大圣取金：5.30大盘阴阳怪气早已习惯 50期权今日高空 黄金原油短空配合！

  市场回顾：周三A股市场涨跌互现，整体呈现沪强深弱的格局。当日上证综指以2894.83点小幅低开，缓慢震荡上行，最终收报2914.70点，较前一交易日涨4.79点，涨幅为0.16%。深证成指收报9010.36点，跌25.33点，跌幅为0.28%。创业板指数跌0.48%至1497.89点。

  技术分析：周三上证指数在13点33分～43分又一次出现了10分钟的“旗杆拉升”走势，保险股是当之无愧的“天降神兵”。其中，新华保险、中国人保、中国太保都飙升了7%以上，而且放出了近期的巨量，但最后的结果却是上证指数90天线得而复失。目前上涨逻辑仍在，因此短线不宜追涨杀跌，反而应该采取“逆市战术”，因为有中长线的乐观预期作为底色，短期被套无需太过担忧。

  由于外围环境没有明显改善，市场各方基本处于观望状态，所以向上的动能有限，但在目前这个位置再大幅下跌的可能也不大，对于这个观点我们一直坚持不变，事实上目前大盘被夹在3052-2986以及2838-2804这两个缺口的空间内上下两难，既然这样，只能在这个区间内维持反复震荡的格局。整体来看，沪指从5月6日跳空暴跌以来，已在缺口下方横盘了将近4个星期。历史数据显示，缺口下方横盘太久而不下跌或者重心微微向下，往往有可能是多头要酝酿‘岛型反转’，即以上跳缺口的方式回补下跳缺口。不过在我们看来，这次要出现‘岛型反转’是存在较大难度的，至少有一个必须的条件，那就是消息面出现超预期的重大利好，而在超预期利好兑现前，沪指又不能有明显的上攻动作（这几天上冲动作是比较明显的）。所以，沪指在这个位置连续受阻于90天线，甚至连蓝筹股异动都无法带上去，到底是多头蓄势待发前的试盘行为，还是主力另有目的，的确难以判断。昨天大盘最后一小时缩量下跌，外围股市普遍下跌，消息面偏向平静。今天大盘低开，下探时关注2900点附近的支撑，强支撑在2880点附近；回抽时关注2925点附近的压力，强压力在2935点附近。

  50方面：

  5月29日上证50ETF现货报收于2.748元，上涨0.55%，上证50ETF期权总成交面额607.024亿元，期现成交比为0.50，权利金成交金额13.644亿元；合约总成交2215215张,较上一交易日增加0.68%，总持仓2897442张，较上一交易日增加3.58%。

  认沽认购比为0.85(上一交易日认沽认购比0.79)。

  波动率早盘震荡下行，午后随着标的的拉升，波动率快速下行，最终收于21.55。

  50ETF日线图上受20日均线压制明显，且和大盘一样是缩量上涨，给后续行情走强蒙上些阴影。

  预计今天50ETF将围绕20天均线2.75争夺，昨天收盘前没能站上去有点可惜，成交量也不配合，继续上涨套牢盘越来越少，后面就轻松了。今日依然震荡格局，可逢高做空。

  合约选择：

  如果布局认购做多，可以将6月2650合约作为重点选择之一。

  如果布局认沽做空，可以将6月2850合约作为重点选择之一。

  50ETF虚值期权的投资效应

  虚值期权又称价外期权，是指不具有内在价值的期权，即行权价高于标的现价的认购期权或行权价低于标的现价的认沽期权。虚值期权的交易量远远大于实值期权的交易量，这也是50ETF期权交易的一个特色。从期权的T型报价来看，执行价离标的价格越远的深度虚值期权，权利金价格越低，杠杆率越高，以小的成本来博取未来获利的可能性，是投资者参与期权市场买卖虚值期权的主要动力之一。

  从赚钱效应来看，一个50ETF期权合约的表现甩开了其他所有品种几十条街——50ETF购2月2800合约，当日上涨19266.67%，令人膛目结舌。虽然实际获利加上手续成本并不可能达到涨幅那么夸张，因为期权交易整体盘子有限，但也确确实实创下了国内场内金融产品的单日上涨记录。

  由于深度虚值期权权利金低、高杠杆特征，对于想利用期权博取高额利润的交易者来说具有很大的吸引力，但这并非想象中那么容易，它需要满足两个条件:

