成长就是你的主观世界遇到了客观世界之间的那条沟，你掉进去了，叫挫折，爬出来了，叫成长。无论一个人处于哪种状态，你都可以找到他体验当中最稀缺的那一点。我不是你投资很多年后才出现的人，而是你不做了我还坚持到老的人。

  昨天大盘最后一小时放量下跌，外围股市微涨微跌，消息面偏向平静。今天大盘小幅低开，下探时关注3200点附近的支撑，强支撑在3175点附近；回抽时关注3230点附近的压力，强压力在3250点附近。

  对于昨天大盘下跌，确实超出了大部分人的意外，主要是周末虽然有利空，但不至于引发大盘如此大跌，特别是住房不炒是很早就已经定调的政策，目前只是老生常谈，不至于引发地产股如此大跌，而推出股指期货对市场影响应该是中性，也不至于引发蓝筹股全线下跌，但大盘既然大跌了，我们就要理清思路，重新分析面对市场。

  昨天收盘以后，很多人都看空到3000点，有的甚至看到了2800点，个人觉得，后期大盘下跌会有，但暴跌的概率基本没有！道理很简单，股指期货只是助涨助跌的作用，当初限制股指期货是因为2015年股灾，股指期货起到了助跌的作用，弱势行情做空比做多更容易赚钱，当时管理层是为了稳定市场，所以部分停止了股指期货的做空影响。目前市场的主要任务是什么？估计大家都会异口同声的说“推出科创板”！对，推出科创板?是大老板安排的事情，谁也不敢马虎，所以，如果推出股指期货再次出现像2015年那样的股灾，再次因为股指期货引发大盘暴跌，那管理层不是搬起石头砸自己的脚？那科创板怎么推出？所以，昨天大盘大跌只是股指期货推出对大盘的压力测试！所以在科创板没有推出以前，没有必要担心大盘连续大跌、暴跌，不排除今天大盘就是探底回升！

  50ETF期权：

  4月23日周二早上开盘前，昨日上证50ETF高开4个点于3.028元，全天收报2.958元，下跌0.066元，跌幅2.18%，盘中最高触及3.034元，最低2.942元，成交43.53亿元，日线上收出一根大阴线，反包上周五的阳线。开盘后多头挣扎了半小时就缴械了，创了今年来新高后一路震荡下行，上周五大涨的银行、保险等白马向下回调，白马不再白，50跌幅领先于其他各指数，标的收盘在2.975之下，若今天不能站上此线，多头暂时休息一下。

  昨日50ETF期权总成交4051036张，比前一交易日增加近31万张，增加8.24%，其中认购2267754张，增加近3万张，认沽1783282张，增加近28万张，认沽/认购比为78.64%（前一交易日67.20%）。总持仓3412469张，较上一交易日增加3.61%，成交持仓比为118.71%（上一交易日113.64%），认购合约中，最大持仓量为4月购3100，持仓182345张；认沽合约中，最大持仓量为4月沽2900，持仓87996张。隐波率有所上升，主力认购合约在22%附近，主力认沽合约在25%之上，最近1个月平均历史波动率为25.330%，前一交易日为22.665%。认沽放量明显，但成交持仓比连续高位，投机成分较重，可能标的下跌不会持续，维持震荡行情看法。

  当日上证50ETF期权操作，关注标的2.988，有效上破，可以买入4/5月认购2950或2900；若上破遇到阻力，则可以买入4/5月认沽3000或3100。如果开盘后标的下行，关注标的2.950，有效下破，可以买入4/5月认沽2950或3000；若下破受到支撑，则可以买入4/5月认购2950或2900。4月合约明天将行权，故买入4月合约以平值和实值为主，若想赌末日论行情，不要选太虚的合约，虚一档为宜，仓位轻仓。

  50ETF期权什么情况下适合“买”和“卖”

  我们知道期权是一种合约，期权买方与卖方之间通过权利金交易达成的一种市场关系。而在这种关系中，买卖双方存在着很大的不同：保证金不同，交易策略不同，利润与风险不同等。

  我们常把期权比喻成保险，那么期权买方则是买保险的一方，卖方则是开保险公司的。不管买还是卖都是以自身利益为出发点，买入保险是为未来资产出现损失能够通过保险公司进行赔付，也是行驶权利的一方。而保险公司卖出保险则是赚取了保费，当然不希望买方能够用的到，是履行义务的一方。

  因此我们知道做为期权的买方，是风险有限收益无限的，期权卖方则是收益有限而风险无限的。既然作为期权卖方风险如此之大，为什么还有那么多投资者愿意去做卖方呢？在什么情况下选择做买方还是卖方？主要从以下几个因素来分析：

  期权价值

  期权价值由内在价值和时间价值组成。对于期权的买卖，实际上就是对这两种价值的买卖。标的资产价格对内在价值的影响较为线性，是由执行价和标的价格之差决定，为最后到期执行所能获得的收益。时间价值则体现的是获利的可能性，影响因素包括波动率、剩余时间等。时间对期权买方是不利的，但是对卖方则是有利的。时间价值会随着合约到期日损耗殆尽，因此，关于时间，买方是有存在收益与亏损的可能性，而卖方则是赚取时间价值。

