一觉醒来，金融市场又“地震”了。大饼回归9字开头，47万人被迫平仓，8月以来最大单日跌幅。

美股也难逃厄运，英伟达一夜市值蒸发1.4万亿，黄金也跌到30930美元，相对币圈和美股的遭遇黄金还算坚挺，资产用脚投票选择买黄金避险。

11月注定不安宁，国内实物黄金买卖收税，银行积存金业务禁止提实物黄金，外界币圈多头遭遇血洗，股市资金抽离。

大资本到底在恐慌什么？

这次黄金收税以及银行停止实物黄金提取，说明实物黄金现在供不应求，市场根本没那么多黄金，也就是有价无市。

就好比去酒吧，喝不完的酒存起来，存酒单越来越多，突然有一天客人要去提存的酒，发生酒吧却没有了酒。

前段时间，白银就出现过流动性危机，有些券商直接禁止白银开仓，大量订单拿不到现货，黄金极有可能面临同样的问题。

国内积存金黄金的订单量是散户或小白投资者的聚集地，近两年开始玩黄金首要选择银行，出于对银行安全的天然性信任，加上积存金等无杠杆及交易便捷性。

随着金价越涨越高，散户开始提实物黄金，无论是线上哪种方式的交易对于老百姓而言都没有实物黄金安全，越来越多人提料，一旦发生白银流动性危机，资金空转带来的后果非常严重。

有买有卖，有卖有买才是正常金融行为，只有买没有卖，就和房价一样炒到天价后，一旦形成反向循环那时候踩刹车就晚了。

索罗斯强调的“反身性”就足以说明一切。分为“正循环”和“反循环”。

正循环：自我强化的止涨循环。比如黄金：初始阶段受地缘风险，极少部分人认为黄金会升值，然后基于这个认知，买的人不断增加，之后金价上涨，买期买的人赚钱了。

这时候，“金价上涨+有人赚钱”的现实，验证了“金价会上涨”的认知，吸引更多人相信“黄金还会涨”，继续更多人买入，价格进一步暴涨。

结果，认知与价格互相推高，不断相互验证，强化黄金还会涨，只要持有就会赚钱，慢慢就脱离了本身资产的内在价值，也就是“泡沫”期。

反循环：当价格远超过资产本身的内在价值，或出现资金或政策预期无法支撑“继续上涨”的现实，少数人认知开始动摇，部分人选择获利出局，当价格下跌过度（超跌），价格下跌亏损的扩大，越多人选择离场，越跌越卖，越卖越跌，现实反过来强化认知。

一句话：上涨是认知与现实（价格）之间互相强化，下跌是认知与现实（价格）之间双向负强化。政策担忧的是负强化的出现，可能短期不会，未来1-2年会不会呢？未雨绸缪。

黄金短期调没变，这个观点这几天反复强调4050美元的重要性，《黄金，4050美元决定涨跌！》一文中指出反弹4020附近还是回调为主，高点下移低点破位，3900-3880美元一旦破位前期着急入场的多就会被止损离场，加剧向下的下探。

另外，弱势下跌别着急追，给机会了就开仓，不给机会了等，美国****现在还没开门，周五的非农能否如期公布，接下来当周初请失业金人数，ADP就业数据都会影响黄金的方向。

今天，我的观点还是没变，反弹后的压力在3970-4000美元的范围内，在这个区间找位置空，震荡行情多空没有对错，或许有人抓多也对了，向下仍然关注3930-3900美元的得失。