摘要：在刚刚过去的一周中，黄金经历了由弱走强的过程， 周三美联储议息会议降息25点，鲍维尔的讲话并未让市场感受到美联储的宽松，美元指数反而涨破98关口。周四进行的中美贸易谈判，似乎并未取得预期的进展，特朗普威胁9月加征关税，黄金由弱转强，突破1430美元/盎司。在欧美经济持续走弱，全球经济下行之际，黄金的配置价值凸显。在操作上我们建议黄金中线多单继续持有

　　操作策略

　　对于沪金1912主力合约在270附近多单持有，新单建议在320以下建仓多单。

　　一、COMEX黄金多头增仓

　　由COMEX公布的金银投机性持仓的数据显示，截止7月23日，黄金的持仓量与上周相比增加2000手，白银的持仓量增加1000手，处于年初以来的相对高位，金银比价回落。黄金投机性持仓量的增加表达了市场对于未来市场风险的担忧。

　　二、特朗普威胁对3000亿商品加征关税

　　美国总统特朗普今天宣布，从9月1日起，美国将对其余3000亿美元中国出口美国的商品加征10%的关税。昨天，美中刚结束新一轮贸易谈判，美方贸易代表团刚从中国返回美国，外界认为双方未就美中贸易达成共识。特朗普在推特上写道：“贸易谈判仍在继续，在谈判期间，美国将于9月1日开始，对剩余的3000亿美元来自中国的商品和产品加征10%的关税。这不包括已对2500亿美元的中国商品征收25%的关税。”

　　特朗普还指责中国违背承诺，没有购买更多美国农产品，也未阻止芬太尼流入美国。特朗普仍说，期待继续与中方就全面贸易协议进行对话，也认为两国将迈向非常光明的未来。美中双方周三在上海结束了两天的贸易谈判。双方都没有宣布取得任何突破。中方称会谈具有建设性，并表示下一轮会谈将于9月在美国举行。

　　三、欧美经济景气度下滑

　　美国7月ISM制造业指数为51.2，创2016年8月以来最低值，显示美国制造业扩张速度持续疲软，主要受到新订单、生产与就业指数综合反映的需求和消费增长放缓影响。美国7月Markit制造业PMI终值报50.4，创2009年9月以来的新低。欧洲经济数据则更差，7月德国PMI为43.2再创14年新低，经济活动非常悲观。欧美经济景气度的下滑代表着全球经济下行压力之大，经济问题的产生也将带来市场避险情绪的增加，从而支撑金银价格走强。

　　四、技术分析

　　下图是COMEX金周线走势图，从图中我们可以看出COMEX金近期持续走强，已经突破了6年来的高位。趋势上看，价格已经突破了盘整区间，脱离了1400美元/盎司的压力位，底部抬升的迹象非常明显。

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