文/天王道金投资V信：dzx277

6月23日，英国将举行退欧公投。英国退欧将对英国和欧盟在政治、经济、金融市场等多个方面产生严重的冲击。英国退欧会通过汇率渠道、流动性渠道和风险偏好渠道冲击到中国资本市场。6月8日，我们发布了《退欧：不确定性与应对策略》报告，并在6月14日举行电话会议，从大数据视角分析英国退欧的概率以及应对策略。随着退欧公投的临近，英国民调显示支持退欧人数占比开始领先，引发了国内投资者进一步的担忧。

【中国】

       对英国退欧公投带给全球金融市场的压力，中国央行也并非无动于衷。6月16日，财政部、央行以利率招标方式进行了2016年中央国库现金管理商业 银行800亿元定期存款（三期）招投标，期限为三个月，中标利率为2.75%。这个利率水平较5月27日进行的400亿元同期限定期存款（二期）招投标降 低了45个基点。

       央行发出的这个信号意味着什么呢？业界存在明显分歧。激进一点的观点称，央行此举是在为英国退欧做准备。一旦英国退欧成功，势必会造成金融市场动荡，为保证本国经济不受影响，降低市场利率是一个不错的选择。就算英国退欧不成功，央行此举也向市场释放了明确的信息，希望市场利率走低，进一步降低 企业融资成本，为经济转型升级、“双创”活动创造更加适宜的货币环境。从现阶段开始，影响英国退欧结果有哪些重要因素？

答：第一，由于人在未做出决定的条件下倾向于做出维持现状的决定。因此，民调中未能做出决定的部分需要密切关注。特别是最后一星期没能做出决定的人数，2/3-3/4的比例将选择保持现状——留在欧洲。

第二，退欧与留欧阵营关注的话题。留欧阵营主要关注的是经济话题，主要包括贸易、外汇和经济增长。而退欧阵营主要关注是移民话题。如果相应的议题发生相关性的变化，则对退欧和留欧都会产生相应的影响。

第三，退欧与留欧阵营领导人的情况。留欧阵营的领导人是现任英国首先卡梅伦，退欧阵营领导人是前伦敦市长鲍里斯·约翰逊。通常来说，领导人之见的辩论、个人生活和谈话会影响到民众的投票。鲍里斯·约翰逊是受到民众欢迎的市长，他加入退欧阵营对退欧一方有重要的影响。英国退欧还可能引发哪些风险？

答：除了经济风险、金融风险以外，英国退欧更容易引发欧洲独立的思潮，引发政治风险。如果英国一旦退欧成功，那么如希腊、爱尔兰、意大利等国家在碰到债务问题或者其他问题的时候，容易参照英国退欧举行公投，要么要挟欧盟给予救助，要么通过退欧获得独立的政策工具（例如货币政策工具），从而引发对于欧元体系根本性冲击。这将影响到整个欧洲政治风险、主权风险、货币风险等。在英国内部，如果一旦退欧成功，也会让苏格兰独立势力抬头，因为大部分苏格兰公民是支持欧洲一体化，可能寻求单独加入欧盟。西班牙的加泰罗尼亚等地区都会效仿，引发国内政局的动荡。

退出欧盟之后，尽管英国仍可通过联合国安理会成员、北约成员等角色发挥作用，但它不再能够通过欧盟成员国身份影响欧盟决策，不再能依托欧盟发挥超出自身实力的影响力。英国极有可能由于不再能够作为欧洲与美国之间的桥梁，因而在很大程度上失去对美国的吸引力。因此，不得不考虑北约等因素对于退欧问题的影响。

退欧对贵金属市场的影响，无论英国退欧与否，黄金价格均会录得上涨！

※ 退欧情况下：

　　在英国退欧情况下，市场的避险情绪高涨，且在英国退欧之后的一连串连锁反弹均将导致金价看涨，这包括股市的暴跌、大宗商品价格的受挫，在市场动荡加剧 的情况下，黄金无疑将会成为首选的避险资产，且这种避险需求将盖过英国退欧情况下所预期的美元上涨对黄金构成的压力。此外，黄金价格此前的上涨主要得益于 美联储加息的推迟，因此从这一点来看，市场并未对黄金的避险作用进行充分的市场定价。

※ 留欧情况下：

　　在英国留欧情况下，仍然基于上述分析，即预计英国留欧将导致美元看空，欧系货币以及商品货币的上涨将会对美元产生强大压力，虽然看空幅度不及英国退欧情况下，美元的看涨幅度，但是美元的重挫无疑将为以美元计价的黄金提供支撑。​英国退欧，对A股的影响比较有限，但如果做外汇、贵金属交易的投资者则要注意暴涨暴跌，感谢大家的关注。详情咨询笔者，天王道金V信：dzx277