整体大环境消息面剖析

周三（1月26日）亚洲时段，黄金持稳于1849附近。在周二（1月25日）金价小幅上涨，与乌克兰有关的地缘政治担忧推动投资者在美联储会议召开前买入包括黄金在内的避险资产。

另外，美国消费者信心下降、股市重挫也有利于金价的涨势。

【美国股市收挫，美联储会议前市场波动加剧】

美国股市在午后交易中出现震荡，收盘下跌，对利率敏感的科技股再遭重创，因围绕美联储日益鹰派的立场以及围绕不断升温的地缘政治紧张局势的不确定性加剧了市场波动。

与周一走势类似，美国股市在大幅下跌和小幅上涨之间大起大落。关于美国股市，我们还是保持原来观点，今天操作要格外注意，值得关注的是，美国股市将是下跌的开始，还是触底反弹，都会在今天表现的很明显

前期已经获利的，今天白盘时段建议观望为主，等待美联储会议后，我们再作介入机会，这对于现在来说更为稳妥

股市下跌，为何黄金还在坚持，主要原因则是美联储难以将政策收紧到足够程度来推动利率高于通胀水平，实际收益率仍将为负值。对高通胀的担忧也在帮助黄金，美国12月CPI创四十年来最快上涨步伐。对于黄金更多信号，则关注凌晨的美联储会议信息，

今天重点来说说美联储一月议息会议有什么看点：

看点一：或将公布更加清晰的“货币政策正常化指引”、加快加息及缩表作为2022年的开年会议，1月的会议会显得额外重要，往往在开年会议上，美联储都有可能会公布更为清晰的政策指引,这在上一轮货币政策调整周期中也有所表现。那上一轮结束QE也是花了将近一年的时间，这一次美联储也表明了结束QE的间隔将大幅缩短。从理论上来说，1月加息的可能比较小，我们预计也是在3月开始有加息的可能，但因现在的时间节点也是比较特殊，其实并不排除美联储搞点事情的可能，所以今天我们就盯紧鲍威尔的讲话

三个点需要我们关注：一个就是加息，如果没有在1月突然加息，第二个我们就盯紧缩表速度，如果这一次说缩表速度比上一次更快的话，黄金也会有所打压。

看点二：或将重新评估“充分就业”及“通胀”、为收紧政策铺路劳动力供需严重失衡下，美联储或将重新界定“充分就业”的标准，未必等待到就业人数修复至疫情前。美国当前的就业市场，表现为劳动力供给受限、招聘需求持续旺盛。主要是就业意愿低迷下，美国就业人数、劳动力参与率距离疫情前仍有差距。

同时，美国失业率已回落至疫情前水平，职位空缺率、离职率维持历史高位，反映企业招工需求依然旺盛。美国劳动力供需错配下，若认定供给端因素难以消除，美联储或将侧重需求端、重新界定“充分就业”。

通胀方面，相比起供应链瓶颈，美联储或将更关注工资—物价螺旋式上涨的风险。

2021年美国核心通胀（去除能源及食品）“高烧难退”，极大程度上是受疫情扰动下的供应链瓶颈影响。

展望2022年，疫苗大幅放量下，全球“免疫屏障”有望得到重塑，疫情对经济的扰动趋于弱化，供应链瓶颈也将有所缓解。考虑到就业市场供需严重失衡、推动工资增速高企，美国核心通胀的主要驱动力或将由供应链瓶颈切换至劳动力成本。

综合来看，若美联储认定“充分就业”及通胀压力高企，未来加息及缩表自然“水到渠成”。

看点三：政策收紧对市场的冲击，或并未结束，从近期表现来看，市场对美联储加息预期的消化较为充分。受此影响，全球主要股指纷纷迎来调整，纳斯达克年内跌超10个百分点，均指向加息预期的消化较为充分。

但与此同时，市场对美联储缩表预期的消化或相对不足。美联储上一轮缩表起于4次加息之后，从释放明确的缩表信号到最终落地相隔6个月，导致市场预期较为充分，美债期限利差（10Y-2Y）反而持续收敛。不同于上轮的缓慢缩表，美联储本轮缩表或节奏更快、力度更大，叠加所持的到期美债以中长期为主，可能将助推美债长端利率上行、加剧市场波动。

美联储政策收紧过程中，经济基本面受到的冲击，也是当前市场讨论不足的风险点。美国****债台高筑下，房贷、学贷等债务宽限措施都将于2022年中前后其中到期，将引发居民部门偿债压力陡增。

美国信用债未来5年平均到期规模超1万亿美元、且投机级占比持续提升，加大企业端偿债压力。美联储政策收紧过程中，美国居民及企业部门将进一步承压、有损经济基本面。作为资本市场的晴雨表，经济遭受负面冲击，或将继续压制市场走势。

总的来说，1月美联储议息会议上，若美联储没有突发加息的话，那么在货币政策加快正常化的背景下，美联储可能在一月会议上继续加速Taper、最早提前至2月完全退出QE。【这是我们目前能想到的最大可能性】

毕竟中期选举也将来临了，美联储饱受压力，拜登想稳住地位，肯定就得从货币政策出发，哪怕是短暂牺牲掉股市，也得这么干

那作为加息前的重要沟通，美联储或将给出更明确的指引。同时，美联储可能将重申在首次加息后开启缩表，并且要比上轮周期的推进节奏加快很多。一旦有此言论，我们做好贵金属高空的准备。

操作环境解析

那周三至周四凌晨，我们要怎么操作呢！对于纳指来说，我们还是关注13310-13500区域200点的支撑情况，谨防下跌后超跌反弹，标普500关注4170-4200支撑，道指关注33000-32750区域支撑情况

【黄金】最近的黑天鹅大概就是乌克兰你事件了，因此导致黄金的整体走势是有些偏离，都偏向避险情绪，而美联储这个货币预期也没有得到发挥，我们始终要记住变盘的可能以及买预期卖事实的存在

再美联储会议之前，我们依旧关注黄金震荡区间，昨日布局的空单也是考虑到避险情绪后的庄家洗盘动作，因此也得以收获，对于黄金来说，其实白天都可以不用操作，等待晚上会议再来介入则是最佳时机。

黄金从技术面来看，黄金昨日下探回升收高，先行回踩1830一带启稳回升，多头关键的防守点启稳，下探不失守。尾盘收在1840上方，日线收成小阳K线，结合日线此前两阴回撤后。转阳回升，强势连阴不过三，昨日第三个交易日转阳上升。今日短线震荡偏多。 4小时守住上升通道中运行，昨日下探1830轻微启稳，守住此前的突破后在蓄势新的多头量能，从趋势上来看，上升趋势线在下方形成较强的支撑，同时破箱体区间上轨后，顶底转换成支撑，昨日横向整理后，今日依托1830做临界点适当看多。蓄势整理后看多头进一步创新高，当然节奏还是反复迂回式的震荡上扬。美元短期阴晴不定，加剧了黄金的震荡频率。综上所述，黄金今日操作思路上林铭建议反弹高空为主，回调低多为辅，上方重点关注1855-1860一线阻力，下方短期重点关注1830-1828一线支撑。

我是林铭，每天分享投资经验交易技巧，关注黄金白银原油的朋友可以一起学习一起交流，让生活不再枯燥乏味，让投资变得更加轻松。