书萱:脱欧的后果触目惊心? ——IMF用数字告诉你
文/书萱点金
目前市场最关注的莫过于6月23日的英国脱欧公投。IMF也在6月发布的报告中对英国脱欧进行了系统分析,我们摘取其中最关键的信息与各位投资者分享。
关于英国脱欧可以选取的模式。
与我们之前的报告中的表述相同,IMF也认为英国若脱欧可以有三种模式可供选择:挪威模式(EEA)、瑞士模式(双边协定)和WTO模式。从市场进入的自由度而言,WTO<瑞士模式<挪威模式<EU成员国;但从独立性而言,WTO>瑞士模式>挪威模式>EU成员国。
因此,若脱欧,英国最终会在独立性和市场进入方面谋求一种权衡,或许会选择一种新的自由贸易协定的方式。
英国脱欧的后果。
EEA模式下英镑贬值5%;WTO模式下英镑贬值15%。英国的金融业和高附加值的制造业受冲击最大。对马耳他、爱尔兰、塞浦路斯、荷兰冲击最大;法国、德国、意大利和西班牙所受影响低于EU均值。除英国外,对EU其他经济体的产出冲击为0.2——0.5个百分点,对全球其他经济体的产出冲击低于0.2个百分点(2018年)。
英国的货币政策选择。
若脱欧,风险偏好恶化将提升风险溢价和收益率,英格兰银行会试图降息来对冲。但鉴于通胀高企,英格兰银行的宽松政策将受到制约,降息存疑。
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