摘要：日内金属普遍受挫，镍价自前期击穿10万点之后，已经逼近95000点，铝价也跌破了14000点的重要防线，有色指数试探半年线支撑；然而铅价却强势上涨2%，多头增仓明显。从基本面来看，前期受再生铅企业亏损影响，供应减少，8月份全球铅供应缺口扩大至9.1万吨，在需求旺季的情况下铅价走势异常坚挺。我们认为这种状态需要等到再生铅企业恢复盈利时才会改变，操作上建议维持多头观点，前期持有沪镍空单持有，关注95000附近支撑，可以在21500以下配置沪锌多单，沪金中线多单继续持有。

　　一、全球铅保持供应缺口

　　世界金属统计局数据显示，1-8 月，全球铅供应短缺 8.79 万吨，而 1-7 月供应过剩 0.45 万吨，说明8月份铅缺口出现扩大迹象。由于再生铅生产处于亏损状态，原生铅替代性增强，预计后期铅供应仍将处于短缺，知道再生铅恢复盈利。

　　二、消息面

　　【中 共中央政治局会议：经济下行压力有所加大 要及时采取对策】会议指出，当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险隐患有所暴露。对此要高度重视，增强预见性，及时采取对策。 会议指出，要切实办好自己的事情，坚定不移推动高质量发展，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资等工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。

　　【今日起中国1585个税目进口关税降低】自11月1日起，我国将降低1585个税目的进口关税，关税总水平从9.8%降至7.5%。为适应产业升级、降低企业成本，本次主要对人民生产和生活所需的众多工业品实施降税，包括机电设备、零部件及原材料等工业品，共涉及税号1585个，平均税率由10.5%降至7.8%，平均降幅约26%。

　　【国办发布关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见】意见要求，坚持既不过度依赖投资也不能不要投资、防止大起大落的原则，聚焦关键领域和薄弱环节，保持基础设施领域补短板力度，进一步完善基础设施和公共服务，提升基础设施供给质量，更好发挥有效投资对优化供给结构的关键性作用，保持经济平稳健康发展。

　　【云铝股份：到2018年底有望形成电解铝产能210万吨/年】云铝股份2018年10月30日披露2018年3季度报，公司拥有存量电解铝产能158万吨（其中，本部30 润鑫30 涌鑫30 泽鑫30 淯鑫38），2018年7月云铝海鑫35万吨项目（昭通一期）开始投产，鹤庆溢鑫21万吨项目（一期）有望于年底投产，预计到2018年底将形成电解铝产能210万吨/年，年内增幅约为33%。

　　三、技术面

　　下图是有沪铅指数的周线走势图，从图中可以看出本周指数在低开高走，完全独立于所有有色品种的走势，目前均线系统开始粘合向上，技术指标MACD在O轴附近金叉向上，多头情绪较强，预计后期仍有上行动能。