随着全球风险资产重拾动能，投资者正将美国国债收益率推升至七年高位，并同时抛售美元。

美元指数周四（9月20日）一度下跌0.6%，而指标10年期美国国债收益率触及3.09%，为5月以来最高，且美国股市升至纪录新高。尽管利率上升通常会提振货币，但风险偏好的重新抬头正将这种关系撕裂。俞祯明认为这个信息很简单：尽管美国和全球股市走强支撑了收益率，但对新兴市场货币和其他风险资产的需求正在损害美元。并且把两者结合在一起不难发现，美元就会走软，美债收益率也会走高。

美国国债收益率走高之际，交易商也在调整对美国加息的预期。然而，我们也看到人们的注意力正开始转向其他发达国家的紧缩前景，这削弱了美元原本“非常看涨的基础上”的吸引力。这也将有助于新兴市场和10国集团货币的反弹，并对美元构成小幅下行压力。

在周四美元大跌之前，挪威央行在隔夜升息，瑞士央行也没有对近期瑞郎走强采取强硬立场。贝克特尔表示，由于澳大利亚和瑞典正寻求进一步加息，且欧洲央行暗示最早可能在明年夏季升息，未来数月美元可能继续承压。

自4月中旬以来，美国经济强劲增长和避险资金流入的共同作用，使美元升值约5%。然而，随着新兴市场的动荡和全球增长变得稳固，自2018年8月达到峰值以来，美元已经下跌了近2%。美元兑英镑和瑞典克朗周四跌幅最大，此前英国零售销售意外强劲，以及瑞典加息预期增加。

尽管据此前美国的各项经济数据和美联储官员的讲话，市场几乎肯定美联储会在下周加息，但仍有很多分析师和投资者怀疑，加息是否会对苦苦挣扎的美元提供支持。

不过，如果美国国债收益率突破今年高点，这种趋势可能会结束。俞祯明认为如果美国10年期国债收益率突破一个新领域，在整个周期均高于3.13%的高位，它很可能会结束对新兴市场的短期挤压，并成为对风险产生负面影响的因素之一。

另外，美加谈判顺利展开，有望取得良好成果，这也使得美元承受一定压力。中美贸易谈判有望开启，但是在川普提出2000亿美元关税的声明时，谈判前景不容乐观，中方惧老美的威胁，及时做出了600亿美元关税政策的反制措施。

就在中美贸易摩擦升级的两天之后，国家总理发在夏季达沃斯论坛发表讲话称：“中国传统智慧讲立己达人。我们不搞贸易保护，但如果别人非嚷着退群，那也是天要下雨，娘要嫁人的事。如果不仅不愿意谈，还非得让我们低头认输，甚至赔罪道歉，那是100多年前的事。”可见中方在这次贸易站中不会轻易让步，这让蛮横的老美十分意外，美指也承压出现了进一步的下滑。

从盘面上看，我们不难发现，美指自8月中旬上行97.0的高点后，开始走弱，95.0-94.5-94.0关键支撑位逐步告破，宣告了美指的弱势走势，但是目前K线下探至93.8关键阻力位后遇阻有反弹趋势，若是有所好转。这波反弹值得关注，而且9月底的加息政策，将是拯救持续走弱美指的救命稻草了。

反观黄金在8月中旬下探至1192欧开始反弹，出现了慢张的走势，日线级别，K线连续收阳后有再度收阴迹象，RSI指标上行动能逐步减弱，表明黄金后市还有上行遇阻将有回调需求；4小时级别上看，K线拐头收阴，RSI指标弯头死叉下探，表明黄金今日美盘将有靓丽回调表现；同样白银，近期的走势也有异曲同工之妙。

综合分析，俞祯明认为，美指面临着诸多下行风险因素，近期出现了一波靓丽的下滑走势，黄金白银等贵金属出现了一波靓丽的反弹走势，但是祯明仍不建议大家现在开始去布局“抄底”的多单，因为我们不难发现美指下方支撑强力，有反弹迹象，黄金白银等上行空间受到限制。另外，在加息靴子落地后，美指依然有望受到强力支撑开启一波反弹走势，届时黄金白银扥贵金属也会承压出现一波下行走势。

因此近期操作上祯明仍建议短线参与，反弹空为主，黄金上方关注1214关键阻力，下方关注1298、1192关键支撑。

原油方面，周四（9.20）晚间，美国总统特朗普发推特，要求欧佩克垄断者现在必须降低油价。特朗普声称：中东国家要继续得到美国的保护，就一定要把石油价格降下来。俞祯·明认为由于油价接近今年的高点，特朗普的推文并不令人意外。欧佩克会议即将在阿尔及尔召开，此次大会将讨论关于增产的相关事宜，川普希望在中期选举之前继续对该组织施加压力。

随着美国中期选举和伊朗制裁生效日期的临近，为了抑制油价安抚选民情绪，特朗普曾多次在推特上向欧佩克施压，要求其增加产量，填补伊朗原油出口的缺口，进一步遏制过高的油价。

盘面上看，最近两次EIA利空，却都在买盘情绪的推升下，出现了两次强势上行走势，但是两次都没能有效突破71.4一线阻力，可见原油上方阻力明显。目前，从日线级别上看，4小时级别上看，均线和RSI指标将金叉延续上行，表明原油短期还有上行空间；小时级别上看，K线收阴下探，均线金叉上行，但RSI指标将有死叉下探走势，表明原油短线级别上会有回调阶段。

综合分析，原油近期还有上行空间，但是上方70.4阻力依旧强劲，因此近期短线布局策略，祯明认为可以回调多为主，美盘短线70.9一线可以空一次，下方69.9一线支撑企稳，考虑反手做多。后市上行不能有效突破70.4原油将引来一波大幅度的回调走势，届时也是中线空单布局时机。

【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考，以实时策略为准；本文原创于公众号祯明财经，笔者俞祯明，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，将追究法律责任，读者请擦亮眼甄别，尊重原创】

　　文本撰稿/俞祯明（9.21）