  行情预期

  对于认购期权来说，买方是看大涨，卖方则是不看涨。对于认沽期权来说，买方是看大跌，卖方则是不看跌。而这边，我们需要注意的是，不看涨不等于看跌，不看涨可能是小跌、大跌，也可能是横盘震荡，这些都叫做不看涨，所以不看涨和不看跌的范围要更大。因此投资者在对行情波动大小的预期下可以选择更有利于自己的交易策略。判断大涨大跌做买方，投入小，收益大；小涨、小跌或横盘整理行情就做卖方收割时间价值。

  盈亏胜率

  在期权的投资过程中，期权的买方是以小博大，如果你投资10次，只赢了3次，剩下的7次全部亏损了，但是赚钱的那3次收益非常高，足以覆盖剩下7次的亏损了。买方是属于低胜率高盈亏比的一种策略。但是卖方可能会连续胜利，但是一次亏损可能会远远的超过之前盈利的平均收益，是属于有种高胜率但是低盈亏比的策略。在选择买方和卖方的时候，那么高胜率和高盈亏比就必须选择一个。

  交易成本

  投资者资产大小决定适合做买方还是卖方。期权买方是以小博大的交易策略，投入成本较少，是有机会花小钱赚大钱的投机行为。而卖方需要对风险评估做担保。买入一张平值附近合约可能只需要300-600元之间，而卖出一张该合约需要缴纳3000元左右的保证金。因此，投资者可以根据自身资产大小来选择以小博大的买方还是胜率较高的卖方。

  波动率风险

  波动率是期权定价的核心，体现了标的资产价格向自己有利的方向运动的可能性。认购、认沽期权的时间价值都与波动率呈正相关关系。对认购和认沽期权的买卖可以将标的的价格多空和波动率多空形成4个组合，如下表。所以对于期权的买方来说实际上就是做多波动率，当波动率处于低位有即将上涨的预期，适合做买方；当波动率处于高位有即将回落的风险，这时适合做卖方。因此，投资者在选择成为期权买方还是卖方时，也必须综合考虑波动率的涨跌风险。

  综上所述，选择做期权的买方还是卖方必须考虑的因素较多，并非简单的看多还是看空就下决定，买卖双方都各有利弊，期权最终的价格也并非理论定价，而是由市场多空博弈的结果，因此投资者因根据自己对各影响因素的判断，选择最适合自己的头寸才是正确的做法。

  黄金原油方面：

  黄金昨小阴十字K线收低，亚欧盘先行反弹1279.50承压整理，过渡震荡后回落1274低点附近收盘，今日开盘进一步弱势走低，靠近上周低点附近酝酿下破。周线和日线看空趋势不变，本周看好新低击破。

  日图连阴线震荡下行，虽然年线处小有停顿，但反弹的空间不大。以时间换空间的弱势震荡，中短均线已拐头向下形成压制。日图在破位颈线1280后。构成了日图顶部结构。下行会有一定的持续时间。边震荡蓄势边下行刷低的走法。顺势反弹保持高空。

  短线图：4小时在下行之后略有放缓，布林道低位收平，当然这种收平也只是震荡修正，暂时难言止跌，毕竟周K线和日图K线结构趋势空头明显。且较为弱势，目前的修正也只是横向整理，反弹空间较小。破位口1280-1282就是本周的重要阻力点。本周的主思路就是围绕1282下方反弹看空即可

  原油昨日进一步冲高收高，亚盘开盘即上涨突破64.80高点，同时刷新了66.0新得高位，经过上周的蓄势整理，本周周初即走出强势放量，亚盘冲高后，欧美盘整理修正过渡没有破高，结合日线的收盘，大阳线收得饱满。今日会进一步补涨。日图依托5日线震荡上扬。

  4小时大阳突破高点后，回踩的空间相对较小。此前的高点64.80就转换成支撑，昨日想等回踩64.80做多迟迟不给机会。今日可能要提前一点切入。毕竟昨天有较长时间整理修正。不提前进场的话，再一次走出新高后就不好再追单，把握回调做多。冲破新高后及时了结不追高。

  4.23操作建议：

  1：黄金1278空，止损1282，目标看1273-1270，破位看1265-1260

  2：原油65.30-65.40多，止损64.80下方，目标66.30-66.60.若回测64.80继续多一个 止损0.5美元 目标不变

  基本面，昨日美国宣布对伊朗取消所有豁免权，配合着之前宣布伊朗革命卫队位恐怖主义的论调很明显的让市场嗅到了对伊朗围剿或者是开战之前的态势，所以原油市场强势拉升，今日的基本么主要看21:00的美国房价指数和22:00的里奇蒙德联储制造业指数和新屋开工即可。

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  文/大圣取金