截止2025年06月09日，尽管在周初阶段国际黄金价格一度受到多方面疲软数据的影响而大幅走高，甚至成功突破了3400大关，不过由于周五晚的非农数据表现强劲，导致美联储的降息预期重新降温，这促使金价在周线收官前迅速高位回落。接下来本周还有众多关键的指标需要留意，尤其是CPI的公布将会继续反映出美国的通胀水平。

　　黄金价格上涨节奏延续失败

　　美国劳工统计局(BLS)于北京时间20:30公布了备受关注的5月非农就业报告。数据显示，美国5月非农就业人口新增13.9万人，略高于市场预期的13万人，但较4月修正后的14.7万人有所放缓。

　　失业率连续第三个月稳定在4.2%，符合预期。平均每小时工资年率增长3.9%，超出预期的3.7%，月率增长0.4%，也高于预期的0.3%。

　　这份数据反映出劳动力市场韧性犹存，但增长动能有所减弱，叠加关税言论引发的市场不确定性，数据公布后金融市场反应复杂，美元指数和美债收益率短线上扬，黄金价格小幅震荡，投资者对美联储降息路径的押注出现微调。

　　数据公布后，机构分析迅速展开。某知名机构指出，5月非农数据“看起来是一组很好的数字，就业增长与预期基本一致，失业率维持在4.2%”，显示劳动力市场在高利率环境下仍具韧性。

　　5月非农新增13.9万人符合预期，但较4月放缓，结合工资增长超预期，美联储可能继续保持谨慎，短期内降息概率降低。

　　机构普遍认为，工资增长3.9%超出预期，叠加3月和4月数据分别下修6.5万和3万，显示劳动力市场虽未明显恶化，但增长动能正在减弱。一些机构提到，关税言论导致的企业“囤工”行为(避免裁员以应对不确定性)可能是就业数据保持稳定的原因之一，但也限制了企业的招聘扩张。

　　散户情绪在数据公布后出现分化。有交易者认为，早前预测“最美剧本”是就业数据略低于预期、失业率略高于预期，既提振降息预期又不引发衰退担忧，但实际数据略超预期，未能完全符合这一预期，散户对市场方向的判断趋于谨慎。

　　下周即将公布的美国5月消费者价格指数(CPI)被广泛视为未来货币政策的“风向标”。由于这是美联储6月17-18日议息会议前的最后一份关键数据，其结果或将直接影响短期利率预期。

　　目前市场普遍认为美联储将在6月维持利率不变，但年内仍存在两次各25个基点降息的押注。

　　尽管核心通胀率已逐步靠近2%的政策目标，制造业和服务业的价格压力却再度浮现，特别是在新一轮关税政策影响逐渐传导之际，通胀路径呈现出明显的非对称风险。

　　五年期TIPS损益平衡通胀率(US5YTIP=TWEB)显示市场预期未来五年平均通胀率略高于2%，高出不到0.3个百分点，说明交易员对通胀风险持谨慎但尚未恐慌的态度。

　　地缘局势仍紧张利好油价走势

　　在全球两大经济体领导人通话的提振下，油价在维持涨势。布伦特原油价格稳定在每桶65美元左右，为5月中旬以来首次周度反弹;WTI原油亦守在63美元附近。

　　“随着夏季高峰需求季节到来，叠加中东与俄罗斯的地缘紧张局势，油价下行空间受到明显抑制。”

　　回顾过去几个月，原油市场经历了剧烈波动。自总统特朗普开启其第二任期以来，全球贸易担忧情绪不断升级，尤其是围绕关税和关键资源供应的争端，使油价自年初以来累计下跌近两成。

　　然而，自5月中旬起油价波动明显减弱，投资者逐渐转向关注实际需求与产量变化。

　　OPEC+是否继续释放更多闲置产能，成为市场关注的下一个焦点。据悉，沙特可能推动维持当前增产节奏，以重新夺回市场份额。该组织与其盟友计划于7月6日召开会议，讨论下半年产量政策。

　　与此同时，期权市场的交易动向也显示出投资者的分歧情绪。根据CME集团数据，WTI原油跨期价差期权(Calendar Spread Options)的未平仓合约本周触及历史高位，反映出部分投资者押注年底前全球供应将出现过剩。

　　据市场调查显示，机构普遍预计，即使OPEC+延续增产节奏，考虑到地缘政治不确定性与美国夏季出行需求的增长，全球原油市场短期内仍难以出现大幅供过于求的局面。

　　乌克兰****当局周五表示，俄罗斯向乌克兰多个目标发动无人机和弹道导弹袭击。此前两国未能在伊斯坦布尔达成停火协议。

　　与此同时，伊朗拟拒绝一项美国核协议提案，该提案对缓解这个主要石油生产国面临的制裁至关重要。这两个欧佩克+成员国面临更严厉制裁的风险。

　　据称，沙特阿拉伯正考虑进一步大幅增产以争夺市场份额。由于关税上升导致需求疲软，该国已下调对亚洲的油价。

　　据路透社计算，加拿大阿尔伯塔省的野火已影响超过34.4万桶/日的油砂产量，约占该国原油总产量的7%。

　　美国能源信息署(EIA)数据显示，上周美国原油库存降幅远超预期，而燃料库存上升。随着夏季驾驶季节开始，当地炼油厂提高了产量。