2015年对于全球原油市场来说可谓是充满了“意想不到”，多少繁荣付之一炬，在今年1月时不曾有人想到油价到年底还会跌得更惨。Opce总结了2015年影响原油市场的十大关键词，全面剖析油市过去的一年。

对于原油市场来说，2015年是具有历史性的意义，并令投资者难忘一年。自今年年初以来，油价一直处于金融危机以来的最低点，1月就触及40美元一线。夏季时，价格反弹至60美元/桶，自此之后便“一跌不复返”。在2015年最后的几天，油价一直徘徊于11年来低点上方。

不断膨胀的库存

2015年美国原油库存水平成为一个备受关注的指标，因为它提供了切实的证据——全球到处都是原油。今年4月，美国原油库存就创80年来新高，至4.9亿桶。夏季时库存过剩有所缓解，然而之后便持续增长，直至12月时再次达到4.9亿桶。目前全球原油库存仍然居高不下，在库存过剩问题缓解之前，油价难有很大回升。

持续增加的欧佩克产量

欧佩克去年11月坚持不减产引发了油价下跌狂潮，彼时欧佩克日增产逾100万桶/日，主要由于伊拉克日增90-100万桶，沙特日增60万桶。

本月初（12月4日）的欧佩克会议再次引发了油价下跌，因该组织放弃产量上限，随着伊朗将重返原油市场，明年欧佩克产量继续上扬。

步履艰难的中国经济

过去十年来，中国一直是全球原油需求的主要驱动力。但2015年中国经济明显放缓，GDP增幅下降，夏季股灾成全球金融市场黑天鹅，引发市场担忧。与此同时，中国的煤炭和天然气需求停滞，造成这些行业经济损失惨重。

过去白热化的中国经济增长放缓，2015年中国将需求的“接力棒”传递给印度。印度当局表示，就绝对数字而言，相比中国对所有类型能源的需求，印度未来几年的增速将远远超过中国。或许，今年就是过渡的一年。

飙升的债务

过去五年由于页岩油革命爆发，原油和天然气行业一直举债维持。2015年油价崩盘，债务不断堆积。早在今年前两个月，原油巨头筹措的债务水平就创纪录地达到了310亿美元。即使原油巨头们能勉强度日，小型企业就举步维艰了。

由于不良的原油和天然气公司，垃圾债市今年也遭到拖累，且情况愈发糟糕。公司违约和破产率不断上升，投资者对2016年的预期则更加悲观。

削减开支

为了应对堆积如山的债务，油气业只好不断削减支出，油气公司用于勘探和生产的支出同比减少了2500亿美元，虽然短期内缓解了赤字，但却意味着未来几年供应下降。油气业还将持续削减开始，欧洲最大原油企业荷兰皇家壳牌公司（RoyalDutchShellPlc）刚刚宣布将于2016年削减支出20亿美元。

美国原油产量下降

在评估油价何时能迎来反弹时，美国原油产量或许是分析师们最为关注的指标，该指标已经从今年四月时的峰值960万桶/日，下降至九月的930万桶/日，目前美原油产量估值在910-920万桶附近。

页岩油的辉煌已经几近陌路，但原油产量的减幅却不足以推动油价的大幅反弹，市场期待明年美原油产量将持续下降，问题来了：产量多久才会下降、油价还要多久才会反弹？

美联储加息

美联储终于开启自2008年来首次加息，此次加息是温和的，且尽在市场预料之中，因此对原油行业并不构成巨大的威胁。不过，加息助长了强势美元，提高了资本成本从而下压油价。市场预计美联储明年将继续推进加息进程，引发油气业进一步关注。

美国原油出口

一项长达40年的美国原油出口禁令于12月正式解除，使WTI原油价格反超布伦特原油。虽然，美国不会立即向市场投放大量原油，但这一历史性政策将最终使美国转变为原油出口国。

转折点？

2015年开年之际，几乎没有人预测到年末时油价将比1月时还要低，将关闭与石油价格低于2015年1月份。但是现在人人都知道低油价的阵痛将持续到2016年。

但随着原油巨头大规模削减支出及美国原油产量的下降，料原油市场供需平衡将慢慢消化，即使不是在近期完成，也将在明年晚些时候得以缓解。油价目前处于37美元/桶水平，或许已经接近底部了？

文/诚瑞点金