昨天大盘最后一小时放量下跌，外围股市普遍下跌，美股暴跌，消息面偏向利空。今天大盘低开，下探时关注2838点附近的支撑，强支撑在2800点附近；回抽时关注2900点附近的压力去，强压力在2920点附近.

  因消息面影响，美股昨天出现大跌，其实这些消息市场已经有所预期，特别是A股前期已经经过了一次大跌，目前市场环境和消息面的影响已经远远小于2018年，所以，大家没有必要感到恐慌，特别是昨天权重股全线走弱就已经有这方面的预期，今天只是利空消息兑现，当然后期还有利空释放，所以，大盘后期还有探底，但不管怎么样，大盘从3288点下来已经大跌了400多点，不管是从时间还是技术上，大盘都有反弹的预期，所以，今天如果大盘顺势回踩上周五的下影线，当然最好是能回补掉2800点附近向上的缺口，今天的回踩或还是大家加仓的机会，后期我们维持大盘回抽3000点附近的观点不变。

  50方面：

  5月13日上证50ETF现货报收于2.725元，下跌1.87%，上证50ETF期权总成交面额685.953亿元，期现成交比为0.50，权利金成交金额14.366亿元；合约总成交2456783张,较上一交易日减少48.10%，总持仓3508452张，较上一交易日增加4.25%。

  认沽认购比为0.78(上一交易日认沽认购比0.82)。

  波动率震荡下跌，目前位置较为舒服，收于27.73。

  上证50大幅低开后呈振荡态势，上周五突破的5日均线，13日得而复失，成交量小幅下降。日内波动较小，全天围绕2750点振荡，上下只有区区20点的波动空间。

  昨晚新闻联播霸气喊话，虽然美股低走对开盘有影响，但北向资金今日开市，加上50大概率护盘，可逢低做多。

  5月认购、卖购命运多舛，反反复复是来回拉扯中，终于重新修改了限开仓标准，限仓标准计算剔除了虚值合约，当然这不是说虚值可多买，恰恰是告诉大家，虚值风险大，达不到行权的标准，对于合约到期行权不构成任何的威胁。

  合约选择：

  如果布局认购做多，可以将6月2600合约作为重点选择之一。

  如果布局认沽做空，可以将6月2800合约作为重点选择之一。

  投资上证50ETF期权，不能忽视这几点

  投资者买入期权成为期权的权利方，即可享受“风险有限收益无限”的投资愿景。当前的上证50ETF期权投资门槛低，最低几十元、几百元就可以买入一张期权合约，适合所有的投资者参与。期权的保险对冲功能，盈亏不对称的杠杆效应，T+0的灵活交易模式，相比较传统的股票、期货等其他投资产品有诸多的优势。但是······

  都说细节决定成败，在50ETF期权的投资中也是如此，很多的时候可能就是我们忽略了交易过程中的一些细节，导致最后的投资结果并不理想，甚至造成严重的浮亏，比如不够重视波动率对获利的影响，总是轻视时间对期权价值带来的消耗。

  一：忽略波动率对获利的影响：

  当投资者买入期权却忽略其隐含波动率的话，通常会造成看对趋势却赚不了钱甚至亏损的后果。所谓隐含波动率是指期权市场价格中运用B-S公司反推出来的波动率，这个模型中给出了期权价格和基本参数（标的价格、执行价、利率、到期时间和波动率）之间的定量关系。投资者把前四个基本参数和期权的市场价格代入模型，就可以推出的标的波动率。

  简单的来说，当期权的隐含波动率越高时，该合约的权利金就越高，反之亦然。若忽略期权的隐含波动率买进期权极有可能买到价格高沽的期权，之后即使行情看对了，该合约的权利金可能并未发生改变，甚至因为时间价值的损耗反而出现亏损的状况。相反的，如果买到隐含波动率偏低的期权代表投资者可能买到被低估的价位，之后即使行情方向判断错误也可能使得亏损减少甚至不会出现损失。

