非农爆破白银六连阳，油价需求担忧重启跌势

    本周的白银市场依然风起云涌，英国脱欧的影响在持续发酵，现货黄金一度冲高创逾两年高位至大连报价4340附近，英镑则一度跌创三十一年低位至1.2801；美国6月非农就业报告的出炉更是将市场波动推升至极值，银价一度快速回落创一周新低至大连4130附近，随后快速拉升200点，至4340附近，最终周线录得六连阳；原油市场对需求增速放缓的担忧明显升温，油价周线下跌逾8%，跌创两个月新低，失守关键支撑后，跌势似乎已经重启。

【乐观非农无碍银价周线“六连阳”，避险为王且美联储加息前景不佳】

    本周现货白银继续冲高，一度刷新逾两年高点至4340，周线录得六连阳，全球负利率环境、英国脱欧带来的避险情绪、美联储加息前景不佳，都给银价提供了强劲的支撑，即使美国6月份非农就业人数暴涨28万人曾使银价回落创一周新低至4130，但这不过是给了市场更多投资者更低的进场点位，最终银价周线上涨近2%，分析师宋哲凯预计下周银价将继续上涨。

☆英国脱欧的负面影响持续发酵☆

    本周两家英国保险公司停牌旗下地产基金，再次引爆市场的担忧情绪，市场担心是否外国投资者将大量撤出英国商业地产领域，避险买需给金价提供强劲的上涨动能。

☆美联储会议纪要强调观望，乐观非农仍未显著改善加息前景☆

    周四(7月8日)凌晨出炉的美联储6月货币政策会议纪要显示，美联储重点强调了不“确定性”和观望，令市场普遍预期美联储短期不会加息，即使六月的非农就业人口暴增28万人。另外，非农也还存在瑕疵——薪资增速不及预期。

【亚欧需求成“难兄难弟”，油价周线跌逾8%创近两个月新低】

    本周国际油价震荡下跌逾8%，美原油8月期货一度刷新近两个月低点至44.77美元/桶，布伦特原油9月期货最低触及46.15美元/桶，为5月12日以来最大，英国脱欧的影响仍在持续压制市场人气，而亚洲和欧洲的需求增长均陷入了极大的困境更是让油价“雪上加霜”，目前油价已经跌破近两个月重要支撑，宋哲凯预计油价下周将继续走弱。

☆亚洲需求增长放缓☆

    宋哲凯预计原油压制的需求放缓，经济放缓及成品油供应过剩，将拖累油价。

    宋哲凯指出，在亚洲炼厂原本就准备进入维护期之际，疲弱的利润率促使炼厂削减产能利用率，亚洲炼厂已开始降温，石油船货很难出售，第三季需求可能进一步下滑。这将导致石油需求和价格承压。汽油需求停滞，加拿大和尼日利亚产出改善，均对油价不利。

☆本周欧洲地区的库存增速依然超出市场预期☆

    由于本周以来欧洲柴油、汽油和取暖用油的库存水平高涨，欧洲主要港口出现油轮排队情况，尤其的德国和法国的状况更是令人担忧，投资者担忧季节性用油需求能否持续下去。

☆美国原油钻井数逐步增加☆

    美国原油钻井数的逐步增加，也令市场担忧美国页岩油生产商卷土重来，将重新加剧原油市场的供给过剩。

☆原油净多头头寸骤降至3月以来最低水平☆

    美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(7月8日)发布的周度报告称，截至7月5日当周，对冲基金及其他基金经理减持美国原油期货及期权净多头头寸，净多仓降至3月以来最低水平；其中，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头共减少6732手，至172258手。

    油价维持窄震荡交投，良好非农支撑油价但钻井平台大增打压油价。油价周五维持震荡交投，布伦特原油录得近六个月来最大周度跌幅，美国就业数据强劲和投资者低吸买盘支撑油价，但钻井平台大增和季节性需求疲弱打压油价。

    原油四小时走势图上看，布林带指标向下张口，K线沿布林下轨震荡运行，附图指标上，MACD死叉持续放量,KDJ三线齐平向下运行，动能绿柱缩量，短期下跌动能缩减，再加上周六凌晨钻井量数据小幅利空，分析师宋哲凯预计周一开盘后原油先跌后涨。操作上面（大连点位），原油回调3020附近做多，止损3000下，目标上看3060-70区域。上方3100附近做空，止损25个点，目标下看3060-3040区域。

    白银方面，非农数据和市场开了一个天大的玩笑，周五非农数据公布后白银短线暴跌触碰4130附近一线后，短线暴涨至4330一线，涨幅超过4%，四小时上看，布林带指标收口，K线触碰四小时布林底部之后突破中轨向上轨发散，附图指标上，四小时MACD指标向上勾头，金叉待形成，KDJ指标向上发散，综合来看，分析师宋哲凯预计周一行情将先涨后跌。操作上面（大连点位），依托布林中轨4280附近做多，止损4250下，目标上看4300附近。上方布林上轨4370附近做空，止损4400上，目标下看4320附近。

【下周前瞻】

    下周注定又是一个不平凡的一周：①美联储众多官员将密集发表讲话，乐观非农就业报告后这些官员的态度将决定市场的加息预期；②欧盟财长将共聚一堂商讨应对英国脱欧后的种种问题；③英国央行将公布利率决议，是否推出刺激和应对脱欧的政策值得市场关注；④美国还将公布6月CPI数据，在就业市场似乎并不存在太大问题的背景下，通胀的恢复状况将一直是美联储年内加息与否的重要一举之一；⑤中国也将公布二季度GDP数据，市场对中国经济增速将进一步放缓的预期能否成为事实，会不会扩大市场对全球经济发展的担忧值得关注。

撰稿人：宋哲凯