摘要：本周镍价开盘后迅速走低，经济数据疲软加上不锈钢累库让价格持续承压，最终收跌2.24%。对于后期镍价是继续下跌击穿半年线还是能实现软着陆？我认为后者的可能性更大。根据统计的数据显示，2018年不锈钢表观消费量将200万吨，镍在不锈钢中的应用占到85%，电池耗镍量进一步提升，增速提高到16%，预计到2021年全球电池行业耗镍量为25.2万吨，占比将达到8%。对于后期我们认为镍价不存在大幅下跌的基础，本次不锈钢的累库期也接近尾声，镍价实现软着陆的可能性非常大，操作上关注93000-95000区间的支撑，稳健者可在此区间逢低吸纳做多镍价。

　　一、不锈钢消费增速加快

　　2018年不锈钢镍原材料中，废不锈钢占16%；电解镍占35%；中国NPI占32%；印尼NPI占8%。2018年由于中频炉的取缔，短期内废不锈钢大量涌向市场，价格回落，经济性增加，可能挤占部分NPI市场份额。  2017年不锈钢表观消费量约2000万吨，同比增长5.5%，2018年预计不锈钢表观消费量为2185万吨，增速为9.3%。

　　二、三元电池耗镍量增速最快

　　2018年中国电池行业镍消费量约为6.5万吨，其中原生镍占77%，从2015年开始，锂离子电池用镍超过镍氢电池；前驱体和三元材料产量逐年上升，特别是2017年前驱体产量达到14.5万吨，三元材料达到10万吨，同比翻番，带动电池行业用镍大幅度增加。预计2018年三元前驱体产量18万吨，三元材料12万吨。

　　三、消息面

　　【10月份巴西铝出口降至零】巴西外贸部（Secex）的统计数据显示，10月份，该国铁矿石出口量为3720万吨，同比增长0.7%。出口价格为55.7美元/吨，略低于去年同期的55.9美元/吨。出口额为20.7亿美元，增长0.4%。10月份，巴西铝出口降至零。

　　【俄罗斯铝业10月铝出口环比增4%】莫斯科11月7日消息，俄罗斯塔斯社周三报道称，俄罗斯铝业公司(Rusal)称10月原铝出口量环比增加4%至272,000吨。美国财政部在4月份宣布制裁俄罗斯铝业等俄罗斯8家公司。目前该公司是中国之外的最大铝产商。

　　【10月PPI同比低于前值 有色冶炼和压延加工业降2.6%】2018年10月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.3%，环比上涨0.4%。工业生产者购进价格同比上涨4.0%，环比上涨0.7%。1-10月平均，工业生产者出厂价格比去年同期上涨3.9%，工业生产者购进价格上涨4.5%。

　　【智利1-9月铜产量同比增7.3％ Escondida铜矿产量同比增57.8％】由于必和必拓的Escondida铜矿产量大幅增加，智利今年1-9月的铜产量同比增长7.3％。 智利是世界上最大的铜出口国，2018年前9个月生产了425万吨铜。Escondida铜矿1-9月铜产量同比增长57.8％至950900吨。

　　四、技术面

　　下图是沪镍1901周线走势图，从图中可以看出镍价从12万点高位下跌，本周最低点触及95580点，目前离半年支撑只有3000点的距离，均线系统依然向下，技术指标MACD在O轴下方，空头发撒，目前价格仍未企稳，关注93000-95000区间的支撑。