康庄英国退欧问题导致欧洲银行股大跌，唤起了投资者对2009-2013年欧洲债务危机期间银行股表现的糟糕回忆。
美国财经评论网站Zerohedge 6日报道称，欧债问题并未解决，欧洲目前的状况甚至比2012年深陷债务危机时还要严重。
从下图可以看出，欧洲金融股已经跌回到欧债危机期间德国、法国欲实施资本和边境管制时的水平。
iShares MSCI欧洲金融指数ETF2012年以来走势。来源：Zerohedge
报道说，此前所称的欧债乱局已经解决不过是一个谎言。德拉吉在2012年欧债危机高峰时曾表示，将“不惜一切代价挽救欧元”。
市场认为他做到了。但是，如今的现实数据并不支持这种说法。目前欧洲银行系统杠杆率达到26:1，其中许多银行的杠杆率远高于此。2008-2009年金融危机当中，雷曼兄弟破产时的杠杆率为30:1。
德拉吉在2012年“拯救”了欧元后，他选择连续降息至负值区间，同时实施逾1万亿欧元的量化宽松计划，希望借此刺激欧元区经济增长。这使得欧洲央行资产负债表的规模大幅扩张，目前已远高于欧债危机高峰时创下的纪录高位。
欧洲央行资产负债表。来源：Zerohedge
欧元区GDP。来源：Zerohedge
欧盟本地生产总值(GDP)一直没有恢复到欧债危机前的水平。但其债务占GDP比重却上升到了90%，意大利、西班牙等国家的债务比重创下纪录高位。
意大利和西班牙政府债务占GDP比重。来源：Zerohedge
欧洲目前的整个乱局就像一个巨大的纸牌屋，随时有倒塌的风险：破产国家的债务来自资不抵债的银行，而银行却利用这些债务来支撑价值数万亿欧元的衍生品交易。
欧洲金融系统越来越与2007年底2008年初时相似：明显的裂缝已经出现，但99%的投资者却在忽略这些问题。
在欧洲央行自身杠杆率都已经超过36:1的情况下，一旦危机发生，谁还能为欧洲银行业进行纾困呢？
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文/康庄金路
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