金老虎：非农爆冷 “哑火”！9 月降息板上钉钉，黄金中线3851

　　投资的进阶从不源于“抓住某次暴涨”的狂喜，而是始于对“偶然收益”的脱敏，懂得“细水长流”的复利，远比“一夜暴富”的泡沫更扎实。市场的K线图上从不缺跳空的缺口、骤起的行情，但最稀缺的，是在涨跌震荡中锚定自己的节奏：趋势明朗时不贪多冒进，回调蓄力时不慌不择路。真正的交易智慧，从不是靠“****对一次消息”的侥幸，而是让每一笔操作都扎根于逻辑，用“可复制的体系”抵御“不可测的波动”。

　　黄金行情分析

　　简单回顾下本周的金价行情，金价本周整体就是上升拉升的行情，虽然在周四阶段走了比较的回踩幅度，但是趋势难改，在周五阶段金价也是借助非农，直接拉升到了上方3600的位置；黄金走出这样的强势行情，主要原因是什么，简单整体梳理下；

　　一、美国非农数据超预期疲软，强化降息预期

　　1：就业市场断崖式恶化：9 月 5 日公布的美国 8 月非农就业仅新增 2.2 万人，远低于市场预期的 7.5 万人，且前值由 7.3 万下修至 7.9 万。更值得关注的是，6 月非农数据被修正为 - 1.3 万人，这是自 2021 年以来首次出现负增长，反映出美国劳动力市场已进入实质性衰退通道。失业率微升至 4.324%，劳动参与率小幅上升至 62.33%，显示劳动力供需双弱的畸形平衡。

　　2：市场对美联储降息的押注白热化：非农数据公布后，市场对美联储 9 月降息 25 个基点的概率飙升至 96.6%，且瑞银等机构预测可能开启 “四连降” 模式（累计降息 100 个基点）。鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的鸽派表态“劳动力市场风险上升需政策调整”进一步巩固了这一预期。降息预期直接降低了持有黄金的机会成本，推动资金从债券市场转向黄金。

　　二、地缘政治风险集中爆发，避险需求激增

　　1：美委冲突升级与加勒比海危机：9 月 3 日，美军在特朗普指令下击沉一艘委内瑞拉船只，引发国际社会强烈谴责。委内瑞拉随即启动 “祖国防卫特别计划”，全民动员进入最高战备状态。中国和俄罗斯迅速表态支持委内瑞拉，中国宣布增加石油进口配额并推动本币结算，俄罗斯则在古巴附近海域举行军事演习。地缘风险溢价的急剧上升促使黄金作为避险资产的需求激增。

　　2：美印贸易摩擦与军事合作博弈：美国于 8 月 27 日对印度钢铁、铝和农产品加征 50% 关税，导致印度出口量下滑 15%，全年损失可能超过 100 亿美元。尽管经济摩擦加剧，美印仍于 9 月 1 日启动为期两周的联合军演，聚焦山地作战和空地协同，凸显 “经贸争执、军务继续” 的冷战式格局。这种矛盾性加剧了市场对供应链安全的担忧，间接推升黄金避险买盘。

　　3：俄日军事对峙与欧盟反美浪潮：俄罗斯宣布在千岛群岛增设导弹部队和监视基地，以回应日本扩大潜艇舰队和直升机航母的计划。与此同时，欧盟启动 27 国统一机制应对美国关税威胁，法、意、西等国对谷歌、亚马逊等科技巨头加征数字服务税，引发美国报复性关税威胁。多重地缘冲突交织，使得黄金成为资金 “避风港” 的首选。

　　三、美元指数承压下行，计价货币贬值提振金价

　　1：降息预期主导美元走弱：受美联储降息预期拖累，美元指数从 9 月 1 日的 98.6美元 回落至 9 月 4 日的 98美元，美元作为黄金的主要计价货币，其贬值直接提升了黄金对其他货币持有者的吸引力。此外，市场对美元长期疲软的预期进一步强化了黄金的配置价值。

