截止2026年03月13日亚盘，本周的国际黄金价格整体保持高位震荡的节奏为主，虽然盘中有过剧烈的波动，但最终还是没有走出明显的突破。目前黄金市场正上演一场惊心动魄的“拉锯战”：一边是中东战火熊熊燃烧带来的避险狂潮，另一边是美元狂飙与通胀幽灵死灰复燃的双重压制，这场看似平静的回调背后，却隐藏着足以重塑全球资产格局的超级不确定性。

　　中东局势严峻通胀不容乐观

　　冲突的导火索已彻底失控。路透社报道显示，周三以色列消息人士确认，伊朗与真主党首次发动联合导弹袭击，这不仅是战争爆发以来针对以色列的协同行动，更是中东局势从“代理人冲突”升级为“多方直接对抗”的标志性转折。

　　真主党宣称向以色列北部发射超过100枚火箭弹，以色列北部夜空被爆炸照亮，而以色列随即以“压倒性力量”回击，空袭贝鲁特南郊导致浓烟滚滚、多栋建筑起火。

　　黎巴嫩当局统计显示，此轮袭击已造成超过600人死亡，80万人流离失所，贝鲁特市中心公寓甚至被二次打击。以军还向黎巴嫩边境增派包括戈兰尼旅在内的精锐部队，并在南部建立新据点。

　　与此同时，伊朗将战火直接烧向全球能源命脉。霍尔木兹海峡多艘商船遭袭，伊朗武装力量甚至在海峡布设水雷，试图切断全球20%以上石油运输通道。伊朗军方指挥部公开警告全球：“做好迎接每桶200美元油价的准备!”

　　美国2月消费者物价指数(CPI)环比上涨0.3%、同比上涨2.4%，完全符合市场预期。尽管数据本身温和，但市场焦点早已转向周五即将公布的1月个人消费支出(PCE)物价指数。更重要的是，能源价格飙升的“前瞻性叙事”已完全盖过历史数据。

　　通胀幽灵的复苏，直接重创了市场对美联储降息的幻想。美国债市剧烈反应：两年期国债收益率升至五个月高点3.632%，10年期国债收益率上涨至4.206%。联邦基金利率期货显示，2026年全年降息预期从41个基点下调至32个基点，市场已将美联储下次降息时点推迟至9月。

　　摩根士丹利经济学家也指出，虽然他们仍预计美联储今年降息两次，但前提是“看淡油价冲击对通胀的影响”，一旦通胀超预期，美联储可能按兵不动更久。

　　在这种宏观环境下，黄金作为“零息资产”的吸引力被高利率环境严重削弱。投资者宁愿持有美元资产赚取更高收益，也不愿把资金锁在没有利息的黄金上。这正是金价短期回调的根本原因。

　　供应风险助原油价格继续大涨

　　国际原油市场在周四亚洲交易时段出现明显上涨，美国原油基准WTI价格一度升至92.65美元附近，日内涨幅超过6.5%，市场波动显著加剧。推动油价快速上涨的核心因素来自中东局势升级以及关键能源运输通道安全风险的加剧。

　　据市场调查显示，近期霍尔木兹海峡再次发生多起船只遇袭事件，三艘油轮在航行过程中遭到投射物袭击，使得自冲突爆发以来遭袭船只数量增至至少14艘。这一事件迅速引发全球能源市场的高度关注，因为该海峡是全球最重要的能源运输通道之一。

　　从全球能源运输格局来看，霍尔木兹海峡承担着全球约20%的海运原油运输量，同时也是中东主要产油国出口原油进入国际市场的关键通道。一旦该区域运输安全受到影响，市场往往会迅速计入供应风险溢价，推动油价短期大幅波动。

　　随着地区冲突升级，投资者对未来能源供应的不确定性明显上升，交易员开始重新评估全球原油库存与供应平衡。当前市场普遍担忧，如果航运风险进一步扩大，可能导致部分油轮绕行或运输成本上升，从而推高全球原油价格。

　　在油价快速上涨的背景下，国际能源机构和主要能源消费国开始尝试通过释放战略储备来稳定市场情绪。国际能源署周三宣布，计划释放约4亿桶战略石油储备，这是该机构历史上规模最大的协调释放行动之一，目的在于缓解能源价格快速上涨带来的市场压力。

　　不过，市场对这一措施的效果仍持谨慎态度。部分能源分析师认为，虽然储备释放能够在短期增加供应，但如果地缘风险持续存在，市场仍然会维持较高的风险溢价。

　　与此同时，美国****也宣布将释放约1.72亿桶紧急石油储备，以配合全球协调行动稳定能源价格。这一规模接近美国历史上最大规模的战略储备释放之一，显示出主要经济体对当前能源市场波动的高度关注。

　　尽管如此，市场参与者普遍认为储备释放更多是短期缓冲措施，而并不能从根本上解决潜在的供应风险。只要关键能源运输通道仍存在不确定性，油价仍可能维持较高波动区间。