11月19日欧洲时段，油价大幅回落，美油跌逾1%，刷新近二日低点至55.78美元/桶，伊朗总统鲁哈尼称，伊朗不会屈服于美国的制裁和经济压力，美国没能将伊朗原油出口降至零，伊朗将继续出售原油；此外，在英国脱欧、及意大利新的预算问题的影响下，及中国和美国仍未解决贸易争议的背景下，风险厌恶情绪再度笼罩市场，从而削弱市场对原油的需求。

技术面上看，原油在连续12日收跌之后，终于收阳结束12连阴，不过大周期上这并没有改变原油的熊市弱势格局，在过去的原油历史上，在过去三十年，只发生过五次石油价格九连跌以上，而这一次12连跌打破了记录。从任何一个角度讲，原油市场都已经进入了一轮熊市，因为已经达到了熊市的下跌标准，进入熊市，想要轻易扭转趋势就变得非常困难，整个原油期货市场都将迎来一次比较长期的大调整。

原油市场供大于求，油价静待减产救兵支援

国际能源署（IEA）上周周表示，全球石油供应正在迅速增长，2019年全球石油供应将超过需求，其上调非OPEC国家原油产量，下调新兴市场明年原油需求预期。而原油当前的局面是供给端则大大增加，原油生产和出口大国沙特近期的产量早已超过了2016年减产时的水平，还有俄罗斯的石油开采纪录创下了历史新高，特别是美国当前的产量也创下历史新高。

叠加前面美国原油库存超预期增长、美国放宽对伊朗制裁、需求预期下滑，以及沙特增产等一系列因素影响，导致原油供给阴云挥之不散；不过，随着人们对OPEC以及俄罗斯将在年底前削减石油供应的预期升温，油价下跌似乎有所缓和，宏逸认为当前只会小规模反弹，因为供求是最直接的影响，在没有大的利多消息面影响下空头依然盛行。

欧佩克大会将至，原油减产能否预期而来？

12月6日欧佩克大会将作出产量决议，若欧佩克决定全面恢复减产，需征得所有成员国同意。此前俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯计划与OPEC签署石油产量协议。所以目前沙特恢复减产意愿较高，俄罗斯表示目前暂无增产必要，但支持产油联盟做出的任何最终决议。但是沙特面临来自美国强大阻力，美国利用沙特压低油价，在低油价疯狂扩大生产出口，占据市场份额，进一步巩固石油美元的地位。

在欧佩克召开会议之前，宏逸认为除非每周的EIA原油库存数据产油量急剧下滑才有可能阻断油价的跌势，短期内油价或将继续疲软，维持低位震荡，与欧佩克的减产预期形成对冲，这样市场将进入预期管理期，一旦加息结果不及预期，或者减产力度较小，则将加剧油价后市下行的风险，短期油价或跟随欧佩克大会前消息短期频繁出现较大波动，行情将维持震荡，投资者操作做好风险控制。

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