进入2016年以来，市场总是惊险不断。大宗商品中我们最为熟悉的代表性品种，“黑金”原油和黄金的走势可谓背道而驰。就在开年的第一周，原油大跌俞10%，而黄金却是迎来一波上涨，涨幅俞4%。在我们我们看来跌宕起伏的市场上，同涨同跌的两个商品领头羊却因为基本面的差异而形同陌路，走势各异。就在全世界的人在认定油价该反弹了，抄底了！可是昨天的再度暴跌，再次创下历史低位。那么你是否已经意识到了大局观的重要性！短期来看，油价多空争夺的主要矛盾是由页岩油技术及产油国不减产导致的供需失衡，黄金走势则由避险情绪以及美联储加息之后利空出尽主导。总体来看，大宗商品的基本面与原油更为类似，难改弱势。而黄金则是避险为王！

油价大跌、黄金大涨，已经充分说明了市场上的基调是避险，若果宏观上在看全球股市的下挫，这使得避险需求更为强烈。就一般一般而言我们知道黄金有很强的抗通货膨胀功能；原油作为工业原材料的源头，其价格涨跌对通胀水平的影响很大。根据我们的历史经验来看，黄金和原油很大机率上同涨同跌。进入2016年，两个商品王者为什么会出现背离呢？

对此，分析师云天爵总结认为年初的基本面不同，导致了原油和黄金涨跌的严重分化。虽然美国商业原油库存下降，但是汽油库存增加了1000万桶，需求端并没有好转，此外西方对伊朗的石油禁运即将结束，全球原油供需失衡的问题再度加剧，这是导致原油价格走弱的主要原因。反观黄金，在美联储加息之后，市场利空出尽，黄金空头回补，价格上涨。虽然十二月美国非农数据良好，但是在市场避险需求和资金的作用下，黄金迎来了反弹。因此，原油和黄金走势的分化主要还是由于自身基本面的不同。

目前避险为王，导致黄金和原油走势出现差别，但避险往往只具备短中期效应，并不能成为主流行情的发动机。大宗商品市场总体仍处于震荡筑底阶段，特别是国际油价已经到了穷途末路。黄金由于其金融属性的作用会在恐慌时发挥一定避险功能。原油的供应正急剧增加，黄金则变化不大，反而是价格下跌导致投入减少，未来供应有偏紧趋势。笔者云天爵综合来看，大宗商品的基本状况还是与原油更为类似，那就是供应严重过剩。如果不能从源头上解决供给过剩问题，大宗商品熊途仍将漫长。未来大宗商品的震荡筑底过程中，中国经济因素以及美联储加息步伐的快慢程度将会决定今年大宗商品的总体走势。

原油下跌主要因原油供需面持续疲软，供需矛盾突出，市场预期伊朗原油解禁后未来将继续加大市场供给压力，在此背景下，原油市场整体做空情绪不减。

油市跌势没有显露放缓迹象，周一油价创9月来最大单日跌幅，并引发市场一波恐慌性交易。上周良好的非农数据使得市场的紧张情绪有所好转，随后本周中国央行入市出手干预人民币。但是不如人意，原油价格再度大幅下挫，仍然使得市场担忧情绪没有本质的好转，供应过剩忧虑、中国需求放缓以及伊朗原油涌入市场忧虑持续施压油价，油价已经承受了生命不能承受之重，在市场上一片抄底声中刷刷打脸，意料之外的崩跌，却也在情理之中。再创12年新低，后市欲将下测30美元关口。

现货黄金昨日小幅回落，变现情绪引发的一波涨势慢慢消退，多头获利了结，技术面日线再度收阴，K线回落运行于布林中轨，布林通道持续开口金价短期陷入震荡格局，短周期均线继续向上发散，支撑金价，目前回归技术面的金价开始回调，云天爵预计后市将震荡上行。KDJ快慢线交死叉于50一线，副图MACD持平于0轴附近，指标弱势，目前空头势弱，区间操作更为适宜，所以逢低做多，逢高做空！4小时线上金价震荡回落，整体区间把握在1090-1110内，目前开盘情况来看金价将继续回落，早间介入空单为主。综合来看，金价仍然看好回调，早间布局空单，等待行情回落，低位在补进多单。

操作建议：

策略一：金价在1098-1100一线空单进场，止损放在1105，目标点位看到1090。破位继续持有；

策略二：金价在下方1082-1085一线多单进场，止损放在1078，目标看到1093-1095。

原油（沥青）

原油昨晚大跌，由于全球供应过剩超过沙特与伊朗紧张关系升级的影响，油价再次崩跌15点余。昨日开盘后行情一直处于低位窄幅震荡中，美盘时段，行情得到一波快速反弹，最高到了217一线，但很快行情就出现回落，最终收取一根小阳十字星，但是留下了长长的上影，形成了一颗金针探顶的形态，这是很明朗的下跌之势，收获了至少10点的利润，而随着中国股市动荡令有关这一全球最大大宗商品消费国经济放缓恶化的担忧升温，这股跌势迅速蔓延。今天技术面上均线系统空头排列210一线压制油价，日线上再次收得一根大阴K线。油价运行于布林带中轨下方，布林带开口向下。MA5/MA10交死叉并开口向下运行；附图MACD交死叉于0轴下方运行，绿色动能柱放量；4小时图上看，油价运行于布林带的中下轨，从均线系统来看5日下穿10日均线，形成死叉，而目前的MACD指标多空指向不明，有倾向于空头的趋势，而KDJ死叉形成，但也要谨防探底反抽的情况出现，但主要还是以反弹空为主！综合来看云天爵建议仍旧以反弹空为主！

操作建议：

策略一：油价210、208做空上行加仓，止损212，目标198/202破位移动止损持有

策略二：现货沥青策略1640、1680做空上行加仓，破位1700出局，目标1600、1550；

特别提示：

1、笔者的《早评》主要帮助投资者把握亚洲早盘的交易机会为主，欧美时段可参考晚评。

2、激进单不建议过夜，保守单可根据提供的建议持有一段时间。

3、建议严格设定止损并执行，同时亚欧时段交易仓位一般建议采取轻仓或小仓。

4、日内行情多变，若有最新变化，请关注本人其他日评。

5、通常早盘价格波动幅度不大，因此不易出现适合的保守操作点位。保守者可参考激进建议，但需注意降低仓位。