彭文论金：大宗商品造就完整大周期，航海寻宝时代已经到来

文/彭文论金 关注笔者微信号pw844207638或者腾讯号844207638

做什么投资都需要细细思量，如果你不是一个思考者，那么盲目的追求盈利，未免太过于依赖于自己的主观意思，金融市场的发展迅猛，后续涉及的东西将囊括全球各地，尤其以现货市场为例，所有报价与国际市场同步，这样的好处是价格人为不可控，规避了牛鬼蛇神；但同样坏处在于，目前市场投资者还不具备分析数据能力以及规避风险能力，这个现象普遍而严重，战场上会打仗的人不是因为他个人有多厉害，而是帮他出谋划策的人是谁！曹操如此，刘备如此，彭文从事金融行情多年，投资有问题均可咨询“彭文论金”百度搜索。

今天白银TD已经涨停，而伦敦银突破21美元大关，这波行情来的迅猛，让很多人惊叹，而这部分惊叹人要么就是只抄短线却经常问中线的，要么就是观望想下手又没操作的，周评中我还在说，只有思想层面的进步，你才能正确认识问题，真正的问题其实不是好与坏，而在于我们对它有多少了解，专注才能专业，也只有建立在这样的基础上才能说自己已经正确的认识了它，最终从中受益！现在做中线布局赚的满盆钵体，这就是机遇，而我要告诉你的是，有些故事一旦发生当你觉得已经结束的时候才刚刚开始，我们来整理一下大宗商品的周期。

以原油为首的大宗商品金融属性，其需求增量代替真实需求占据主导之后，不把两者分清就会在投资中迷失。现在市场又回到了美联储可能降息、金融机构开始疯狂的场景下了，该怎么在这个市场上浮沉呢？2000年之后的原油市场与大宗商品经历了完整一个循环，“供应决定短周期波动，而真正的超级周期是需要需求的故事”，这也正是“中国人买什么，什么就涨价”的逻辑来源。而商品供应和需求的周期来配合杠杆，这才能造就一轮真正意义上大家所谓的超级商品周期，而最近的一轮大周期是在2000-2012年。

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2000年之后中国经历了三轮的需求增量

第一轮大概在2005年之前，更多的是在上一轮萧条期里活过来的圈内人和中国真正的产业链供需双方，需求增量确实是真实的;直到2004年，全球原油与大宗商品在中国真实需求的推动下打破了20年区间高点，在中国国储铜事件闹的沸沸扬扬之后，加上2005年开始的中国股市的大牛市，资源类的股票的上涨带来了中国金融机构对大宗的关注，原油市场与大宗世界的金融属性也随着杠杆的增加而不断的加强。

而2005-2007年，真实的和金融性的需求恐怕就一半了

价格不断上涨吸引了越来越多贸易商，潜移默化的增加了投机性需求的比重，势必带来了所谓需求总量的激增，中国之前的螺纹钢市场就是很典型的，05年之后，钢贸商的本质已经转化为了一个加杠杆囤货赌价格，又或是直接违规从银行套取资金的地方，后来随着经济放缓、信用质量下降，钢贸商出了很多事情。

2008年的金融危机是个重要的转折点

系统性的风险带来的流动性收紧一下子引发了全球需求增量的瞬间收缩，救市刺激计划之后，全球需求增量逐步的恢复过来，但也同样是因为这场金融危机，原本在08年就已经结束的大宗商品的第二轮阶段又被美元和人民币之间的利差和汇差掀起了第三段高潮，而这段高潮也使得商品世界的金融属性和杠杆达到了顶峰。

2009年到2012年这第三段

金融性需求的增量就成为推动商品价格上涨，甚至个别商品还创出了新高的重要推手，也是这十年大宗里的疯狂的第三段。是什么因素造就了这段纯投机性需求的增量呢?如果只是用一句全球都放水造成了流动性的过剩去解释还是不够细致。

最主要的原因就是：中美的利差随着美联储降息后超常规的货币政策带来了中美货币政策的差异。人民币的单边升值创造了一个利差、汇差都存在的环境，商品的贸易流动可以带来近乎无风险的套利机会，激发了融资套利需求，因而那几年中国该港口囤积的大量的大宗商品原材料。

另一个原因是：金融机构最后的疯狂。金融家只看眼前的利润，完全不会顾及日后的清算，缺乏实体渠道的银行似乎发现大宗套利者是个稳赚不赔的游戏，于是投机性需求和金融需求变成了需求增量的主导。但当中美的利差预期开始在2012年底发生变化的时候，当过多的商品金融杠杆开始产生一些信用性风险的时候，当人民币不再升值的时候,当中美利差，当一些金融机构开始看到风头不对的苗头开始主动的撤离大宗商品领域业务收缩杠杆的时候，大宗商品的十年辉煌就结束了。如果不清晰的把需求增量分析透彻，那么就会在真实需求和投机性需求中迷失，正所谓索“市场是一个自我循环、自我价值实现的过程”，其实就是对所谓的投机性需求的深刻解释，“商品世界里没有真正的短缺，也没有真正的过剩，一切都是相对的”。

这其中的逻辑，就是真实的供需错配驱动价格上涨→投机利润的增加→投机者加入需求的大军→囤货居奇→商品供应进一步“相对短缺”→价格进一步上涨→继续刺激投机者囤货居奇→供应进一步“相对短缺”。如果在这个环节中投机者能够进一步获取杠杆的话，那么价格在自自我强化下很容易演变成过渡投机，最后几乎无一例外的都是制度管理层出手对过渡投机进行的平抑。

走过的是时间，看过的是行情，尝过的是盈与亏，回味的是得与失，沉淀的是经验，成就的是境界。善战者，无赫赫战功！市场走势，千变万化，与时俱进，跟随趋势，方能立足。一朵鲜花撑不起美丽的春天，同样一个人的力量也改变不了市场走势，只需在机会来临的时候踏上开往终点的列车，即可得到我们想要的利润。没有人可以回到过去重新开始，但所有的人都可以从现在开始，去书写一个全然不同的结局。交易是不断自我反省，自我完善和自我超越的过程，奢望和幻想不能出现在投资市场，理性和睿智才是投资市场生存的基础。

文字敲打出来的东西，总归有点泛泛而谈，拙劣之见不见得适合每一个人，战场真枪实弹才见分晓，关于现货投资品种原油，天然气，黄金白银，或期货投资均可咨询笔者，授人以鱼不如授人以渔，授人予鱼，不如授人予欲，所谓欲，代表思想，代表经验。

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