文/叶一良yesmacd

　　在经济学中有一个特别的名词——“代表性法则”，意思指的是有人问你A属于B的可能性有多大时，你会首先问自己A与B有多少相似性（A能在多大程度上代表B）。

　　叶师早期在大学授课的时候给学生讲过一个非常著名的例子。我们假想一个名叫琳达的女性，在一个实验中，参与的实验者被告知，琳达今年31岁，未婚，性格开朗，聪明伶俐，她主修哲学专业。在学生时代，她十分关注男女不平等这一社会现象，还参与过反核能游xing。然后，人们被要求按照发生的可能性对琳达未来可能会遇到的8种情况进行排序。其中两个关键选项是“银行出纳员”和“热衷于女权运动的银行出纳员”。大多数人认为，相对于“银行出纳员”，琳达更有可能是一名“热衷于女权运动的银行出纳员”。

　　这里我们可以清楚的看到，有一个逻辑错误，我们都知道，两个事件同时发生的概率一定不可能高过其中一个事件发生的可能性。因此，琳达是一名“银行出纳员”的可能性要远远高于她是一名“热衷女权运动的银行出纳员”的可能性，因为后者隶属于前者。人们的错误判断源于事先对琳达的描述，似乎更多的在说“琳达是一名银行出纳员并且热衷于女权运动”，而不仅仅表明“琳达是一名银行出纳员”。

　　代表性法则会使我们看待事物的态度发生很严重的误解，原本叶师应该用更多例子来举证在工作、生活中代表性法则的作用方式，但这里仅从投资交易的角度来写。当价格重复某个波段的时候，举个例子，黄金一直在1241到1230之间波动，并且很多次的向下试探1230一线，当看到这个结果时，大多数人通常会对这些结果加以研究，认为这些结果极有参考价值，实际上，每一段行情都是独立分开的，反复向下冲击便认为价格会继续向下破位，这个认知本身就具备逻辑性错误。

　　这种错误还经常发生在未来指标上，用现在的价格去预判将来的价格，还有比这更夸张的认知错误吗？

　　昨日的原油我们再次豪取了120余点，54.1高空的思路完美契合行情。油市向来是供需影响平衡，沙特近来一直强调减产，并会与俄罗斯商议减产的幅度，其实就是给市场传达错误的信号。关于沙特的表态，当作戏剧看就行，减产并非没有可能，但大幅减产可能性很低。小幅减产影响不到当前油市的产能过剩态势，大幅减产会影响到欧派克国家和俄罗斯的国内经济，而且现在两大出口方都不能保证美国是否还有足够的力度增产，若是欧派克和俄罗斯减产，美国增产，那真是开了一场天大的玩笑。

　　昨日给出原油的高位空单还有一个依据，就是市场中各机构经理对未来油价的预期。10月下旬到11月中旬是机构经理换仓的高峰期，不少经理选择把原油的多单平仓，转而做空，但并非所有的经理都能立刻转变过来。他们迫切需要一个合理的空间和理由向投资者交待，一直以来，沙特都向市场频繁的发送减产信号，就是不希望所有的机构经理都直接投入空头的大旗下。这个手法确实比较成功，但，资本市场没有傻子，当油价到达要个预期价位后，所有的交易者都将加入到空头的怀抱中，直到油价进入到一个合理估值的区间。这个区间是47到52，所以，一旦价格偏离此区间，大胆的入场就是，在短期内，油价没有彻底打破区间的能力。

　　原油今日继续高空，53.2入场空单，目标52.1。

　　黄金昨日的策略也异常精准，低位多单，给的1227。理由我解释的很清楚，p2和p3是市场的两个重要基点，整个交易手法都解释的很清楚了，只要看过上周的策略的朋友都对如何交易这段行情了如指掌。在写昨日黄金策略的时候我刻意提到了1235这个点，早前我说了，p5若是破位，直接回冲上1240，在周一的策略中也给出了中线做多的信号，目标是1260。

　　实盘是1232入场，p5破位回落已经表明了态度，1240今天是一定要到的，没有选择，只能接受，正如桶同项羽乌江前的遗憾，事因不可定而定之。到达既定目标1240后，没有再入场，时间太晚，若是再入场容易失去操作灵活性。

　　黄金今日继续看低多，1232.1入场多单，目标1240，破位看1242。

　　历史交易记录：

　　《叶一良：11月24日黄金原油收获758点，当周交易复盘，下周研判》

　　《叶一良：11月30日黄金原油27连胜，当周交易总结收获1118点，下周研判》

　　交易策略由阿布达比投资局给出，欢迎朋友们关注收藏转发！

　　文/叶一良yesmacd

　　阿布达比首席策略师、知名宏观经济评论员