  二：轻视时间对期权价值带来的消耗：

  投资者买入期权时所支付的权利金是由两个部分组成——即内在价值与时间价值。内在价值即标的现价与执行价差，剩余的部分即是时间价值。我们知道购买期权不能像传统股票一样一直持有，这个时间对于期权投资者来说是一个不定的变量，它可以带给大家盈利的机会，但时间价值终归为零。

  因此，投资者对于亏损部分不可存在无休无止等待解套的心理，否则即使行情反转为有利的方向，由于期权时间价值损耗依然血本无归，但是作为期权的卖方恰好相反，持有卖方部位越久，赚取的时间价值越多，而且可以用来弥补行情小幅判断错误的亏损。

  三：合约的选择是关键

  实值期权

  实值期权权利金成本比较高，杠杆率不及平值、虚值期权，实值期权同时具有内在价值和时间价值。时间对买入者侵害相对而言较低，实值期权实际上对标的波动大小的同步率更大，因此只要标的有波动，实值期权便能有收益产出。作为一种稳健型投资，实值期权（时间价值占比10%以内）为首选。

  平值期权

  平值期权权利金成本适中，杠杆率适中，平值期权时间价值最大，从时间价值流失率的角度来看也是比较大，但是平值最容易变成实值，因此，当标的价格有效突破平值行权价时，平值期权所能带来的利润最大。当然如果出现方向错误，损失也自然更大。当投资者预期后市行情将有不错的波动大小便可选择买入平值期权，适合日内交易，不建议去冒隔夜风险。

  虚值期权

  虚值期权权利金成本便宜，杠杆率大，只有时间价值，行权价远离标的价格，只有当标的发生有利方向大幅波动时，才有利润产出，波动越大，盈利越大。如果只是小幅上涨，由于时间价值流失的关系便出现即使方向正确还不赚钱的情况。越是深度虚值对应行情波动要求便越大。虚值期权到期归零风险也越大。所以虚值期权作为纯博弈高风险的投资策略，谨慎买入。

  黄金原油方面：

  黄金昨天蓄力冲破区间，亚盘先行下探诱空回升，欧美盘发力突破1291打破近期区间上轨，同时技术面的下行通道被突破，改变空头趋势转多，美盘一度刷新1300之上，今日开盘进一步刷新1303高点，日图收盘大阳，隔日还有延续。

  日图在整理之后借助美元的走弱，发力突破同时带动均线系统向上，久盘不下跌，没能跌破1280低点，反向向上冲高破了1291.此位突破只能顺势跟进趋势看多，毕竟完成了趋势的转变，同时收盘在高位，隔日还有延续。日图看上扬。

  短线图：4小时大阳顶开布林道上轨，打破窄幅整理格局，同时有一定的拉升空间，平台突破口1291转换成支撑。昨日美盘时段回踩最低1295之后进一步冲出新高，突破后的延续。回踩空间小，以整理代替回落，今日操作依托破位口1291做防守顺势看多。支撑在1295-1296.

  原油昨日冲高回落收低，高点冲得有点高了，出了意料之外，昨日虽然看好冲高回落。但是一波诱多上的虚破63.0.使得做空的位置也被洗出局，只能说心中万马奔腾无处诉说。日图再次的冲高回落，起到了拉动中期均线的作用，昨日冲高点到30日线受压。收低后带动30日线拐头向下。

  短线图：4小时一波连阳反弹，再拉着就是一波连阴回撤。现在的收低来看。昨天的冲高纯属诱多洗盘，当然也可以当作技术面的拉动指标，只是配合了较大的空间冲高。按弱势的整理走法。昨天应该在62.50之下震荡，冲得过高，尾盘收盘后，今日进一步下挫。经过周初的带动向下。短线图均线指标向下。昨日高点63.30就是本周空头分界点了。今日操作反弹62.30-62.50区域做空，由于趋势带动向下。弱势的话，也有可能不反弹这么高，直接下挫走跌。所以不要想着多空都做。最后反倒多空通失。坚持一个趋势操作，在整理后蓄势大空间。

  5.14操作建议：

  1：黄金1295-1297区间多，止损1291，目标看1301-1303这个区间，破位看1310-1311

  2：原油61.80空 止损62.30，目标60.80-60.50【若遇损则在62.30仍空一次 损62.80 目标不变】

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  文/大圣取金