这个市场不是换个人管就一定会好的，关键要看管的人做些什么尤其在这个时段。政策的事我们参与不了，只考虑手中的事吧。让我们继续讲--特高压四。昨天讲了国电南瑞（600406），那么能跟国电南瑞直接抗衡的，唯有许继电气（000400）了。

先说背景，许继电气前身为许昌继电器厂，1993年股份制改造，1997年上市，控股股东许继集团是国网的全资子公司。背景当然是硬的，所以才能成为特高压三强之一。但许继电气和国电南瑞最大的差异在于：体量要小得多，也更容易被单一业务的波动所影响。

在目前许继电气的几块业务中，第一大的是智能变配电系统，2017年占总收入的36.2%；第二大的是特高压业务，占总收入的26.6%。特高压虽然只是第二大业务，但对许继电气的业绩却起着决定性的影响。比如2011年-2014年，由于特高压浪潮的推动，许继电气的营收从43亿元翻了一倍到83亿元，净利润甚至从1.57亿元跳跃式上升到10.6亿元！那轮浪潮结束之后，营收虽然还能保持稳定，净利润却逐级下滑，到2017年仅剩下6.17亿元。比起高峰年份下滑了40%！2018年前三季度，许继电气的营收41.6亿元，同比降21%，净利润1.55亿元，同比降48%！简直是惨不忍睹。

会造成如此境况，主要就是在许继电气的诸多业务中，大多都是低毛利业务，只有特高压是具有核心技术的高毛利业务。可以说，兴衰成败，全系于特高压一身。

股价方面，如出一辙，上一轮浪潮中，许继电气股价涨了5倍多，浪潮结束后，又跌了接近80%，几乎回到原点。这样的巨大周期波动，比起国电南瑞要剧烈的多。

还有一个平高电气（600312）和许继电气是患难与共的小兄弟。

同样来自河南，同样的控股股东平高集团是国网公司的全资子公司。同样的聚焦在某个垂直领域，兴衰成败皆系于特高压。

2011-2014年，平高电气的营收从25亿元增长至46亿元，净利润从0.17亿元增长到6.93亿元。2018年上半年，同样是特高压的断档期，收入26.20 亿元，同比降36.31%；净利润-1.31 亿元，同比降137.33%。股价也是从涨6倍到跌去超过80%。日子一样难熬，业绩波动、股价弹性甚至有过之而无不及。

主要的原因就在于，平高电气的第一大业务是特高压GIS设备，营收占比高达56.%，利润贡献率高达67.51%。在GIS这个领域，平高电气市场份额高达40%-45%，独霸半壁江山，叱咤风云。没了特高压，平高只能死翘翘，半条命都不剩；

但特高压一来，马上就翻身飞上枝头，乌鸡变凤凰！机会与风险，是如影随形的，因周期而起，也容易因周期而衰落。如何才能躲过周期景气拐点，上车之后及时的下车，避免收益的大幅回撤？这才是考验我们的。

以上建议仅供参考，请根据账户规模合理制定可承受止损点位并轻仓操作！