虽然近日美联储已经宣布维持现有利率不变，但“加息话题”仍是大家所关注的焦点。加息是一个国家或地区的中央银行提高利息的行为，从而使商业银行对中央银行的借贷成本提高，进而迫使市场的利息也进行增加。

而美国的加息与中国的加息是有一些区别的。美国的利率是市场化的，存款贷款利率的高低是由商业银行自己决定的，美联储都不干预的。而中国的利率是受管制的，由“央妈”决定基准利率水平，然后商业银行可以在一定范围内实行浮动，比如存款利率最高可以上浮10%。

美联储为何连续四次加息落空？

加上本次，这是今年以来，美联储连续第四次决定维持利率不变。也就是说，美联储已经连续四次加息落空了。为什么四次都落空？想要了解这其中的原因，先来看看美联储加息对于美国经济的影响，或许就会明白了高级金融分析师V/*芯 muyipj：

1.美国股市或将不景气，很可能出现股市下跌的局面；

2.在降低货币流通速度的情况下，加息之后会缓解美国的通货膨胀；

3.由于存款利息增加，美国民众会减少消费，倾向于把钱存在银行里；

4.银行贷款利息提高，引发融资成本增高，实体企业或会减少投资。而投资减少，在一定程度上会减缓美国经济的增长速度；

5.美联储加息，市场上流通的美元少了，美元就相应地变得值钱了，将会刺激美元升值。

总体来说，加息大多是发生在经济前景乐观的前提下，而最新发布的非农就业报告让美联储认为美国的经济前景信心受到了劳动力市场不确定性及金融市场全球避险的冲击。因此，仍需要宽松的货币政策刺激。

从这个角度来看，美联储本次不加息确实合情合理。在非农数据公布之后，市场也普遍预期本次美联储不会采取加息行动。

这次美联储宣布不加息，全球市场都松了一口气。事实上，每次美国要宣布加息决定时，全球都很紧张，尤其是新兴市场。

美联储于去年12月底的一次加息，虽然幅度仅为0.25%，但引发了一场全球股灾。有分析称，美联储加息影响了期货市场、新兴市场国家与美国的利差和汇率，这些影响会传导到国际贸易中，进而影响实体经济，严重的话，会使新兴市场的国际收支状况恶化和偿还外债的压力激增，并一定程度上挟持了货币政策，从而引发经济危机。

为何美联储加息影响力如此之大？

关键原因是美元占据世界霸主地位。据数据显示，美元占了各国外汇储备的60%以上，中国更是持有大量的美国国债。而全球的贸易中，美元结算占比超50%。可见，美国货币政策的一点风吹草动都能影响全球市场的风向。

回首1997年亚洲曾由于资本大规模外逃引发金融危机。美联储加息是背后的黑手之一。当年，美联储在1994年一年内将目标利率从3%增加到6%，提高利率来对抗通货膨胀。相较于东南亚一直以较高的短期利率吸引热钱，这使得美国成为比东南亚各国更有吸引力的投资目的地。于是全球大量资本纷纷涌入美国，资金的大量出逃，东南亚国家受到货币贬值的巨大压力，再加上国际做空势力的推波助澜，造成大批企业、金融机构破产和倒闭。这些东南亚国家将本国外汇储备消耗光之后，最终只能放弃固定汇率，导致了1997年的亚洲金融危机。高级金融分析师V/*芯 muyipj

美联储加息就像一颗隐形炸弹，对于中国经济的影响也是巨大的。事实上，倘若美联储采取循序渐进的加息方式，对于金融市场的影响还好，但是，若其大幅加息，中国的经济或将受到较大冲击。

首先，人民币贬值的压力将会增大，目前人民币是央行主导的主动性小幅度贬值，如果美国加息幅度大，人民币可能迎来大幅度的贬值。数据显示，从去年8月以来，人民币对美元贬值6%，但金融市场却经历了两轮大跌。人民币每一个百分点的贬值，就伴随着金融市场亿万市值的消失。

其次，一旦人民币大幅贬值，不可避免的是资本加速外逃。即使中国有世界首屈一指的外汇储备，也会面临巨大挑战。在中国最需要投资最需要外资的时候，资本出逃，对实体经济、老百姓就业都会产生巨大冲击。

美联储若大幅加息，楼市泡沫或破灭

其实对于中国经济而言，房市泡沫是最大的隐患。在一线城市，想靠正常工资收入买房实在太难了，楼市泡沫越来越大了。美联储若大幅加息，人民币贬值，外资出逃，说明海外投资者不看好中国经济，也会加速楼市撤离，刺破中国楼市泡沫。想想看，日本经济“失落的10年”、美国的次贷危机，无一不是与房市泡沫破裂有关。

美联储已经连续多次上演了“狼来了”的故事。虽然耶伦表示，不排除7月加息的可能，但目前看来，7月加息的可能性仍不大。更何况美国有着连续四次爽约加息的“事实证明”。在全球经济下行的情况下，美国是否选择加息也会考虑自身经济情况。全球多国央行都在放水挽救本国经济，而美国本身的就业数据也相当难看，这个关口之下，美国加息似乎不太可能。

不过，即使美联储加息，中国也不必惊慌失措。面对美联储加息的担忧，有一个重大的担忧是资本外逃。数据显示，美国加息后出现资本大量外流的国家有两大特点，一是赤字严重，外汇储备较少；二是外债负担重，外债占GDP比重过大。如果从这两个指标来看，中国可以不用担心危机，中国的外汇储备在全世界是首屈一指的，另外中国的外债也低于 20%。

面对每一次美国喊“狼来了”，与其担惊受怕，不如增强本国抵御风险的实力。我们有信心，在美联储加息的阴霾之下，1997年亚洲危机很难再重演。

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