张尧浠：美伊局势阴晴不定、金价中长期牛市前景仍不变

黄金市场上周：国际黄金低开后，继续震荡收涨，但仍未突破10周均线压力，暗示后市仍有再度调整回撤的风险，但目前地缘局势缓和乐观，伊朗也宣布霍尔木兹“完全开放”，这减弱了油价上涨的预期和通胀担忧，故此，后市如有调整走低，关注下方均线支撑，也是入场看涨的机会。

具体走势上，金价自周初低开于4717.44美元/盎司，先行走低录得当周低点4639.54美元，之后触底回升，于周三触及4870美元一线遇阻回撤，收复超一百美元涨幅，但周五时段，多头又再度发力，欧盘尾及美盘初连续拉升刷新周三高点，录得4889.36美元当周高点，最终遇阻获利了结回撤，收于4835.08美元，相对于前周收盘价4751.00美元，周振幅249.82美元，收涨84.08美元，涨幅1.77%。

影响上，周初因周末的协议谈判破裂而低开走弱，但由于美方又表示谈判乐观，后续将很快再度谈判，而触底回升，反弹走起，不过各方态度强硬，表示仍随时会再度重启战事，加上初请等数据好于预期及前值的利空压力，而再度限制其反弹力度；

然而，周五时段，市场再度意外，伊朗又突然宣布完全开放霍尔木兹海峡，美方考虑数日内再赴巴基斯坦与伊朗恢复谈判，令油价和美元大幅回落，通胀压力缓解，进一步强化了市场对美联储降息的预期，推动金价连续攀升，刷新当周高点，然而，由于业界相关方对此仍持谨慎态度，美联储理事沃勒对降息持谨慎态度，警告长期冲突风险，再加上技术阻力压制和获利了结，而最终遇阻回撤，整体再度震荡式收涨。

展望本周周一(4月20日)：国际黄金低开超40美金至4791.69美元/盎司，并一度走低至4760美元下方，其周末美国总统特朗普在空军一号上告诉记者，如果到周三仍未与伊朗达成协议，战争将重新开始。另外，伊朗议长也表示特朗普7项社媒声明“均不属实”，美方靠谎言没能赢得战争，在谈判中也将注定一无所获，并表示拒绝谈判，其如果美国继续封锁伊朗港口，霍尔木兹海峡将无法继续开放。

与此同时，美军向伊朗商船开火，伊军也将作出回应和报复，再加上技术阻力压制，原油本周高开5%，金价也低开走低。

但随后又反弹回升，其造成的影响都是及时性行情，并且上周五的地缘局势缓和，令市场认为任何的消息都难以相信，故此，当下短期走势，不管是上行拉升，还是回落跳水，都是短暂的，但中长期方向张尧浠认为仍然还是保持牛市不变。

虽然其后市取决于各方能否达成可持续的全面协议，不过，中长期看，短期地缘局势变化并未破坏黄金的底层逻辑，包括地缘秩序重塑、美国债务失控风险、央行购金、美联储降息、避险资产稀缺等。正是黄金长期牛市的典型催化剂。

就算最终美伊协议无法顺利达成，或黎巴嫩10天停火未能有效维持，海峡交通再度受阻。欧洲能源市场面临的紧张局面，也难以改变金价牛市前景。

历史经验显示，当冲突升级或能源通道受阻时，投资者往往转向黄金以对冲不确定性；故此，今年底，金价仍有望冲击6000美元上方。白银有望冲击150美元之上。

技术上，月线级别，金价3月收线在上升趋势线之上，维持着牛市前景，本月开盘也仍维持在此上升走盘，后市只要不跌破此趋势线下方收线，就仍将有新高的前景预期。

周图级别，金价上周继续反弹收涨，但仍未突破10周均线阻力，令后市仍具有调整回撤至4450美元附近的风险，如突破10周均线阻力收阳，则有望再度刷新历史高点。而本周下方也有中轨和5周均线支撑，故此，目前回撤触及中轨或5周均线，则仍先看涨入场为主。

日图级别，金价上周五反弹未能突破60日均线，本周一又明显低开走低，但在触及支撑位有所反弹回升，下方也有30日及100日均线支撑，4小时也回落触及支撑位，ZZ指标也显示回落触底，故此，日内低开后，可低多看涨反弹为主。

黄金：下方关注4760美元或4720美元附近支撑；上方关注4810美元或4843美元附近阻力；

白银：下方关注78.80美元或78.25美元支撑；上方关注80.55美元或81.20美元阻力；

注：

黄金TD=(国际黄金价格x汇率)/31.1035

国际黄金波动1美金，黄金TD约波动0.25元(理论上)。

美国期货金价＝伦敦现货价×(1＋黄金掉期利率×期货到期天数/365)

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