美国股市在一夜之间经历了8个月来最糟糕的抛售。纳斯达克指数出现了自2016年6月以来的最大单日跌幅。标准普尔500指数连续第五个交易日下跌，跌幅超过3.3%，这是自特朗普两年前上任以来持续时间最长的一次。

欧洲股市开盘大幅下跌，股市将继续暴跌。

转出科技股

在全球股市遭遇血雨腥风之际，投资者正在适应美国利率和美国国债收益率的上升。随着对加息抑制增长的担忧加剧，投资者正相应地调整自己的交易策略。在纳斯达克上市的科技股等高风险成长型股票，正被一些更为保守的策略所取代，比如进入收益率更高的防御板块。如果说风险偏好受到了冲击，这是一种轻描淡写的说法，风险较高的成长型股票不在考虑之列，而日元等避险资产是一个有吸引力的主张。

红潮在一夜之间蔓延至亚洲，科技股首当其冲受到抛售的冲击。这些走势纯粹与利率有关，而与科技股本身无关。这是市场上周追赶美国国债收益率上升的动力。我们看到的走势反映了2月份的抛售，当时美国国债收益率走高吓坏了投资者。隔夜波动率指数也被称为市场恐慌指标，上涨至6个月高点，突破20点关口。值得注意的是，这仍低于我们今年早些时候看到的50点水平。

逆风正变得难以忽视

我们目前在市场上看到的那种结构性转变，是市场自然波动的一部分。投资者在锁定利润和平仓的同时，也应花时间思考下一步该怎么走。就在我们即将于周五正式开始盈利赛季的几天前，这次抛售的时机不仅仅是巧合。虽然预期收益将再次井喷，但对企业将给出的前瞻性指引的担忧正在加剧。利率上升、能源价格上涨、美元走强和关税等市场逆风正在让投资者感到不安，并在未来形成一种谨慎的局面。

美国CPI数据备受关注

今年早些时候，在美国经济数据走弱平息了市场对加息的担忧后，美国国债收益率引发的股市抛售平静下来。今天，我们看到了美国CPI数据的发布。预计9月份的通胀率将从8月份的2.2%升至2.3%。如果美联储意外加息，可能会加剧人们的猜测，即美联储将加快加息步伐。这可能进一步推高收益率，并在美国股市今日晚些时候开盘时对其施加更大压力。另一方面，较弱的通胀数据可能有助于平息投资者的担忧。