"安倍经济学"(Abenomics)是指日本第96任首相安倍晋三2012年底上台后加速实施的一系列刺激经济政策，最引人注目的就是宽松货币政策，日元汇率开始加速贬值。2013年5月16日，日本内阁府发布了2013年1季度GDP的速报值，表明日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)推出的一系列新刺激政策不仅给金融市场注入活力，也开始让企业和消费者振作起来。

安倍上台以后，便亲自出马以三大政策中的货币政策主攻方向，首先迫使日本央行力争达到2%的通胀率目标，并扩大“量化宽松”。他强势要求日本央行配合发钞，不惜公然介入央行决策，并撤换现任央行行长。

安倍在2013年1月11日通过了1170亿美元（总数2267.6亿美元）的政府投资。在日本政府负债余额已超过GDP百分之两百，高于全世界任何一个发达国家的情况下，这样大规模的政府举债支出，当然也是高风险。

“安倍经济学”的主要经济效应

3.1 GDP的增加

根据日本内阁6月10日公布的数据显示，2013年第一季度GDP年化增长4.1%，增长显著。

3.1.2 IS-LM模型分析

积极的财政政策下，安倍政府大规模增加政府投资，在价格水平不变的短期情况下，设政府投资增加了，边际消费倾向为MPC，根据凯恩斯交叉，国民收入增加。而宽松的货币政策使得货币供给增加，使得LM曲线下移，导致收入增加。

然而，当物价水平上升时，LM曲线上移，收入会下降。下图反映了日本11年以来CPI指数的变化情况，不难看出自从安倍上台以来，CPI指数一路上升，这意味着物价水平上升迅速。

这说明，宽松的货币政策和积极的财政政策使产出的增加额要大于由于通胀带来的物价水平提高对产出的减小额。事实上，从CPI的变化我们看到，2013年第一季度CPI并没有显著增加，这也是导致第一季度GDP快速增长的原因之一，而2012年第三季度CPI指数增长明显，GDP年化增长率则为-3.6%，这也说明了物价水平对GDP的影响。因此，安倍想要通过宽松的货币政策和积极的财政政策刺激本国经济，必须要警惕物价水平的提高过快。

虽说安倍是在尽心尽力的实施他自己的政策，但似乎效果不佳还导致了日本经济出现了前所未有的危机。让自己也陷入了这场改革的风暴中。民众也不愿再相信这样一个不靠谱的领导人,而就在不久之前日本官方做出民意调查，调查显示62.5%的调查对象认为，“安倍经济学”不会奏效，37.5%的调查对象表示希望“安倍经济学”有助改善经济。另外，69.5%的女性不看好“安倍经济学”，持此看法的男性比例为55.6%。

“安倍经济学”所带来的效应

“安倍经济学”的核心内容有三：宽松的货币政策、积极的财政政策和结构性改革。对日本经济的困境而言，“安倍经济学”射出的“三箭”算是找到了长期困扰日本经济停滞的痛点。但是宽松的货币政策，甚至通过负利率刺激经济的方式，并未是日本达到核心通胀率2%的目标，以通胀治通缩的目的并未达到。

积极的财政政策使日本债务规模扩大，债务占比GDP超过200%。但是日本国内基础设施建设已经饱和，产能和基础设施资本输出也面临着更系统化的战略竞争。即使是日本屡试不爽的“灾难重建刺激”，也难以提振日本经济。

至于结构性改革，则困扰于政治和阶层利益的纷争，日本政府高速增长时代积累的矛盾，以及1985年“广场协议”带给日本的滞涨困扰，已经形成沉疴痼疾，“安倍经济学”的“三箭”很难穿透这些结构性矛盾的坚冰。

消费税改革延迟，或者说中止，则使安倍政府的结构改革陷入困境。2014年4月，正是“安倍经济学”春风得意之时，日本政府将消费税从5%上调至8%。此举有助于增加政府财源，但负面效应也是显然的，萎缩了日本的内需市场。加之日本政府加速日元币值以提高通胀率，也使日本民众收入实质性减少，叠加消费税提高，降低了日本民众的消费信心。

随后两年，提高消费税成为安倍政府的禁忌，现在安倍政府再次推迟提高消费税。其中释放的信号是显然的，消费税改革已经遇到大麻烦。日本基于增加财源、在2020财年之前实现财政预算扭亏为盈的目标难以实现。

更麻烦的是日本宽松货币政策的进退维谷。今年1月底日本央行突然实施负利率政策，但结果却是日元兑美元逆势上升。这种不合逻辑的市场异象，让日本央行陷入了困顿。更意料不到的是，当市场预期日本央行采取更宽松的货币政策时，日本央行随后却维持原来的货币政策，这导致了日元的再次上涨。消费税改革推迟到2019年后，日元还是呈现涨势。

日元的上涨和“安倍经济学”继续推动日元贬值、以通胀刺激逆转通缩的目标出现了差异。对此，在5月中旬的G7财长会议上，日本财长麻生太郎认为日元升值存在着炒作因素，需要进行政策干预。但是美国财长雅各布•卢则发出警告，认为日元汇率是“有序”的。这次会议的公布和随后G7峰会的会议公报均发出了避免货币竞争性贬值的警告。

美联储6、7月份的加息预期，使美元存在升值压力，亟需坚挺的日元来缓释。因而，对于日元随后可能更为宽松的货币政策，美国并不乐意。

值得一提的是，“安倍经济学”初期的贬值政策成效，是以争抢中韩两国的出口市场实现的。但随着国际市场环境的变化，日元贬值的策略不再奏效。

“安倍经济学”并无更好的突围之策。虽然“安倍经济学”抓住了提高通胀率的关键点，但就现实观之，日本政府积极的货币政策和财政政策和结构性改革之间存在着冲突。而且很难动用其他的政策工具去缓解这种矛盾，故而日本推迟消费税改革，凸显“安倍经济学”改革之路越走越窄。

再这样的情况下，“安倍经济学”似乎没有按照安倍的预期目标前行，在国民都已与反对时，在各国都不看好的情况下，不知安倍自创的经济学，是该继续进行下去还是该悬崖勒马呢！

尾声

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