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8月12日，上周五美股集体收跌，标指跌19.44点，道指跌90.75点，纳指跌80.02点。上周标指累跌0.46%，道指累跌0.75%，纳指累跌0.56%。港股ADR指数全日走好，按比例计算，收报26043点，升104.12点或0.4%。大型蓝筹多数收涨，汇丰控股收报60.15港元，较港收市跌0.05港元；腾讯控股收报343.19港元，较港收市升0.79港元。

降息预期影响下，美元指数跌0.09%，上周累跌0.52%，四周来首次下跌；美债收益率普涨。美元趋弱与避险情绪共同推升黄金，COMEX黄金期货收跌0.1%，报1508美元/盎司，上周累涨3.46%，连涨五周，COMEX白银期货上周累涨4.15%。NYMEX原油期货收涨3.29%，创一个月来最大涨幅，上周累跌2.5%，连跌两周；布油期货收涨1.81%，报58.42美元/桶，上周累跌5.61%，同样连跌两周。

恒指上周五(8月9日)受美股大涨刺激早段高开，但随后走势逐步回落。截至收盘，恒指跌0.69%，报25939.3点，大市成交金额685.3亿港元，量能再度萎缩。恒指上周累跌979点或3.6%，连跌三周累泻2826点或9.8%。

上周五，IMF发布中国年度第四条款磋商报告，重申2018年中国经常账户顺差下降，人民币汇率水平与经济基本面基本相符。从以往历史经验来看，在汇率水平与基本面相符且无大的外部危机的情况下，一国汇率出现持续大幅贬值的可能性极低。这或有助于舒缓市场对进一步显著贬值的预期，相信汇率有较大机会保持平稳走势。央行周五晚公布的二季度货币政策报告也提出，保持人民币汇率弹性，但也没有放弃“底线思维”，强调在必要时加强宏观审慎管理，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

上周公布的7月CPI为2.8%，较预期高，令降息预期有所降温。而外围方面，英国经济前景黯淡，而该国财政大臣哈蒙德表示，他不排除投票英国首相鲍里斯·约翰逊的不信任票动议，该动议旨在推翻英国政府，阻止不达成协议的英国退欧。

港股目前整体仍暂处于震荡格局中，ADR指数预示恒指今日或高开。指数在进入超卖区域之后往往会出现反弹，但由于缺乏足够催化剂，此前接连失守多个支持位的港股进一步上攻的动力不足，后市反弹后或有一定下跌空间。建议投资者控制仓位，配置策略以绩优股为主，若想趁低吸纳则需谨慎。

随着避险、货币等因素持续发酵，COMEX黄金期货已突破1500美元/盎司，为2013年9月以来首次；而国内市场人民币计价的金价也创下近8年来单周最大涨幅，单周上涨6.7%。尽管周五黄金期货市场较为平淡，但全球降息潮+贸易关系+美元即将不如弱势长周期的组合在中长期均利好黄金，多头仍继续看好黄金表现。而上周在汇率波动背景下，有部分中资公共股依然录得周度上涨，表明其避险机制仍受投资者追捧，也可列入考虑。

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文章来源：恒指早盘分析