文/徐顾承：

中国黄金ETF也不甘示弱。数据显示，华安易富的流通份额本周二增至纪录高点。该基金管理方华安基金称，流通份额达到18亿份，大约相当于17.58吨黄金。流通份额是一项衡量ETF投资的指标，而该基金2015年底的流通份额才3.2亿份。

事实上，5月内地的黄金进口数据早已显露端倪。根据凯投宏观的统计显示，今年5月，中国内地通过香港以及瑞士进口的黄金环比暴涨62%，同比亦激增50%。其中，5月自香港流人中国内地的黄金量达121.71吨，按月大幅回升67.7%，为五个月以来的最高水平。

海通证券首席徐顾承分析师表示，近期黄金涨幅惊艳，背后理由很多。除了英国脱欧后市场避险情绪升温以外，全球经济衰退和人民币贬值都对黄金有利。此外，英国宣布脱欧以来，黄金和美元同时走强。很多储备资产要从欧元和英镑撤出，黄金就成为这些资金的重要选择。

行情数据显示，自今年以来，在岸人民币兑美元已累计下跌近3%，尤其英国公投后跌势加快，至今已跌1.6%。英镑兑美元本周则继续刷新逾30年来低位。

随着油价之前一度在50美元区间附近徘徊数周，市场最想得知的一个问题的就是：美国页岩油的衰减会扭转么？业内人士指出，50美元/桶油价环境下，甚至到55美元/桶的油价环境下，美国的页岩油单向衰减都很难逆转，但是就目前的初步征兆分析，衰减速度将很有可能放缓。

当前美国有且只有一个页岩油盆地能够实质上对美国陆地石油产量衰减起到减缓作用：这个盆地就是美国二叠纪盆地（Permian Basin），说到有且只有，这主要是因为美国二叠纪盆地是美国当前所有页岩油盆地里核心区块投资回报率最高的盆地。要知道，油气产区级别的总体日产量衰减速度不是单井衰减决定的，并不是说单井衰减快就怎样怎样，而是由油气资本市场的资金态度决定的。目前美国最关键的4大页岩油产区分别是：巴肯（Bakken），鹰（EagleFord），二叠纪 （Permian） 以及奈厄布拉勒（Niobrara）。

美国当前钻机数增加绝大部分都增在了二叠纪，目前能够减缓美国原油产量衰减速度全靠二叠纪的钻机数变化。这里首先得假设新增钻机形成的新井将会进行水力压裂并投产，从增加钻机到形成产量一般需要3个月时间，而从开始对库存井进行水力压裂作业到形成产量一般在两个月以内。需要特别注明的是：增加钻机所能够打的井的数量受到已批复的许可证数量的限制，往往需要更长的时间油公司才能够从监管部门获得许可证。

  原油技术分析：

     油价，已经开始进入了调整，50上方的双顶夯实了，经过长时间的整理之后，向下的破位在不断的酝酿一个深调的走势，原油的底部还没有真正的出现，待出现的时候我会向各位建仓，而现在阶段性会有一个调整，以5周线为入场点位46.5-47的区域可以布局一个中线的原油空，但这个幅度和空间不会太大，要看7月份月线的收线情况，而且这一次的周线吞没下跌，只要整理不破前高点，后市还将继续调整，这是大方向上的判断。

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