今日有朋友跟叶师说，他是做配资的，聊了很多杠杆的问题，这里给大家分享下叶师的见解。

杠杆的存在其实是好东西，但是带来的结果为什么是很坏呢？那是因为人总是被非理性给引导，从而一个好东西带来了极大的坏处。没人愿意承认自己的愚蠢，但是恰恰这个世界上结果证明了，绝大部分人都是愚蠢的。叶一良也在提醒我自己。凡事多思考，别人不一定就是错的。我很少几乎不用杠杆，那是因为我不敢承担我万一判断错了，所带来的致命结果，世界上，越不可能发生的事情，其实是越容易发生的，什么事情都必须最坏结果考虑。而不是最好的结果考虑。这个可以保证你不会一无所有。

叶一良解释下杠杆为什么是好东西，但是为什么总是带来最坏的结果。杠杆，这个东西解释起来很容易，无非就是一个结构化安排吧，本来我拿自己的十万去放贷款，那么一年10%的收益，就是一年赚一万。如果你自己拿出个五万，然后再借个五万，给个5%的利息，那么最终结果就是五万赚了7500块钱。也就是收益率从10%变成了15%，如果你只拿出一万，剩余九万都是借来的，那么收益就是55%的收益率。杠杆的魅力出来了，年化10%的东西，通过杠杆能做出理论上收益无限的产品出来，再极端点，你就干脆一分钱不出，直接十万都是借的，那么就是你一分钱不掏，能赚五千块钱。收益是多少，无限。

所以，杠杆的确是好东西，但我们从金融史上来看，凡是用杠杆的其实基本上没有好下场的，无论是个人还是集体，那是为什么呢？那是因为来自人性深处的贪婪和恐惧在起到了很大的作用，确切说人性是所有投资里面最大的敌人，无论是一级市场投资还是二级市场投资，与其说跟对手博弈，很大程度上其实都是跟自己博弈的过程，这个博弈最大的对手就是贪婪和恐惧，叶一良yesmacd看大空头这本书之后，印象特别的深的一段就是当所有的人都鄙视嘲笑诋毁保尔森这个做空者，当他神经病处理的时候，他能坚持自己的判断，顶住压力，甚至在投资人要求赎回的时候，他能写给投资人信说，为了保护你们的权益，我禁止你们赎回，这种时候，一定是跟人性深处的恐惧做了极为艰难的斗争的，没几个人能坚持，一定没几个人能坚持，如果说面对巨大亏损能抵挡住恐惧，那么面对盈利能抵挡住恐惧也是很难的事情。

你用三成的钱，买了全款的房子，其实简单的理解，房价大概稍微跌个20%，可能你就差不多这辈子都在为这套房子打工了，房子卖了还不够还你的按揭款的，你未来辛辛苦苦所有的努力可能都仅仅只是在还一个比房价还高的贷款而已，你还不能选择卖房子，卖了房子，意味着你不但房子没有了，可能还凭白背一身负债。最近很多人股票套牢，让他割肉把股票卖了，他舍不得，但是房价不断上涨不买又不行，于是先去付个首付，然后买房子，这个时候，听上去其实是还不错的理由，也是还过的去的事情，但是问题是，如果你股票还是继续跌呢？房价同时又跌了呢？你最终的结果就是什么都没有。你算过最坏的情况么？

千万别认为最坏的事情，不会发生，这个世界最容易发生的事情，就是你越觉得不可能发生的事情，这个逻辑叶一良讲过很多次，越不容易发生的事情，其实越容易发生，而且一旦发生，压根无法回头。杠杆讲起来又是长篇大论，叶师也意犹未尽，以后有机会会再跟朋友们分享，对杠杆有兴趣的朋友也可以与叶一良聊聊。开始讲今日的行情，又是周五。

昨日黄金1191暴涨1126，市场很久没有如此火热了，最终收盘于1221，收涨200点，昨日暴涨过后，今日给出明确的思路，修正整理，低位接多，什么点位是低位？如何判断？

我们需要了解修正了两个模式，一：价格修正；二：时间修正。第一种，就是价格出现快速回撤，可能会有一定的深度，但最低不能跌破起涨点，一般在斐波那契618一线。第二种，时间修正，价格波动不大，跌幅不深，更多的是震荡反复，多头在调整蓄能，为一次冲击做准备。显然今天是第二种。

最低来到斐波那契23.6附近形成支撑，价格在1215.8。早评中叶师本来想给出1212或1215，稳健起见第一进场点位下移了一个点，昨日拉升太多，叶师yesmacd也是倾向于有一定的跌幅整理，现在来还是想多了。早间亚盘1217.5强势反弹便奠定了这一基础，午间最高上探1222一线，也是叶师早间预判的区间高点，直接做空进去，止盈放在早间反弹点1217，区间高点预判精准，空单下午完成止盈，获利50点。随后继续尝试接多，在三十分钟线布林带给出信号后，通知朋友们在1216.5进场，最终再次止盈1222。获利55点。亚欧区间判断、操作都是恰到好处。

美盘怎么处理，布林带三轨平行运行，小时线缩口喇叭，亚欧盘的区间在美盘将做扩大，上方高点看1125，下方低点依旧是1116.2。触及进场。

原油，文章给出的70.8多，上方目标71.8，触及空。早间持续在70.9震荡，与叶师预期的最佳点位如一纸相隔，却迟迟不戳破，最终只能通知实盘朋友们71进场，止损不变，最终欧盘开始前完成止盈，获利80点！欧盘开盘附近到了今日最高价71.98，然后开启下跌模式，随后继续按照文中策略71.8做空，也止盈于71.44，获利36点。本周所有亚欧盘原油走势基本没有脱离过叶师判断，截止目前，已完成26连胜，朋友们可以文中借鉴思路。

下跌模式在日线触及60日K，71一线暂停，只有突破，下方空间才能打开看向70。美盘高点由亚欧盘71.98定义，触及做空进场；多单依托71做，注意突破将考虑回调止损跟空。

历史交易记录总结

《叶一良：10月6日黄金原油周评，9连胜收割852点利润，下周研判》

交易策略由阿布达比投资局给出，欢迎朋友们关注收藏转发！

文/叶一良YESMACD

阿布达比首席策略师、知名宏观经济评论员

2018.10.12