张炜红油价在圣诞假期前暴跌，圣诞后暴涨，一个超跌反弹的走势，并没能逆转原油的空头情绪，原因有三：
第一，美国页岩油产量高企；
原油供应格局，大致可以分为OPEC+，俄罗斯，美国页岩油，我们暂且忽略其他供应，这就是一个三分天下的局势，而其中以生产成本来说，OPEC+最低，俄罗斯次之，美国页岩油居高，当油价一路上涨，突破页岩油生产成本40-50美元后，给到页岩油生产商重启生产的时间和利润空间，在今年一直以欧佩克和俄罗斯减产前提下，美国页岩油供应量消无声息增长，直到最近撼动原油价格的地步。
第二，减产协议尚未生效，
12月份OPEC+联合其他产油国进行减产协议，油价一度企稳50美元上方，在减产协议当天站上54美元，但震荡后就开始出现下跌，原因一当然是主要因素，还有一点是减产协议尚未生效，实际减产量大家都是在一个猜测的数值里去对未来市场判断，页岩油生产也没有得到遏制，导致市场不太看好油价，我们知道此前油价触及26美元后开始上涨，一方面是页岩油产量大幅降低，一方面是减产协议超额完成，这是最基本面的影响，若要原油走出多头行情，OPEC+的实际减产数据将是一个重要参考。
第三，经济衰退需求降低，
大的经济环境有所衰退，12月美联储加息，全球资产都出现了下跌，黄金逆势上涨，说明市场的避险情绪增长，大部分资金更偏向配置避险资产，经济环境衰退直接影响原油的需求，我们可以看到圣诞节后全球股市反弹，同样带动原油价格出现反弹。
那么，未来原油走势如何来判断呢？
大千老师认为，综合上述三点来，先看原油上涨面临的阻力，一是需求，而是供应：
需求方面，在2019年需求有可能放缓的情况下，靠需求带动原油价格上涨，必然是比较困难的，除非经济环境有所好转，但目前没有明显迹象；
供应方面，OPEC+减产协议尚未生效，页岩油产量步步紧逼，原油短期走空的势头不减，但物极必反，参考2015年走势，若油价真能维持一段时间在页岩油生产成本下方，那么页岩油企业或许将关闭部分油井，再配合OPEC+减产的效果，油价会有很大的反弹力度。
综合来看，大千老师认为短期内，油价多头偏弱，整体走势仍偏向空头，空头仍会卷土重来，大区间来看，油价在页岩油成本下方时，有机会形成筑底反弹的机会。若参考该趋势需要关注OPEC+以及页岩油的供应状况。
本文主要从供需关系剖析原油走势，偏向于区间和周期性，如何从盘面上去解析，请留意大千老师的文章或者直接询问。
文/大千点金
