美元自7月以来累计上涨2.5%，围绕中美贸易战的担忧以及对美国未来几个月将进一步升息的预期提供了支撑。但鉴于美国公债收益率下滑以及美国消费者物价涨幅弱于预期，美联储官员上个月表示，预计2019年将升息三次，部分官员还称对今年12月升息抱持开放态度，这将是今年以来的第四次升息。交易商近期下调对美联储升息的押注。政局的不确定性也可能在11月6日期中选举之前损及美元，美国双赤字问题所隐含的中长期负面的结构性讯息，将会进一步打压美元人气。

本周此前由于美元的不断走强，美元的避险属性明显上升，因此当风险事件发生时，美元成为了避险资金的流入窗口，因而施压黄金。但是随着近两日美股的暴跌走势以及特朗普持续的炮轰美联储，美元已经明显走弱了，这使得黄金的避险属性再次回升，这使得黄金连续突破了多个关键压力位，并一度站上1225美元一线上方。

周五(10月12日)，黄金技术性回调，因美元指数止跌反弹微幅攀升。美国股市接连暴挫，加上美国总统特朗普持续呛声美联储，上一交易日美元指数暴跌，导致金价破位大涨。金价上日大涨逾2.4%，创7月31日以来新高至1226.42美元/盎司；美元指数上日暴跌逾0.5%。但市场预期，宏逸认为美联储不太可能放缓既定加息步伐，美元多头不会就此歇菜。

金价昨日上涨的同时还升破了上述颈线位附近的另外两大阻力位：1213.90美元和1216.96美元。根据浪形分析和目标位推算，前者是从1180.34美元起升的61.8%目标位，后者是从1309.30美元起跌的下行C浪的38.2%斐波那契回档位。金价下一道阻力位上看1234.6美元附近，它不仅是从1180.34美元起升的100%目标位，也是上述下行C浪的50%斐波那契回档位，附近还恰逢下行5浪的起始点(7月下旬高点)。

国内外黄金ETF，本周出现净申购

虽然上周的数据显示，黄金市场的投资者情绪依旧不乐观。比如全球最大黄金ETF——SPDRGold Trust，持仓量上周五降至自2016年2月19日以来最低水平730.17吨，在整个十一黄金周期间，ETF投资者共抛售了12.06吨黄金，但本周持仓出现了增加，目前持仓为738.99吨，较上周五增加8.82吨。

从国内本周已有的数据来看，投资者正在开始加大对黄金ETF的申购。值得一提的是，国内现有的几只黄金ETF中，有两只本周以来获得近4.8亿元的净申购。全球市场下跌令人们寻求黄金避险。大量资金净流入黄金避险，黄金股均出现了不同程度的上涨，临近下半年，实物黄金需求加剧，金价还有上涨的空间。

虽然今日在亚洲交易时段，我们见到一些获利了结。由于价格升破阻力位1200美元，并升逾了1225美元，获利了结出现回落也是正常因素，政治层面欧盟脱欧谈判代表巴尼耶称下周有望达成脱欧协议，但仍取决于英国首相特蕾莎·梅是否接受关税同盟，脱欧因素对于黄金有一定程度的利好。

宏逸认为美元本轮涨势将进入末升段，在就九月加息结束后会进入一段回调修整期，并且秋天的涨势不会像2月至8月一样普遍上涨。美国公债收益率攀升会推升美国资产的波动，导致市场投资者对于美元属性产品的情绪不高，外资纷纷减持美国资产，宏逸分析认为在资金短缺和流动性环境趋紧的情况下，下一波美元反弹料主要体现在对股票敏感和资本输入型货币上，因此美元下一阶段的升值受限。

文/添加宏逸论金 本文由宏逸论金编撰，转载请联系原作者授权，入市需谨慎，本文仅供参考。

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