鉴于美联储6月会议按兵不动，近期全球市场最大的风险点无疑是英国的“退欧”公投。6月23日，英国就是否留在欧盟将举行公投。而随着英国公投日的临近，市场波动性继续攀升，不确定性引发投资者的焦虑情绪也随之升温。

最新多项民意调查均显示“退欧”阵营领先于“留欧”阵营。据媒体称，TNS在6月7日至13日对2497个成年人进行的调查显示，47%的受访者支持“脱欧”，40%支持“留欧”，这一消息导致英镑跌至两个月新低。由于公投结果的不确定性使得英国民众开始大量买入国债、黄金避险，抛弃英镑。

英国退欧担忧继续主导市场

一段时间以来“留欧”和“脱欧”的悬念一直影响着国际金融市场。随着6月23日英国公投日的临近，英国“退欧”民调更是成为主导市场情绪的一大关键因素。英国最新的民调显示，支持英国“退欧”的英国民众比例首次超过50%、创历史新高，且大幅领先支持“留欧”的民众比例，英国“退欧”概率大增、风险加剧。这令全球避险情绪大幅上升。公投结果的不确定性使得英国民众开始大量买入国债、黄金避险，抛弃英镑。

数据显示，6月10日，英国10年期国债收益率下降至1.229%，创历史新低。欧洲最大的经济体德国国债收益率也创出历史新低0.01%，逼近负收益率水平，与此同时金价突破1280美元，而英国富时100指数触及三周新低，英镑兑美元近日也一度下挫3%创出近两个月新低1.4160，表明避险情绪开始蔓延至全球。

避险模式的交易逻辑是买入避险资产，卖出风险资产。短期来看这种模式将延续下去，在6月23日英国公投日到来之前，英镑乃至市场巨震将成为常态，通常在波动性很大的情况下，日元通常容易受到支撑。

在受访专家看来，目前，“退欧”前景对英镑走势基本起到了主导性作用，而民调又是现阶段最能反映“退欧”前景的事件。

不过，近期公布的另外两项民调结果却有所出入，其中一项显示“留欧”阵营领先2%，另一项显示脱欧阵营领先1%。“不统一的民调结果也显示了‘退欧’决定的复杂性，说明英国国内上下目前还未形成明确的主导走向，而这一情形恐将要维持到公投时。在此期间，投资者都将面对一个波动远比常日剧烈的市场氛围。”国金证券大类资产配置资深分析师徐阳认为。

那么，英国留在欧盟的概率到底多大？“目前从民调来看，支持‘退欧’的比例仍比较高。但是这和当年苏格兰公投可能有异曲同工之妙，民调也有一段时间支持退出，但是随着时间的最终临近，政商人士的呼吁最终改变了走向。从目前的数据来看，应该是55开。但是随着时间的变化，最终的概率，按照摩根士丹利的计算，‘退欧’应该是30%。”

退欧对中国影响或有限

公投结果将对全球金融市场带来何种影响？“如果英国‘退欧’引发了一些意料之外的全球影响，导致全球央行的控制力失效的话，则可能会带来更多的严重挑战。不过，目前而言，这种可能并不是太大。”朱文灏认为。

因此他预计，中国的经济和金融市场只会略微受到一点冲击和影响，但不是“震中”位置，不用过于担心。

不过，受访专家称，虽然英国“退欧”对中国影响不大，但这对英国乃至全球经济都会产生影响。

“如果出现‘退欧’的话，应该说对市场是一个较大的冲击。首先，英镑和英国资产会在短期遭到猛烈的抛售，欧元资产也会因此受到严重冲击。避险情绪的大幅升温将利好日元和黄金，股市则面临较大压力。”

不过，他同时指出，从中长期来看，英国退出可能会对该国利好，因此长期英国资产将会见底回升。

“如果英国退出欧盟，这对全球经济、欧洲经济以及英国经济都会有很大的影响。同时，这还对政治、移民与就业也会产生较大的影响。”摩根大通亚太地区副主席李晶接受记者采访时也持类似看法。

然而，也有受访专家持不同看法。“英国‘退欧’风险或仅是扰动事件，大概率其仍会留在欧盟中。”光大证券一位宏观分析师对记者分析称。

其判断理由首先是尽管近期英国民调数据波动显示“退欧”公投结果仍有不确定性，但是和当前政治和经济环境相比，2014年中期苏格兰独立公投引发的英国“退欧”疑虑（英镑2014年中期开始大幅贬值）已边际改善。其次，英国与欧盟曾在2月19日就改革方案达成一致，欧盟同意英国享有“特殊地位”也给了双方进一步协商的余地，英镑汇率2月下旬之后也明显开始反弹。

在英国退欧情况下，市场的避险情绪高涨，且在英国退欧之后的一连串连锁反弹均将导致金价看涨，这包括股市的暴跌、大宗商品价格的受挫，在市场动荡加剧的情况下，黄金无疑将会成为

金构成的压力。此外，黄金价格此前的上涨主要得益于美联储加息的推迟，因此从这一点来看，市场并未对黄金的避险作用进行充分的市场定价。

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