  （1）深度虚值期权Delta值很小，标的资产价格中等级别的上涨或下跌很难导致期权价格实质性上涨，只有行情波动的空间足够大，甚至突破执行价格，才能给予期权充分大的增值潜力；

  （Delta：指期权标的股票价格变化对期权价格的影响程度。Delta=期权价格变化/期权标的股票价格变化。股票价格与认购期权价值为正相关关系，与认沽期权价值为负相关关系。）

  （2），虚值期权要承受严重的时间价值耗损，只有行情快速朝有利方向变动，才能使权利金的增值抵御时间价值耗损。2月25日的大涨行情正是由于同时满足了这两个条件，才出现了权利金大幅上涨的现象，而在大多数情况下两个条件很难同时满足，所以必须谨慎买入深度虚值期权。

  随着合约到期日临近，时间价值的损耗殆尽，最终在到期时，虚值期权未能变成实值，仍然是分文不值。2月26日的行情回调，紧接着2月27日合约到期日，192倍也终成了过往云烟。

  因此，买入深虚值期权盈利的概率极小。指望这些期权获利，类似于买彩票，当然，非要搏一搏的话可以拿出一点点无关紧要的资金参与，或者是你家里有矿，并且做好损失100%的准备。

  那么该如何正确投资虚值期权？

  1）当月合约，高于行权价三档以上虚值不选。

  2）做趋势投资可以选择远月虚值，结合溢价率挑选你的目标虚值程度。

  3）日内交易，预期行情将有较大涨跌幅度，选择虚值两档以内。

  4）波动率处于高位或是震荡行情，虚值合约慎选，以实值为主。

  5）参与末日轮行情可以参考虚值三档以内。

  6）预期大波动且方向不明，投资买跨策略时，可以选择虚值一档。

  7）虚值期权尽量不隔夜，切忌扛单，重视止盈止损。

  总的来说，虚值期权虽然权利金成本便宜，杠杆率高，但同时对标的的有效变动和波动率要求较大。当出现大行情时，虚值期权的利润或是最大的，反过来讲当横盘、或是小幅震荡时，虚值期权的损失风险也是最大的。因此，投资虚值期权想要博取更大的利润就必须具备更高的风险承受能力，否则，请以实值期权为主！

  黄金原油方面：

  金价在经过长时间的整理之后，最终迎来了一波向下的破位，1280在整理过后失守了，之前上冲1287前高点位置，但还是没有守得住，持续性的回落一直延续，跌至1276.

  不过，就日线的走法来看，现在还谈不上单边，预期依旧是个大区间的震荡行情，中途夹杂着美元的反弹，也成为了影响金价下行的因素之一，而美元能否站上98.3也是一个重点，金价下方1280-1265的区域短线支撑也很强。

  另外盘中持续性的下跌，直接破位了5、10日均线的支撑，价格回到了均线以及BOLL中轨的下方，今天继续关注来自1280-82区域的压力，以1286盘中的高点作为防守的位置，下方看至1274-72一线，也就是5月23日大阳拉升大阳K线低点的位置。

  日线，一波拉升之后，来了一次回落向下，下方支撑在1274-72的区域，4小时现在有收口的迹象，预计行情波动的范围不会太大，反弹防守的位置在中轨1282-81，今天暂时先看亚欧盘的强弱，区间震荡的行情操作起来不是太大，主要是小范围波动为主，对于利润不能有过高的预期，一般在5美金以上利润为最佳，这段时间黄金波动本来就是一阵子，不带有持续性。

  原油，自前段时间下跌以来，都是底部横盘为主，波动的幅度不算太大，反弹回落过山车反复好几次，之前就表明了冲高回落，既然现在已经冲高，那么今天顺势看回落，这是一种经常一种走法，在下跌之前，先来一波诱多，然后再延续跌势。

  4小时一根大阳线拉起后，直接靠近了周初高点，由于日线的下影线较长，今日即使反弹也要先回补下影线，只是能否重新下跌，今天收盘才是关键，要重新回落至低点附近才能转弱，否则这种长下影线确实显示出支撑的强度，即使是消息面的影响，但是技术面的收盘也有所改变。今日亚盘开盘在高位。短线59.50仍是一道压力，预计先在此处之下承压回测。美盘再继续走下探回升的拉锯，下方支撑则在57.60-57.80.

  操作建议：

  1：黄金1281-82短空，止损1286，目标1274-72即可

  2：原油59.20空，止损59.70，目标58.50-58.30

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  文/大圣取金