英国脱欧后，黄金价格较大幅度上涨，避险资金涌入黄金和债券，最近一段时间黄金成为投资者青睐。数据显示，上周，黄金交易资金ETP流入达约2.63亿美元。

推动黄金上涨因素有哪些呢？

首先，通胀。数据显示，上世纪70年代以来黄金价格上涨约18倍，黄金与通胀几乎打平纪录，不过，对美国几十年通胀率与黄金实际回报率对比发现，上个世纪70年代黄金价格与通胀率正相关，近年来两者并无显著正相关系数。

其次，美元。一般地，美元升值黄金下跌，美元贬值黄金上涨。

再次，市场需求增长推动价格上涨，利率上升时，债券吸引力大于黄金，利率为负数时，债券吸引力不及黄金。地缘局势、市场避险情绪等均是驱动黄金上涨的因素。

然而，在黄金继续上涨前可能会下跌，为什么呢？

（一）美元。

国际市场中，黄金以美元计价。美联储希望美元升值提升购买力，但是美元又不能升值太快，否则企业出口会减少。美联储希望通过黄金价格适度上涨增强投资者信心。然而，美国市场通过抛售期货可压低黄金价格以支持美元。

（二)非农数据。

非农数据是美联储决定是否加息依据，本周五美国劳工部将公布六月份新增就业数，在周四晚，美国人力资源服务巨头ADP发布报告显示，美国六月私营部门新增就业人数17.2万，好于预期16万。数据公布后黄金下挫。

为什么呢？美国ADP数据有小非农之称，非农数据强劲，美联储加息概率就会增加，若非农数据不及预期，避险情绪升温继续推动黄金需求与价格。若非农数据强劲，市场对加息预期概率增加，美元升值将压低金价。

（三）股市上涨释放债市风险。

在全球欧美市场负利率债券越来越多下，周三以来美国纽约三大股指收涨，股票市场上涨释放债市风险，从英国金融领域流出资金进入美国股市，债券市场预期可获得到期收益，再加之考虑到通胀因素，投资者更愿意持有债券，而非黄金。持有债券可获得复合利息，而黄金不能获利。

（四）流动性。

黄金没有流动性，但是投资者若持有股票、债券、基金，这些金融资产流动性好于黄金，金融资产可随时兑换成现金，但是如果持有一袋子黄金，却很难立刻通过鼠标把它转换成现金。变现能力角度，金融资产变现好于黄金，投资者在出售黄金时，通常要支付投资收入的资本利得税。

（五）解套而非抄底。

黄金价格上涨，有些印度投资者已买不起黄金了，进口减少将降低需求量，对于黄金价格并非支撑。在黄金价格继续上涨前可能会进一步走低，价格围绕价值，价值决定价格，黄金价值不会随着时间推移减少或增加，近一段时间，黄金价格上涨较快，若继续上涨投资者可解套，而继续上涨前可能会进一步走低，若黄金价格不是底，现在也并非最佳抄底时机。

（六）白银价格。

白银或支持黄金价格上涨，本周一白银价格一度上涨至每盎司21.13美元，周二白银价格一度下跌3.9%。在金融市场中，白银与黄金均是贵金属，同涨或同跌，但是白银比黄金更活跃，价格变化更快一些。

（七)小结语。

市场等待周五非农数据，美元因素、流动性、通胀预期、市场避险或风险情绪等，若非农数据强劲，通胀上升没有那么快，避险情绪降低，黄金继续上涨前或先走低。

结语：
纵观国际热潮，在论中国经济，在众多国家对比之下，显然要优越得多，工程及军事发展自然成型，作为经济学者，笔者最后送给当下的中国经济投资者们一段话，唯有心静如水，方能气贯长虹，无论你还是在原油沥青、天然气、白银、铜贵金属及股票外汇投资市场迷茫，还是在行情里不知所措，套单、锁单或者盈利不佳的都可以直接向本人请教，欢迎探讨交流。添加分析师官方认证指导扣：448-307-356 获取每日投资资讯；笔者投资交流V信：2295799586