​最近两年，对于国际大石油公司而言，炼油收入不再可有可无，已经成为公司提升效益的重要途径。雪佛龙、BP、壳牌、道达尔和卢克石油公司近期纷纷出售炼厂，主要原因是公司面临现金流短缺的困境，并且预测油价将回升，担心燃油价格上涨滞后原油价格上涨，从而导致下游利润下降。

雪佛龙在澳大利亚高更和Wheatstone等海上大型天然气项目投入了巨额资金，导致现金流匮乏，油价下跌更使其盈利能力减弱。自今年1月以来，雪佛龙一直在寻求机会出售其开普敦炼厂75%的股份；继4月剥离了夏威夷的炼厂之后，目前正为其加拿大Burnaby炼厂寻找买家。

壳牌的处境也差不多。与雪佛龙不同的是，壳牌主要进行同类收购，去年斥资530亿美元收购了BG集团及其天然气资产。当前的油气行业环境给壳牌收购BG带来了诸多风险和负担，为弥补收购BG带来的现金流短缺，壳牌做出300亿美元资产剥离计划。

壳牌现正面临公司转型，其中包括出售部分下游资产，如马来西亚炼油业务51％的股份，以及美国加利福尼亚的马丁内斯炼厂，这些交易只是300亿美元资产出售计划的一部分。

相比其他国际大石油公司，道达尔的表现较好，现金流较为充裕。但是去年道达尔曾计划出售其位于美国的Port Arthur炼厂，但截至目前仍未公开该项炼厂出售计划，据称相关方仍在接洽中。可见道达尔也同样担心油价回升将挤压下游利润空间。

BP也在出售上下游资产，特别是在油价下跌和巨额赔款的双重压力之下。2010年BP墨西哥湾漏油事件发生之后，BP被罚款500亿美元，并且不断面临新的指控和赔偿。因此BP在重新站稳脚跟之前，仍将继续剥离资产。

卢克石油也在设法将油价下跌带来的不利影响降至最低。卢克正在考虑拆分其欧洲炼油业务，或出售其中的一部分资产。尽管炼油和零售业务盈利相对稳定，但是卢克将专注于勘探开发业务，可能是打算利用重返伊朗的优势地位，将其国内外上游业务捆绑发展。

但所有这些出售的炼厂均只涉及规模相对较小的炼油业务，国际大石油公司并没有剥离其核心下游业务，因为谁也无法预料何时会发生下一轮油价暴跌。

虽然大多数国际大石油公司预测油价将会上涨，因此才集中抛售下游资产，而出售小型炼厂无损这些大石油公司，但如果原油价格在经历短暂的反弹之后进一步下滑，这些石油公司又该何去何从？

【原油下周行情技术分析】

日线来看，从本周的走势中我们可以看出周初行情多头一直很弱势，但是自EIA日行情走高以来，周四、周五两日行情一直在试探前期高点，但因当前供求过剩的环境影响，走高回落后以缓慢震荡上行的方式延续，目前下方支撑重重，上方看不到强劲阻力，KDJ有粘合走平之迹，短线看涨，中长线看跌，预计下周行情会先走上涨后缓慢下探，套单的朋友尽早解决，操作上建议低多为主，防守性空单为辅。

【下周WTI原油操作策略】

1、首次见50.54美元这一线空单可以尝试进场，这一波下探看到48美元。

2、如果行情企稳50美元一线，在50美元附近多单进场，看到前期高点51.67美元附近。

3、在下周EIA之前把握好48-50-51.6美元这个区间，可以来回反复尝试波段操作。

【天然气下周行情技术分析】

从日线图上看，昨日高开高走，均线系统拐头排列上行，天然气行情运行于BOLL上轨下方，BOLL平行向上运行；附图MACD快慢线近粘合平行排列向上运行，TRIX低位开始汇聚。从小时图上看，均线系统整体排列向上运行，前收一长阴柱于BOLL上轨下方，BOLL上扬，价格运行于BOLL上轨附近；附图MACD再次上扬，红色量柱放量，TRIX指标持续走高。上方的空间还是很可观的！从四小时图上看，前收一阴柱，均线系统排列上行，价格运行于BOLL上轨下方，BOLL开口缩小；附图MACD快慢线平行上扬，KDJ指标向上发散运行。

综合来看，于关键位置的破位情况是目前天然气走势的一个关键，综合来看下周天然气逢低做多，低多为主！谨慎做空，短期目标200-300点利润，长线500点以上利润。

【天然气下周操作建议】

1、5390-5400空单进场，止损带30个点，目标看5230-5250，破位持有；

2、5180-5200多单进场，止损30个点，目标5330-5350，破位持有；

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