外汇价格是由外汇市场上的供求关系决定的。但是从短期来看，外汇的现货价格总是与外汇的长期均衡价格发生背离。自从70年代浮动汇率制占主导的外汇市场出现以来，外汇市场的行市每天都在变动，其幅度远远超过股票、债券等行市的变动。造成外汇行市波动的短期因素有经济的、政治的，也有心理方面的，由于短期因素又都制约于长期因素，所以，外汇的短期均衡价格是与长期均衡价格趋于一致的。外汇市场上外汇价格经常性的大起大落说明了外汇市场的两大特征：第一，风险很大;第二，在外汇市场投资获得巨额利润的可能性存在。对于外汇市场经常出现的短期剧烈波动，经济学上称之为对信息的过分反应。对于什么是外汇行市的过分反应，目前大致有以下三种解释。第一，外汇的现货价格与外汇汇率的长期均衡价格发生偏离。人们经常在报纸上读到，某种货币的“汇率目前是被高估的”，或者是某种货币“目前的汇率已远远低于它的合理价格”。这些话所指的就是这种现象。外汇的价格是根据市场制定的人为的价格，由于外汇市场波动这一因素的存在，各大银行在每天报出外汇牌价时，往往在报出现货价格的同时，还会有一个远期价格，至少在外汇的市场里可以找到外汇的价格。外汇的价格从理论上来说应更接近于外汇的长期均衡价格。

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