3月5日周五亚市盘中，国际黄金走势探底回升，金价刷新去年6月份以来新低至1687美元后向上反弹，于1700美元关口下方承压，短期走势维持偏弱震荡整理，目前交投于1696美元附近。黄金走势疲软，金价不断创造新低，黄力晨认为，市场对美联储可能提前收紧货币政策的预期，仍是造成黄金价格持续下跌的主要原因。

金价下跌背后的市场逻辑，早在年初就已经初现端倪。从今年1月份开始，全球新冠疫情持续缓和，美国感染人数大幅下降，疫苗普及速度加快，财政刺激计划不断取得进展，推动市场对美国经济预期的乐观情绪上升，同时多位美联储官员发表讲话，强化经济增长预期，10年期美债收益率大幅拉升，从年初的0.916%，一直上涨至最高1.6138%，目前依旧处于1.543%的高位。

美债收益率的上涨速度，远超市场的预期，同时引发了市场对通胀可能大幅攀升的担忧，这导致更多人开始押注，美联储将会提前结束量化宽松，收紧货币政策。一系列连锁反应之下，美债收益率不断拉升，带动美元探底回升持续反弹，持有黄金的机会成本增加，投资者抛售非孳息的资产黄金，转投其他高息资产，这对金价造成了很大压力。

市场对美债收益率持续攀升的担忧，同样波及美国股市，美股在最近一周大跌，这推动了市场避险，十年期美债收益率在最近两天大涨12%，一度引发流动性不足，打击股市情绪，恐慌情绪蔓延，进一步波及包括黄金在内的低收益避险资产，这导致非美避险产品未能成为市场的避风港，全球股市、基金、商品普遍下跌。

黄金扭转目前颓势的关键点，本周二黄力晨在文章里已经提到过，“在于美联储是否会控制美债收益率攀升的势头，或者是市场通胀预期大幅上升”，昨天我们还不清楚美联储将会如何应对国债收益率，不过今天市场显然已经有了答案。周四凌晨美联储主席鲍威尔发表讲话，讲话内容暗示美联储不会立即采取行动，以应对美债收益率大幅飙升，这是引发周三美债收益率飙升、黄金价格跳水的直接因素。

基本面利空影响下，黄金走势持续承压，短期来看金价疲软，下跌风险依旧较大。金价下方支撑，目前主要关注黄金从去年3月低点1451美元，上涨至历史高位2074美元，这段涨势的0.618黄金分割位置1688美元附近，周三黄金承压，最低到达1687美元附近后向上反弹。金价上方阻力，关注1700美元整数关口位置，4小时10日均线1705美元附近，日线5日均线1713美元附近，以及周三金价跳水前多次反弹高点位置1721美元附近。总体而言，国际黄金走势疲软，短期方向偏空运行，操作上建议继续关注主要阻力位置，以逢高布局空单为主，1688美元支撑位置，可以考虑一次低位多单，整体思路基本维持不变。