文/淑雅（交流微信：syxz9988）

每逢油价恢复到50美元附近，美国页岩油总要出来“遛一遛”。这不，油价刚涨破50美元，就开始考虑原油的反弹前景了。美国只要增加100座钻机，油价就有被“扼杀”的可能，这绝不是危言耸听。

2014年6月，油价高达106美元/桶，每个月有1250座水平钻机在1700口新水平井上作业。自此之后，油价一路暴跌至26.21美元/桶，直到最近才回升至50美元/桶左右。钻机数一度跌至314座，但上周增加了5座。

很多生产商已经暗示，在50美元的油价环境下，他们会考虑增加钻探活动。那么问题来了，他们的增产达到什么水平就能阻止美国原油产量下跌?他们什么时候能达到这种水平?

由于生产商竭尽全力提高生产效率，钻机和油井之间的关系也发生了巨大变化。这也是分析师不提倡用钻机数来预测中长期油价的原因之一。

钻机和油井现在的关系可以描述为，一座钻机每个月大约可以开采1.6口油井。那么按照这个速度，需要增加多少座钻机就能令美国原油(US L48)产量停止下跌?答案可能远比想象中要少。尽管过去两年油田上的钻机减少了930多座，但现在只要增加100座就能扭转美国产量下降的局面。笔者交流微信：syxz9988

上图展示了当前油价和行业现金流区间下美国原油产量和钻机数之间的关系。之所以关注现金流是因为，外部资金的影响力会随着行业投资吸引力的变化而变化。图中的产量考虑了已钻探但并未完工油井(DUC)的资本效率。图中描述的情形暗示，在当前的油价区间内，未来五年内可能有足够资本使得钻机增加100-200座，可以扭转美国原油产量的下跌趋势并遏制油价反弹。

当然，上述情形只是“可能”发生，并没有考虑企业还债造成的现金漏损、企业开支或股利支付。

现今，原油市场还未恢复平衡，油价再次涨至50美元附近，一旦美国增加100座钻机，油价将再度被“封杀”。

笔者纵观国际资讯，对原油、沥青、现货铜等有深入的研究，如果你做单不顺或投资经常资金缩水，如果你在投资方面遇到问题，那么你可以多关注本人微信：syxz9988(长按可复制)