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英国退欧、美联储加息、油价拐头、日元升值、“负利率”深化等本周热词，每一个都会掀动你账户的资金。其中备受关注的油价“非理性”涨势，似已宣告终结。

本文梳理了近期扰动全球市场的英国退欧、美联储加息、油价拐头、日元升值、“负利率”深化等事件，并就其进行了分析以及交易方向建议，让你轻松应对每一风险。

英国退欧风险发酵

英国退欧力量的崛起由来已久，但“退欧风险”近期才开始被市场重视，短期成为决定全球风险偏好最重要的因素。宏观“缺增长”，微观“重博弈”背景下，“退欧式”的政治冲击不是第一个，恐怕也不是最后一个。如果真的退欧，对英国和全球经济都不是好消息。

对英国经济而言，退出欧盟的负面影响是显而易见的。欧盟是英国最主要的资本输入方，也是最重要的资本输出目的地。退欧带来的市场割裂会导致资本流动效率大幅降低，英国可能将面临一定程度的资本外逃压力。

而对全球经济而言，英国如果真的退欧，一方面是会对全球金融市场产生剧烈冲击，对实体经济造成负面的“溢出效应”;另一方面则可能会形成不良的“示范效应”，导致全球市场割裂进一步加剧，贸易保护主义进一步抬头。

美联储加息只闻其声，不见其人

2016年以来，市场加息预期起伏显著加剧。5月中旬，市场加息预期一度升温，但5月非农公布后“画风又变”。从6月会议释放的信号看，下一次加息可能至少要等到9月会议了，加息担忧暂时可以“放一放”。

那么为何会出现这种变化?一方面是由于美国经济复苏动能有所减缓，经济数据波动加大，呈现“时好时坏”的特点;另一方面是由于美联储面临的来自国际市场的冲击增加，如2月全球市场大跌和近期的退欧风波冲击等。从美联储官方预期引导的角度看，总是倾向于引导市场预期回归中性，也就是在市场过于乐观时提示加息的可能，而在市场过于悲观时安抚市场情绪。

油价反弹似已终结?

油价近期开始出现调整的迹象，分析师认为，5月以后油价的上涨的确有些“非理性”，未来恐怕很难再获得相对其他风险资产的“超额收益”，如果全球风险偏好继续下行，原油可能回归弱势。

油价从1月到4月的反弹尚能找到一些相应的基本面支撑。例如美元指数一路走低，计价层面为油价提供了支撑;以中国为代表的经济体经济数据出现了阶段性的“小阳春”，需求端似乎看到了“曙光”;供给端“冻产预期”开始升温;油田大火等事件性的冲击。

不过，5月以后，油价的上涨就显得有些“不太理性”。从市场层面可以观察到油价走势与铜价走势在5月以后出现了明显的背离，而后者常常被认为是全球需求的重要指标。从基本面层面看，此前支持油价上行的逻辑逐渐被“证伪”。美元结束弱势，出现了一轮阶段性的反弹，计价因素不再支持油价上涨;中国经济“小阳春”预期在二季度以后逐渐降温，海外主要经济体经济增长也出现了不同程度的放缓;多哈会议和6月OPEC会议并未能就“动产”达成协议，“抢需求”背景下石油联盟已日益松散，基本陷入博弈的“囚徒困境”，会议后OPEC国家原油供给事实上不降反升。