表现出了弹性和灵活性。

报告中称，自2014年以来，美国页岩油企业成本削减幅度高达40%，主要源于降低设备供应商和油服公司的成本。与此同时，页岩井生产效率的提高也是关键因素。相较于到处勘探和开采，美国页岩企业更擅长寻找“甜蜜点”。

有趣的是，报告发现传统石油钻井平台在削减成本方面就没有那么成功了，非页岩钻井项目成本仅降低了10%-12%。这意味着当油价保持在每桶60美元水平时，很多大型石油项目并不划算。

伊格福特（Eagle Ford）地区布伦特原油的保本均价为每桶48美元，二叠纪盆地的Wolfcamp页岩气田保本价格为39美元/桶。换句话说，与北海、西非或其他深水钻井领域，及利率水平较高和投资周期更长的地区相比，美国页岩油行业目前更具有竞争力。“美国的投资机会更多，并且这就是能够进行投资的地方，” 伍德麦肯兹总裁Simon Flowers说道。

报告显示，当油价保持在60美元/桶水平时，页岩油盈利的比重占全部石油产出的60%，而深水石油仅占20%。

此外，最终获批的大型项目数量近期呈“断崖式”下降。2007-2013年间，全球石油行业每年会有40个大型项目获批，2015年骤降至8个，主要因为油价暴跌令大型项目根本无法实现。伍德麦肯兹年初预期，页岩行业已推迟了全球约68个大型项目的投资，总金额达3800亿美元左右。

简而言之，未来深水钻井项目投资将逐步被美国页岩行业取而代之。Rystad Energy近期数据也支撑这一观点，数据显示，相较于过去的大型投资项目，小型周期较短的钻井项目更受欢迎。因大型石油项目需要进行数年投资，金额高达几百亿美元，同时还可能遭遇成本超支及频繁延期的窘境，但页岩项目的风险相对较低。

不过，并非所有页岩钻井平台都是如此。惠誉称，低油价已将美国页岩钻井商的违约率推升至纪录高位。几乎每3家美国石油生产商中就有1家使用高风险债务为钻井平台疯狂注资，目前债务违约总金额高达290亿美元，这一数字到年底可升至400亿美元。

据《休斯敦纪事报》报道，2014年油价开始暴跌的前五年，页岩行业承担了5000亿美元的高风险债务。结果，行业内很多企业无奈出局。据不完全统计，自2015年初以来，至少有130家北美油气企业宣布破产。随着油价从每桶50美元回落，破产企业一定会继续增加。

此外，油价前景依然并不明朗。油市供应过剩局面已持续一段时间，尽管供应有所回落，但如今需求似乎不像市场预期的那样强劲。中国市场需求继续显露出放缓迹象。正如IEA在最新公布的原油市场报告中所说，汽油库存异常高企将拖累油价。

“2017年下半年前全球库存似乎不会造成太大威胁，”花旗集团能源期货专家Tim Evans在接受路透采访时说：“与前两年的供应过剩状态相比，市场已经取得了相当大的进步，但库存还需要更多时间才能恢复到更加正常的水平。

现货投资方面

峰神解盘——原油方面技术分析

周三早间公布的当周API数据意外大增220.7万桶，为十周来最大增幅，油价自上日大涨近5%后因投资者锁定利润而下滑。油价上日大涨的部分原因是EIA短期能源展望报告和欧佩克月报均预期明年原油需求上升，并上调今年油价预期。但国际能源署（IEA）周三下午公布的月度原油市场报告显示，由于沙特和加蓬的因素，欧佩克石油产出触及八年高点，料中东油供应将创纪录，美国产量将下滑；尽管石油库存接近极限，但如此高的规模仍然是压制油价的一个主要因素。

现货原油油日线图连排阴后昨日收出一根锤头阳线。这种形态是短线反转的一种。指标上，油价受到布林带下轨一线支撑；指标上看均线空头排列，MA5/MA10死叉放量，整体行情受阻于MA10的强势压制；MACD指标绿色动能减弱，交死叉运行于0轴上方；KDJ随机指标超卖运行，有聚集向上发散；指标上偏强势；4小时图上看，油价整体趋势趋于强势。K线形态上看日内即使再有一波回调，但幅度不会太大；指标上看油价运行于布林带中轨上方；均线指标上看，指标弱势。操作上峰神建议低位做多为主。

