周三（3月27日），黄金创四日新低。美元影响了黄金波动，盘中刷新两周高点至96.9780，随后大幅回落至96.7附近，另外，受到股市波动和避险情绪起伏的影响，由于经济增长忧虑和经济衰退担忧，周一黄金触及几周来的高点，美国10年期国债收益率基准跌至2017年12月以来的最低水平，金价很可能在短期内上涨，今年表现或优于2018年。但在美国经济衰退发生之前，黄金应该不会走高。随着美国周三公布贸易数据，以及周四公布申请失业金人数和第4季度GDP增长，我们预计本周金价将出现较大波动。

　　股市走强，但避险需求犹在，黄金被低估，长期被看好

　　近三周以来，黄金连续上涨多头感到兴奋，当前徘徊于1320美元附近。年初迄今，现货黄金已经累计上涨近3%。A股再度走强，隔夜美股欧股也一度走强。受风险资产走强影响，现货黄金并没有表现强势，日内最低至1312.89美元/盎司，而欧洲时段，美元指数自高位回落20多点，令黄金再度触底反弹，交投于1318美元/盎司。

　　从技术角度来看，自2013年以来1350美元这个点位多次阻碍了黄金上行的步伐，尽管之前黄金再次试探，但随后再次出现回落。不过随着近期黄金出现了修正，预计短时间黄金将再次测试这一点位，任何时候突破这一位置，黄金将出现加速上行的走势。

　　美债收益率再度下挫为黄金上涨造势，但仍需美国数据助力

　　收益率曲线已然倒挂这点很重要，应该会增添对经济衰退的担忧，短期内这会令黄金受益。不过，这一影响可能是暂时的，因为失业率等其它经济衰退指标并没有发出警讯，现在就按下恐慌按钮可能还为时过早。

　　收益率曲线可能会因短期利率高企或长期利率低企而出现倒挂。从历史上看，当美联储通过提高短期利率——在某一时刻触发经济衰退——来收紧货币政策时，收益率曲线就会倒挂。

　　黄金在经济衰退时期表现出色。一方面，投资者在危机时期寻找避风港，黄金是经典的避险资产；另一方面，许多投资者预期全球央行将实施货币和财政刺激措施，所以购买黄金以对冲通胀。

　　技术分析：黄金连续第二个交易日高开低走，自1个月的顶部进一步调整

　　① 贵金属停滞了近期的积极上涨行情，并开始从短期上升趋势通道形成的顶端阻力位进行调整；

　　② 周三连续第二个交易日回调下跌，此前处于1个月顶部，尽管在隔夜波动低点之前设法得到一些支撑。

　　③ 所提到的支撑位与近期贬值1347美元至1281美元的50％斐波那契回撤水平相吻合，现在似乎成为盘中交易者的关键支撑点。

　　④ 随后的任何下滑可能会进一步扩展至测试趋势通道支撑位，目前接近1309美元区域，如果突破可能会抵消任何近期的正偏差。

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　　文/万吉坤