　　2：技术性破位跟风：美元指数在 9 月 4 日跌破 98.00 关键支撑位后，这种技术性破位与基本面利空形成共振，间接放大了黄金的涨幅。

　　四、历史数据与技术面的协同作用

　　1：非农数据的历史规律性：回顾 2024 年以来的非农数据，每当就业增速显著低于预期时，黄金往往在数据公布后 24 小时内出现 2%-3% 的脉冲式上涨。本次 8 月非农数据的极端疲软（偏离预期 - 2.68 倍标准差）触发了类似的市场反应。

　　2：技术形态的突破与回踩确认：黄金在 9 月 1 日触及 3437 美元的短期低点后，迅速反弹并突破 3500 美元的关键阻力位。随后在 3550 美元附近回踩确认支撑，形成 “头肩底” 形态的右肩，进一步推动金价进一步上行至 3600 美元。

　　总结：本次黄金反弹是经济衰退担忧、地缘风险溢价、货币政策转向预期及技术面共振的综合结果。短期内，美联储 9 月降息的概率已接近 “板上钉钉”，而加勒比海危机、美欧数字税争端等地缘热点仍在发酵，黄金可能继续维持强势。中长期需关注 9 月中旬的美联储议息会议及后续经济数据（如 CPI、PPI），这些将决定黄金能否突破历史高位并开启新一轮牛市周期；

　　简单回顾完了本周的金价的始末，最后解析下，下周该如何操作；

　　从月线上观察，1999年9月1号黄金从251.95开始反弹到2011年8月1号黄金反弹到上方1920.80，用了11年，整体波动上涨了1668.95美金；

　　从2011年8月1号到2015年12月1号，用了4年的时间，金价从1920.80下跌到了1046.23的位置，整体波动了修改了874.57美金；

　　从2015年12月1号到2020年8月1号，整体波动了5年，金价从1046.23反弹到了2074.77的位置，整体波动了1028.54美金；

　　从2020年8月1号到2022年11月1号，用了2年，金价从2074.77下跌到了1614.67的位置，整体波动了460.1美金；

　　从2022年11月1号到2025来了9月1号，用了3年，金价从1614.67反弹到了上方3600.11的位置，整体波动了1986.11美金；

　　我们可以观察到金价上涨反弹的年限和向下修复的年限在逐年缩短，从251.95延伸拉了一跟上升趋势线形态，最后得出趋势压力的位置是在3849-3851区间的位置；从均线形态上看，价格都是以20日均线为防守的位置，依托5日和10日均线延续反弹，如果金价想有效果变化方向，必须有效破位10日均线3161的位置，不然金价弱势就做多延续就行，从技术指标上看，MACD和KDJ整体形态都是拐头向上延续，所以从月线上看金价大的趋势形态是偏向看多头；

　　梳理完了大的形态趋势，最少说下小的形态级别，从日线观察，日线整体呈现连阳上涨的波动形态，价格强势拉升破位了2025年4月22号高点3500加速运行到达上方3600的位置，在周五收盘阶段，金价收取了上影长于下影的单阳K线形态，这样的K线形态，说明市场空头力量略强于多头力量，这样的收盘金价周一开盘还是需要向下延续弱势后再开始向上反攻，下方目前强势支撑在3500的位置，只要这个位置下不需要，金价弱势就是上车的机会，从均线上看，三线上扬，金价依托5日均线延续上升非常强势，金价如果不回踩到5日均线3540下方很难有大的改变，从布林带上观察，三线开口呈现喇叭形态，价格强势在布林带上轨3576上方的位置，布林带中轨在3407附近的位置，金价不低点破位这个位置，很难有大的弱势变化，从技术指标观察，MACD整体运行在零轴上方的位置，动能在不断地增强，双线交叉向上扬，KDJ三线也呈现拐头向上的迹象，所以从日线上综合分析，金价整体是偏向看多；

　　下周黄金策略预测

　　建议黄金回踩下方3556-3558分批多，止损3546，目标3568-3570；如果你持有中线形态，结合月线测算的话，目前位置是在3849-3851区间；（策略建议仅供参考，盈亏自负，做单严格做好风控，设置止损和目标位置，杜绝扛单）

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