美原油操作策略：

1，回调44.5美元附近多单进场，止损放在44美元，止盈目标46美元；

2，反弹46美元附近空单进场，止损46.5美元，止盈目标45美元。

峰神解盘——白银方面技术分析

白银昨日收线收得一根带有较长下影线的大阳线，多头偏强，收线继续收在ma5均线上方，基本符合周三的操作建议预期，做多为主，高空为主的思路。指标方面，日线级别价格继续依托于ma5和ma10运行，均线系统多头排列，ma5均线再次拐头上行，macd指标快慢线依旧和是哪个性，红柱缩量，kdj指标粘合走平；四小时级别连续的小十字k出现，震荡幅度在减小，布林带收口，macd指标粘合整理，后市很可能再次突破震荡区间。操作上建议继续维持趋势多头思路不变，回调做多为主，高空为辅，但是必须带好止损，避免方向突破之后，意外大幅亏损。

白银操作策略：

1，再次回踩4240一线受阻多单进场，止盈目标4310，上坡4320继续持有看4350，止损4220；

2，上方反弹4310一线受阻空单进场，止损4330，止盈目标4270；

峰神解盘——天然气技术分析

天然气方面昨日收了一根带有较长上影和下影线的阳十字k线，价格依旧处于低位盘整，收线收在ma5下方，为连续三日收在ma5下方，空头更为强势，小周期均线全部拐头下行，价格依旧承压于布林带中轨压力未能有效上坡，macd指标继续下行，绿柱增量，底背离形态明显，kdj指标进入超卖区域。综合来看，天然气空头依然占据主动，操作上应反弹做空为主，但是考虑到连续低位盘整较长时间未能下坡，可能存在上坡可能，所以短线思路为主，还是低位震荡整盘思路对待，高空低多。

天然气操作策略：

1，行情回调4900一线受阻多单进场，止损放在4860，止盈目标5000；

2，行情反弹5020附近受阻空单进场，止损放在5060，止盈目标4940；

峰神解盘——套单者解套解锁思路

1、判断行情拐点解锁法

首先要从行情本身的角度出发，判断日线是否有见底或者见顶的迹象，通常研判标准是3个交易日不创新高或者新低，并伴随着底部出现阳线或者顶部出现大阴线，就可以解锁同时反手加仓。

2、趋势解锁法

如果趋势刚刚形成一段时间，无论是上涨趋势还是下跌趋势启航认为可以利用反弹或者回落的机会减仓相反趋势的单子进行解锁，之后顺势加仓降低成本

3、逐渐加仓法

锁仓之后，经过连续大跌过后，短线趋于平稳，这个时候应该解锁。解锁之后反手开始少量加仓多单，如果再回落一部分再加仓多单。如果用原油做例子的话，每下跌0.5美元补仓一手。如果补仓之后出现反弹，原油0.5美元，补仓部分可以卖出，然后继续等待下次机会。

4、高抛低吸解锁法

如果行情处于箱体震荡状态，箱体高位解锁多单，持有空单。当然箱体低位解锁空单持有多单，如果跌破箱体，减仓一半多单，逐步逢低补仓做滚动反弹操作。

具体解套解锁思路：

1.高位套多单的朋友，最好就是逢高减仓的操作，这样在下一波的行情当中可以占据心理和资金上的主动权。然后在高位补进空单，减少损失。

2.如果所买入的价格处在中位，这种情况可能比较多，可以暂时观望，不要急着砍单，若行情想着盈利方向运行则可获利出局，若反向运行则可以加仓降低成本，然后等待反向的时候整体盈利出局即可解套。

3.低位套空单的朋友，与高位套多单思路基本一致，犹豫这几个产品近期基本都是震荡行情，所以操作上建议维持震荡思路，如果套单处于很低为主空，建议接近成本价位置止损反手做多，用多单的盈利挽回亏损。

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