过去4周，金价一直徘徊在1200美元水平附近，而且由于距离下一次美联储货币政策会议仅有一周半时间，短期内不会出现任何重大变动。12月黄金期货价格交投于1200美元/盎司附近，与前一周基本持平。

　　“目前市场告诉投资者，他们需要有耐心。我认为在我们看到黄金的新方向之前，我们将不得不等到下一次美联储会议之后。”

　　当然，如果投资者想要更兴奋一点，他们可以关注白银市场，其表现明显落后于黄金。白银价格在过去一周一度短暂跌至一年半新低，这使得黄金白银比率达到25年来的最高水平。尽管银价已脱离近期低点，但市场仍在努力寻找动力。12月白银期货价格为14.13美元/盎司，与前一周基本持平。白银不仅承压于贵金属市场的兴趣低迷，而且铜需求疲弱，也令白银承压，而这一金属具有重要的工业需求。

　　没有什么可以使得美联储偏离9月加息

　　即将于9月26日进行的加息举措将抑制近期金价的任何大幅上涨。市场几乎确信将加息。尽管近期的经济数据令人失望，但国经济依然健康。

　　美国经济并不繁荣，但也没有崩溃。增长看起来相当不错，“美国经济增长仍在击败其他经济体，这将继续使美元变得有吸引力，而黄金则无趣。”

　　在9月加息之前，预计金价将难以吸引投资者的注意力。

　　不断上升的债券收益率施压黄金

　　随着市场预期利率将继续上升，债券收益率开始走高，测试关键阻力水平。特别是，美国10年期国债收益率正交投于3%左右，为一个多月以来的最高水平。债券收益率仍有可能继续走高的技术潜力，这对金价不会带来正面影响。

　　现在的黄金是非常中性的，然而，美元横盘整理，债券收益率上升，对黄金来说可不是什么好兆头。

　　加息不仅提高了黄金的机会成本，它们也与黄金的避险吸引力相竞争。

　　如果地缘政治不确定性在短期内开始上升，投资者可能更有可能投资于美元和美国国债，而不是黄金。

　　黄金仍有一些乐观情绪

　　尽管黄金市场存在许多悲观情绪，但一些基金经理开始看到黄金的价值。投资者可以卖出部分股票头寸，以建立3%至5%的黄金头寸。虽然看到黄金的长期潜力，但可以作为战术资产的潜力。

　　在黄金继续早1200美元附近建立基础之际，上行初步阻力位于1215美元左右。当金价回到1230美元上方时，空头只会开始感到不舒服。只有看到价格突破1230美元，以抵消4月份的下跌趋势。

　　下周公布的经济数据相对较清淡，市场将获得美国住房建设和销售数据，以及一些地区和初步制造业信心数据。

　　文 桂成敏